1、鐵礦石簡介
鐵礦石是鋼鐵冶煉最主要的原料之一。鐵礦石的種類很多，其中用于鋼鐵冶煉的主要有磁鐵礦（Fe3O4）、赤鐵礦（Fe2O3）、菱鐵礦（FeCO3）以及褐鐵礦（Fe2O3）等。在生產、流通以及應用中，鐵礦石一般分為塊礦、粉礦、精礦以及球團礦四大類。
①全球鐵礦石儲量情況
鐵礦石在全球的分布較為集中，其中大洋洲、美洲以及亞洲是全球鐵礦石的主要分布區(qū)域。根據 USGS 統(tǒng)計，全球可用鐵礦石儲量約 1,800 億噸，其中澳大利亞為可用鐵礦石儲量第一大國，儲量約為 510 億噸，約占全球總儲量的28.33%；巴西、俄羅斯及中國分列第二、三、四位，以上四國的可用鐵礦石儲量共占全球儲量的 70%以上。中國的鐵礦石資源普遍屬于貧礦，經濟開采價值遠低于其他國家。
②全球鐵礦石產量情況
2021 年，澳大利亞和巴西分別生產了 9.00 億噸及 3.80 億噸可用鐵礦石，占可用全球鐵礦石總產量的 49.23%。中國也是鐵礦石生產大國，2021 年共生產3.60 億噸可用鐵礦石，約占世界總產量的 13.85%。
③全球鐵礦石消費量情況
2000 年以后，受益于亞洲等發(fā)展中國家工業(yè)的快速發(fā)展，全球鋼鐵行業(yè)蓬勃發(fā)展，鐵礦石消費量穩(wěn)步提升。截至2019年，全球表觀鐵礦石消費量已達23.16億噸。2020 年，受疫情影響，全球表觀鐵礦石消費量小幅回落，仍處于 22.99億噸高位。
2、全球鐵礦石貿易行業(yè)的發(fā)展現狀及前景
①全球鐵礦石貿易行業(yè)的發(fā)展現狀
由于鐵礦石主要用于鋼鐵冶煉，而全球鋼鐵行業(yè)與鐵礦石資源長期處于錯位分布的狀態(tài)，因此鐵礦石國際貿易頻繁。據國際鋼鐵協會統(tǒng)計，自 1990 年開始，全球鐵礦石進出口量以 5%左右的年復合增長率持續(xù)增長。至 2020 年，全球鐵礦石年出口量已達 16.56 億噸，年進口量已達 16.17 億噸，貿易體量龐大。
鐵礦石國際貿易主要發(fā)生于亞洲、美洲及大洋洲之間。據國際鋼鐵協會統(tǒng)計，2020 年全球鐵礦石出口國主要為澳大利亞與巴西，兩國合計出口量占全球出口總量的 73.40%，其中澳大利亞占比為 52.71%；進口國則主要為中國、日本及韓國等亞洲國家，三國合計進口量占全球進口總量的 82.89%，其中中國占比為72.39%。
在鐵礦石供應方面，世界四大鐵礦石生產公司淡水河谷、力拓、必和必拓以及 FMG 擁有大量優(yōu)質鐵礦資源，占據了大部分市場份額。2021 年，全球鐵礦石產量約為 26 億噸，其中四大鐵礦石生產公司鐵礦石產量合計約為 10.85 億噸，占全球產量的 41.73%；全球鐵礦石海運貿易量約為 16.00 億噸，其中四大鐵礦石生產公司發(fā)貨量合計約為 11.06 億噸，占全球海運貿易量的 69.13%，行業(yè)集中度高。
由于供應的高度集中，鐵礦石在國際貿易中逐漸發(fā)展出各類主流產品。其中，麥克粉、PB 粉（塊）以及紐曼粉（塊）為鐵礦石國際貿易中最主流的產品，被全球鋼鐵企業(yè)廣泛采用；其他主流產品還包括羅布河粉（塊）、楊迪粉、金布巴粉、巴西精粉以及超特粉等。
②全球鐵礦石定價體系演變
由于鐵礦石資源的集中分布，鐵礦石國際貿易的主動權被必和必拓、力拓等國際礦山企業(yè)所掌握。在鐵礦石需求方與必和必拓、力拓等國際礦山企業(yè)長期博弈下，鐵礦石國際貿易行業(yè)逐漸發(fā)展出獨特的定價機制。
1980 年，國際鐵礦石貿易開始采用長協定價機制。在該機制下，鐵礦石供需雙方通過長期協議約定長期（一般為 5～10 年）采購量或銷售量，采購價格則采用一年一談的方式，從每年第四季度開始，由國際礦山企業(yè)與其主要客戶進行談判后確定。
2008 年后，由于海運費用大幅上漲以及現貨價遠高于長協價等因素，各大國際礦山企業(yè)在原先的定價機制下難以享受市場上行所帶來的利潤，開始積極謀求對自身有利的定價方式，全球各大鐵礦石礦山企業(yè)改變原有的銷售定價政策，延續(xù)了 30 多年的鐵礦石長協價格談判機制徹底退出了歷史舞臺，鐵礦石定價周期短期化逐漸成為趨勢。
目前，國際鐵礦石貿易仍以約定年度采購量的長期協議為主，定價則基本采用基于普氏（Platts）指數的季度指數定價方式。該指數由普氏能源資訊（Platts）通過電話問詢等方式，向礦山企業(yè)、鋼鐵企業(yè)及鋼鐵貿易商采集數據，并依據當天最高的買方詢價和最低的賣方報價估算后確定。由于該指數為市場公開數據，因此在指數定價的方式下，國際鐵礦石貿易的價格透明程度高，定價較原先的年度談判機制也更加靈活和公平，行業(yè)整體更加成熟。
2019 年上半年國際鐵礦石市場的供應端受到淡水河谷礦難和澳洲颶風的影響出現了明顯的缺口，導致鐵礦石價格在上半年迅速攀升至 120 美元上方，而下半年隨著下游成材消費轉入淡季，鋼廠利潤被嚴重壓縮，加之環(huán)保限產的影響使得短期下游對鐵礦的需求出現萎縮，鐵礦價格從高位迅速回落。
2020 年第一季度受全球疫情影響，鐵礦石市場需求有所減弱，價格呈現震蕩下降走勢，但隨著中國疫情迅速得到控制，經濟逐步復蘇，鐵礦石需求恢復較快。然而上游礦山受到疫情影響，鐵礦石產量有所下降，加之游資炒作等因素，導致鐵礦石價格從 5 月份起快速上漲，該趨勢一直延續(xù)到 2021 年上半年。2021年上半年在全球經濟復蘇以及貨幣寬松的宏觀背景下，整個大宗商品市場價格整體上行，多數品種價格紛紛創(chuàng)下歷史新高點，其中上半年鐵礦石受到自身的基本面供需差以及品種結構性矛盾多重作用下，鐵礦石價格突破歷史高位。
2021 年 6 月中國開始壓減粗鋼產量，各地出臺減產政策響應十四五規(guī)劃的雙碳目標，加之 7 月份中國零售和工業(yè)產出的增速均低于預測值，進一步推動三季度中國南方鋼鐵企業(yè)鐵礦石需求下滑，使得鐵礦石價格出現了歷史性的下跌。部分貿易商受到價格下跌的影響出現了違約的情形。
③全球鐵礦石貿易行業(yè)發(fā)展前景
目前，鐵礦石已是國際貿易量最大的大宗商品之一。鐵礦石貿易行業(yè)也已經發(fā)展成熟，市場規(guī)模達萬億水平，形成了一批鐵礦石年貿易量在千萬噸以上的境內外企業(yè)，行業(yè)整體較為規(guī)范，呈現巨頭林立、競爭充分的局面。
鐵礦石主要供應國主要為巴西、澳大利亞等，主要需求國系以中國、韓國、日本為主的亞洲國家，資源地和需求地不匹配的情況將持續(xù)存在，鐵礦石的貿易需求長期存在，行業(yè)市場空間廣闊。
3、我國鐵礦石貿易行業(yè)的發(fā)展現狀及前景
①我國鐵礦石貿易行業(yè)的市場基礎
盡管我國有較高的鐵礦石儲量以及產量，但由于我國粗鋼產量巨大，國內鐵礦石供給難以滿足需求。此外，隨著國家供給側改革的推進以及環(huán)保工作的加緊，落后的鐵礦產能開始逐步退出市場，國內鐵礦產能還存在下行趨勢。
自 2015 年開始，我國鐵礦石產量不斷下降。據中國冶金礦山企業(yè)協會報道，僅 2016 年前三季度有 780 多家中國鐵礦石生產企業(yè)退出市場，占鐵礦石企業(yè)總數的三分之一。受此影響，國內鐵礦石產量近年來逐年減少。2018 年，全年鐵礦石原礦量產量約 7.63 億噸，較 2017 年銳減 37.91%，2019 年、2020 年和 2021 年，全年鐵礦石原礦量產量小幅回升分別至 8.44 億噸、8.67 億噸和 9.81 億噸。
我國鐵礦石還存在品位低的問題。我國鐵礦石貧礦占多，平均品位僅為34.29%。與之對比，世界的鐵礦石平均品位為 48.42%。四大礦產商淡水河谷、力拓、必和必拓以及 FMG 的鐵礦石平均品位更是分別高達 53.60%、63.00%、54.66%以及 59.67%。由于品位低的礦石在入爐前需要經過破損、研磨等步驟富選到合格品位，且品位越低的礦石，需要破碎和研磨到的粒度越小，消耗的成本越高，因此我國的鐵礦石相對于國外的鐵礦石而言，工業(yè)利用的價值較低。
由于國內鐵礦石存在供給不足、品位較低等問題，我國鐵礦石的對外依存度居高不下。根據中國冶金工業(yè)規(guī)劃研究院統(tǒng)計，2015 年我國鐵礦石對外依存度首次超過 80%。我國鐵礦石進口貿易需求量長期處于高水平，鐵礦石進口貿易行業(yè)具有良好的市場基礎。2021 年，我國鐵礦石進口量約 11.24 億噸。
②我國鐵礦石貿易行業(yè)的市場結構
我國鐵礦石貿易行業(yè)的市場結構主要由下游鋼鐵行業(yè)的行業(yè)特性所決定。盡管我國鋼鐵行業(yè)的行業(yè)集中度相比于其下游終端應用行業(yè)較高，但與國際鋼鐵大國相比，我國鋼鐵行業(yè)的行業(yè)集中度仍處于較低水平。
根據中國鋼鐵工業(yè)協會，2021 年 11 月我國鋼鐵行業(yè)的 CR10 僅為 40.39%，遠低于日本、美國、韓國、俄羅斯、印度等其他主要產鋼國。目前，我國鋼鐵行業(yè)整體呈現中小型鋼鐵企業(yè)數量較多，大型鋼鐵企業(yè)與中小型鋼鐵企業(yè)并存的格局。
不同規(guī)模的鋼鐵企業(yè)在進口鐵礦石采購方式上有所不同，在我國鋼鐵行業(yè)特定的行業(yè)格局下，我國鐵礦石貿易市場逐漸分化出長協貨市場及現貨市場。
長協貨市場的參與者主要為國內大型鋼鐵企業(yè)，包括寶武集團、沙鋼集團以及首鋼集團等。大型鋼鐵企業(yè)憑借自身生產規(guī)模所帶來的大額且穩(wěn)定的采購量以及在人才、資金等方面的優(yōu)勢，具備與國際鐵礦石生產商直接進行談判和交易的能力，這部分鋼企一般與國際礦產商在年初簽訂長期協議。在協議中，雙方根據當年各自的生產計劃約定采購量（該采購量必須履行）。采購價格則以季度、半年度或年度進行談判確定。通過長期協議的方式，大型鋼鐵企業(yè)鐵礦石的供應一
般能夠滿足自身生產需求。
現貨市場的參與者主要為國內中小型鋼鐵企業(yè)及鐵礦石貿易商。受限于自身生產規(guī)模，國內絕大多數中小型鋼鐵企業(yè)的鐵礦石采購量和采購穩(wěn)定性難以達到國際鐵礦石生產商的門檻，不具備與其進行直接交易的條件，需通過貿易商進行采購。貿易商以市場需求為基礎，與國際礦產商簽訂長期協議，進口后在國內港口以人民幣結算的方式將現貨銷售給中小型鋼鐵企業(yè)，從而彌補中小型鋼鐵企業(yè)在采購規(guī)模、采購穩(wěn)定性、人才隊伍以及外匯等方面的劣勢，間接地滿足中小型鋼鐵企業(yè)的采購需求。
此外，由于鋼鐵市場的波動，大型鋼鐵企業(yè)可能對年初制定的生產計劃進行調整，從而導致年初在長期協議中約定的鐵礦石采購量出現盈余或不足。貿易商的存在，使得大型鋼鐵企業(yè)能將盈余的鐵礦石對外流通，同時貿易商也能向大型鋼鐵企業(yè)提供其庫存不足的細分產品，從而協助大型鋼鐵企業(yè)進行庫存優(yōu)化，降低大型鋼鐵企業(yè)的原料庫存壓力，并使得優(yōu)質資源在行業(yè)內得到再分配，提高行業(yè)的整體效益。
③我國鐵礦石貿易行業(yè)的發(fā)展前景
目前，國內鐵礦石貿易市場已逐漸發(fā)展成熟，不同性質的境內企業(yè)都積極地參與其中，包括五礦發(fā)展、中信金屬等央企貿易商，廈門國貿、廈門象嶼等地方國企貿易商以及瑞鋼聯等民營貿易商。其中，瑞鋼聯、中信金屬、廈門國貿等大型企業(yè)的鐵礦石年貿易量已達千萬噸級別，與國際大宗商品貿易巨頭相當。
隨著中國“鋼鐵強國”戰(zhàn)略的推進以及環(huán)保等方面的要求，鋼鐵行業(yè)將面臨結構性調整，高品位的鐵礦石也將成為行業(yè)的主流。未來我國鐵礦石的對外依存度仍將保持高水平，鐵礦石進口貿易行業(yè)的市場體量也將穩(wěn)定提高，境內鐵礦石貿易企業(yè)的貿易量仍有一定的上升空間，行業(yè)競爭力有望進一步提高，整體前景較好。
