（一）項目概況
珠海麥加為本項目實施主體。本項目總投資 43,000.00 萬元，其中擬投資14,953.00 萬元建設生產場地及配套設施，投資 18,684.00 萬元購買并安裝先進的硬件及軟件設備。項目旨在提升公司的生產規(guī)模及生產效率，同時提高產品一致性、穩(wěn)定性，提升公司盈利能力。
項目建成后，達產年將新增各系列涂料產品 70,000 噸的生產能力，有利于公司實現就近生產、就近供貨、就近服務，進一步提升公司產品在涂料市場的占有率，同時完善公司的國內產業(yè)布局，為做大做強涂料產業(yè)增加潛在動力。
本項目達產年擬新增 70,000 噸涂料產品，其中包括溶劑型涂料及輔料18,500 噸、稀釋劑 1,500 噸、水性涂料及輔料 40,000 噸、無溶劑涂料及輔料10,000 噸。
（二）項目建設的必要性
1、擴大生產規(guī)模，滿足下游客戶需求
經過多年發(fā)展，公司涂料產品憑借過硬的質量、良好的環(huán)保友好性，優(yōu)質的供貨服務，形成了較強的差異化競爭優(yōu)勢，公司產品知名度和市場影響力不斷擴大。目前公司產品主要運用于風電設備、集裝箱、橋梁、鋼結構等領域，其中公司已成為國內風電葉片和集裝箱領域的領先涂料供應商，未來將進一步鞏固發(fā)展現有領先應用領域，并加強開拓包括風電塔筒涂料、船舶涂料、儲能設備涂料在內的其他應用領域的產品推廣和銷售。
公司已經開始風電塔筒方面應用的拓展，并成功切入了頭部終端風電整機廠的塔筒涂料供應商名錄。2022 年 6 月，公司成功進入了國內最大終端風電整機廠金風科技的塔筒涂料認可供應商名錄，未來將持續(xù)在風電塔筒涂料領域深耕，成為公司風電涂料業(yè)務的增長引擎之一。
在市場需求增長的同時，公司因現有廠區(qū)空間的限制，無法在現有條件下大幅提升產能，產能已成為制約公司業(yè)務進一步發(fā)展的瓶頸。公司綜合考慮市場需求和未來發(fā)展戰(zhàn)略，決定建設本項目，擬引進生產設備，提高公司產品的生產加工制造能力，從根本上擴大公司產能。項目建設完成后，能夠較大程度的滿足市場和客戶的需求。
2、優(yōu)化產品結構，實現業(yè)務布局的升級
近年來，全國涂料和顏料標準化技術委員會不斷加強對涂料生產過程中有害物質進行限量的強制性標準和規(guī)定，逐漸完善了“中國綠色涂料安全性國家標準”體系。《中國涂料行業(yè)“十四五”規(guī)劃》指出，應大力發(fā)展無機、無溶劑和水性涂料。涂料行業(yè)的產品結構將進一步向環(huán)境友好化的趨勢發(fā)展。
本項目建設完成后，公司將新增溶劑型涂料及輔料 18,500 噸、稀釋劑1,500 噸、水性涂料及輔料 40,000 噸、無溶劑涂料及輔料 10,000 噸的生產能力。公司水性涂料及無溶劑涂料產能規(guī)模進一步提升，有利于公司進一步優(yōu)化產品結構，實現業(yè)務布局的戰(zhàn)略升級，增強盈利水平，促進公司可持續(xù)發(fā)展。
3、鞏固市場地位，增強綜合競爭力
公司作為一家致力于研發(fā)、生產和銷售高性能多品類涂料產品的高新技術企業(yè)，在業(yè)界有著良好口碑。憑借持續(xù)不斷的研發(fā)和投入、合理的產品產線布局、領先的環(huán)境友好型涂料產品開發(fā)、市場和客戶的持續(xù)開拓發(fā)展，使得公司以較快的發(fā)展速度不斷提升市場占有率。為了鞏固并提高公司的行業(yè)地位，需要提高生產能力保障盈利能力，增強公司的抗風險能力，珠海生產基地的建設將有利于公司長遠健康發(fā)展。
4、保障生產的供應安全性
公司目前采取以銷定產的生產模式，一般在客戶下訂單后生產部會根據訂單情況制定生產計劃。同時，公司下游客戶對于涂料供應的穩(wěn)定性與及時性的要求較高，若出現生產不及時或運輸不及時都會為下游客戶的生產涂裝造成影響，從而損失公司信譽。為了避免單一生產地點環(huán)保、安全、疫情等突發(fā)事件的影響，本次項目將有助于保障公司產品的供應安全。
5、貼近區(qū)域客戶群體
公司深耕涂料行業(yè)多年，憑借質量、服務、性價比等優(yōu)勢，已與眾多知名客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關系，其中，公司華南區(qū)域重要客戶分布眾多，包括中集集團、富華機械、廣東現代集裝箱、明陽智能等。
本次項目實施后，公司將獲得區(qū)位優(yōu)勢，有利于公司節(jié)約運輸成本，就近響應客戶需求，更好地服務華南區(qū)域客戶。2022 年，公司主營業(yè)務收入中有超過 20%的收入來源于華南地區(qū)，珠海工廠的投產供應可以加快運輸時間并節(jié)省運費，提高客戶響應速度并解決部分產力不足問題，滿足公司的銷售增長需求。
（三）項目實施的可行性
1、項目符合國家產業(yè)政策導向
國務院 2021 年發(fā)布的《“十四五”節(jié)能減排綜合工作方案》，要求推動使用低揮發(fā)性有機物含量的涂料。2019 年，《產業(yè)結構調整指導目錄（2019 年本）》將“水性工業(yè)用涂料，高固體分、無溶劑、輻射固化涂料，低 VOCs 含量的環(huán)境友好、資源節(jié)約型涂料”等列為鼓勵類產業(yè)。
本項目實施后，公司涂料產品尤其是水性涂料及無溶劑涂料等環(huán)境友好型產品產能規(guī)模進一步擴大，符合國家產業(yè)發(fā)展導向。國家政策的支持為行業(yè)的發(fā)展奠定了堅實的基礎，創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。
2、項目產品市場前景廣闊
根據 Fortune Business Insight 統(tǒng)計數據，2022 到 2029 年期間，全球涂料市場規(guī)模將從 1,670.40 億美元增長到 2,350.60 億美元，復合增長率為 5.0%。風電領域，隨著風電成本競爭優(yōu)勢逐漸突顯，近年來，非洲、中東、拉美和東南亞等新興市場持續(xù)推動全球風電市場的發(fā)展。
根據 GWEC 統(tǒng)計數據，全球風電裝機總量不斷提升，2010 年至 2022 年，全球風電總裝機容量從 198GW達到了 906GW，總增幅達到 357.58%，年化增長率達到 13.51%。根據 GWEC預測，2023 年到 2027 年之間，全球預計將新增 680GW 的風電裝機容量，其中130GW 為海上風電新增裝機。
集裝箱領域，公司一直致力于研發(fā)能夠應用于不同種類集裝箱產品的水性涂料解決方案，特定的涂料產品體系在不同的地區(qū)以及環(huán)境中應用多年后均表現優(yōu)異。除此之外，公司還在不斷探索包括風電塔筒涂料、船舶涂料、儲能設備涂料在內的新的應用領域，為公司長期、持續(xù)發(fā)展奠定基礎。
綜上，項目產品下游市場前景廣闊，發(fā)展前景明朗，為本次投資項目產品的市場消化提供了有力保障。
（四）項目的產能消化分析
1、滿足市場需要，同時優(yōu)化公司產品結構
一方面，經過多年的經營發(fā)展，隨著公司品牌知名度和市場影響力不斷擴大，產品銷售連續(xù)多年保持較快增長。隨著公司業(yè)務規(guī)模的不斷增長，公司的產能將在一定程度上限制公司業(yè)務的正常開展，對業(yè)績造成不良影響。因此，公司有必要進一步增加產能，以進一步滿足市場需求，為后續(xù)業(yè)務的開展和擴大業(yè)務規(guī)模奠定基礎。
另一方面，《中國涂料行業(yè)“十四五”規(guī)劃》指出，應大力發(fā)展無機、無溶劑和水性涂料。涂料行業(yè)的產品結構將進一步向環(huán)境友好化的趨勢發(fā)展。本項目建設完成后，公司水性涂料及無溶劑涂料產能規(guī)模將進一步提升，有利于公司進一步優(yōu)化產品結構，實現業(yè)務布局的戰(zhàn)略升級，增強盈利水平，促進公司可持續(xù)發(fā)展。
2、獲得區(qū)位優(yōu)勢，更好地服務華南區(qū)域客戶
公司深耕涂料行業(yè)多年，憑借質量、服務、性價比等優(yōu)勢，已與眾多知名客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關系，其中，公司華南區(qū)域重要客戶分布眾多，包括中集集團、富華機械、廣東現代集裝箱、明陽智能等。本次項目實施后，公司將獲得區(qū)位優(yōu)勢，有利于公司節(jié)約運輸成本，就近響應客戶需求，更好地服務華南區(qū)域客戶。
3、市場空間開闊，為新增產能的消化奠定基礎
涂料行業(yè)的需求與下游市場發(fā)展趨勢緊密相連，本項目產品主要應用于公司現有及未來新進入的應用領域。在風電、集裝箱涂料兩個主要領域的應用基礎上，隨著公司業(yè)務規(guī)模和業(yè)務條線的不斷發(fā)展，公司未來銷售將擴展到包括風電塔筒涂料、船舶涂料、儲能設備涂料等其他涂料領域，具有巨大的市場需求。
（五）項目投資概算情況
本項目總投資額為工程費用、工程建設其他費用、預備費用和鋪底流動資金之和。其中，建設投資 37,498.62 萬元，鋪底流動資金 5,501.38 萬元，本項目總投資為 43,000.00 萬元，擬根據建設投資金額投入資金 37,498.62 萬元。
1、建設工程費
本項目建設工程費 14,953.00 萬元，主要由主體工程建設與公用輔助工程建設兩部分組成。其中，主體建設包括 2 個生產廠房、5 個倉庫、1 個儲罐組以及綜合樓的建設，建設工程費為 12,169.98 萬元；公用輔助工程包括室外工程及室內工程，建設工程費為 2,783.02 萬元。公司根據建設面積以及市場詢價最終確定了本項目建設工程費總額。
2、設備購置費
本項目的設備購置費總計 18,684.00 萬元。其中，自動化及其相關生產設備13,270.00 萬元，其他生產及相關配套機器設備 4,721.00 萬元，軟件設備 625.00萬元，辦公設備 68.00 萬元。相關設備價格系根據公司向各設備供應商市場詢價測算最終確定。其中，自動化生產線系統(tǒng)主要包括 4 套粉料自動線，用于耗用量較大的原材料自動投料，以及自動包裝生產線等，投入總金額為8,640.00 萬元。
3、工程建設其他費用
本項目工程建設其他費用 2,075.97 萬元，由建設單位管理費、工程建設監(jiān)理費、勘察設計費、聯(lián)合試運轉費構成。以上費用系公司基于市場現有的相關報價，參照建筑項目其他費用有關標準計取。
4、預備費用
預備費用主要用于建設過程中相關投資不可預見的其他支出與漲價費用，本項目的預備費用按照工程費用及工程建設其他費用之和的 5%計算，共計1,785.65 萬元。
5、鋪底流動資金
鋪底流動資金主要是為生產性建設項目保證生產和經營正常進行而投入的資金，本項目按照運營期首年預期的流動資金額的 30%進行計算，共計5,501.38 萬元，該部分資金以公司自有或自籌資金投入。
（六）環(huán)保情況
1、廢水污染物及其處理措施
本項目產生的廢水主要為員工辦公產生的生活污水、水性涂料生產設備清洗廢水、純水設備清洗廢水、實驗室清洗廢水、初期雨水。本項目污水經廠區(qū)污水管道排入市政污水管網，進入園區(qū)工業(yè)污水處理廠做進一步處理。
其中，員工辦公產生廢水的屬于生活污水，項目生活污水經三級化糞池預處理后，經廠區(qū)污水管道排入市政污水管網，進入珠海高欄港區(qū)石化園區(qū)工業(yè)污水處理廠做進一步處理。
生產設備清洗、純水設備清洗、實驗室清洗等產生的廢水屬于生產廢水。研磨工序的冷卻水循環(huán)使用，定期排放。項目生產廢水、冷卻排水和初期雨水分別收集后經自建污水處理站處理，經廠區(qū)污水管道排入市政污水管網，進入珠海高欄港區(qū)石化園區(qū)工業(yè)污水處理廠做進一步處理。
純水制備產生的反滲透濃水類似于清凈下水，經廠區(qū)污水管道排入市政污水管網。本項目污水站采用“破乳+混凝沉淀+調解+UASB（升流式厭氧污泥床）池+AO（厭氧好氧）池+沉淀”結合的處理工藝。
本項目預計投入 100.00 萬元購置污水處理裝置對廢水污染物進行處理，資金來源于募集資金。
2、廢氣污染物及其處理措施
本項目粉塵廢氣、涂料生產有機廢氣、溶劑清洗有機廢氣、噴涂檢測廢氣、儲罐呼吸廢氣分別收集，經“濾筒式除塵器+沸石轉輪+RTO”處理后，通過DA001 排氣筒排放，排放高度為 15 米。天然氣燃燒尾氣從 RTO 燃燒爐中引出，通過 DA001 排氣筒排放，排放高度為 15 米。
本項目預計投入 100.00 萬元購置廢氣處理裝置對廢氣污染物進行處理，資金來源于募集資金。
3、噪聲及其處理措施
本項目產生的噪聲主要來源于分散釜、研磨機等生產設備和空壓機等輔助設備運行過程中產生的噪聲。
本項目生產設備放置在生產車間內，項目作業(yè)時關閉車間門窗，生產噪聲經隔間和長街隔聲后廠區(qū)邊界噪聲可達標準要求，因此本項目的噪聲對周圍聲環(huán)境影響較小。
4、固體廢物及其處理措施
本項目生活垃圾交由環(huán)衛(wèi)部門統(tǒng)一清運處理，廢包裝材料交由廢舊物資回收單位處理，一般工業(yè)固廢交由相關資質的單位處理，原料廢空桶交由供應商回收處理，其他危險廢物交由有危險廢物處理資質的單位回收處理。
（七）項目選址
項目實施主體為珠海麥加，實施地點為廣東省珠海市。本項目的建設用地位于珠海經濟技術開發(fā)區(qū)石油化工區(qū)聯(lián)景路西南側，目前已取得土地使用權證（不動產權證書號：粵（2022）珠海市不動產權第 0063781 號）。
（八）項目經濟效益評價
本項目的建設期為 2 年，建成后第 3 年達產。按照項目投入運營后，公司預估可達到的生產能力、參照最近三年產品國內市場價格進行項目銷售收入設計，本項目運營后，達產年銷售收入為 141,980.00 萬元。本項目所得稅后現金流量凈現值為 24,780.57 萬元，所得稅后的內部收益率為 21.31%，所得稅后靜態(tài)投資回收期為 6.81 年（含建設期）。本項目達產第一年的投資利潤率為48.32%。
1、項目效益分析各項指標的確定依據
新建年產七萬噸高性能涂料項目建設期為 2 年，在項目建成后第 3 年達到設計產能。因此，若項目按計劃實施，預計 5 年后實現達產，屆時新增各類型涂料年產量為 70,000.00 噸。按照項目投入運營后，公司預估可達到的生產能力、參照最近三年產品國內市場價格進行項目銷售收入設計，本項目運營后，達產年銷售收入為 141,980.00 萬元。
本項目所得稅后現金流量凈現值為24,780.57 萬元，所得稅后的內部收益率為 21.31%，所得稅后靜態(tài)投資回收期為6.81 年（含建設期）。本項目達產第一年的投資利潤率為 48.32%。在項目效益分析中各項指標的確定依據如下：
（1）產能利用率：根據現有分析測算，假設在項目建成后第一年、第二年、第三年及之后產能利用率可以分別達到 50%、80%、100%；
（2）產銷率：由于公司生產模式為以銷定產，以客戶下發(fā)訂單為基準，由運作管理部門根據訂單進行匯總分類并制定相應的發(fā)貨計劃并下發(fā)各個部門，生產部門根據相關的發(fā)貨計劃制定詳細的投料及生產計劃，因此測算假設產銷率為 100%；
（3）經營成本：測算中經營成本包括外購原材料、外購燃料、動力費、職工薪酬與其他費用，其中其他費用系指由制造費用、管理費用和銷售費用這三項費用中分別扣除工資或薪酬、折舊費、攤銷費以后的其余部分。
項目計算期內相關業(yè)務所需的所有原輔材料費用，根據相關業(yè)務需求程度、參照市場平均價格進行測算；外購燃料、動力費主要根據公司現有單位產能的燃料、動力使用量按照未來預測產能進行的測算；職工薪酬按照管理人員、研發(fā)人員、直接生產人員、間接生產人員人數，對應崗位薪酬符合公司現有薪酬體系進行的測算；其他費用按照公司報告期內平均費用收入比值，基于盈利預測進行的測算。
2、項目效益分析的計算過程
根據銷售數量及銷售單價測算出本項目的營業(yè)收入，同時根據相應的營業(yè)成本和費用估算，以及本項目的預估稅率，可以估算出本項目的營業(yè)利潤及凈利潤，在利潤表的基礎上，根據項目投資現金流量，可以得到最終的財務指標分析。
3、項目效益分析與公司現有市場容量和產品需求度的匹配關系
公司所處行業(yè)主要為工業(yè)涂料下屬的風電涂料、集裝箱涂料以及橋梁與其他工業(yè)涂料行業(yè)。涂料行業(yè)的需求與下游市場發(fā)展趨勢緊密相連，本項目產品主要應用于公司風電葉片、集裝箱涂料兩個領域，并隨著公司業(yè)務規(guī)模和業(yè)務條線的不斷發(fā)展，將擴展到船舶涂料、風電塔筒涂料等其他領域，具有巨大的市場需求。
（1）公司現有產品的市場容量和需求度
就風電葉片涂料而言，根據 GWEC 預測，2023 年到 2027 年之間，全球預計將新增 680GW 的風電裝機容量，其中 130GW 為海上風電新增裝機。2010 年到 2021 年，中國風電裝機總量由 44.73GW 增長到 338.31GW，增長 656.34%，年化增長率達到 20.19%，發(fā)展非常迅速，高于全球同期增速。公司 2021 年風電葉片涂料銷量為 6,918.53 噸，處于市場頭部地位。未來隨著“碳達峰碳中和”的目標規(guī)劃推進，以及風電度電成本持續(xù)降低，風電新增裝機規(guī)模提升空間廣闊。
就集裝箱涂料而言，根據 Clarksons 的海運集裝箱貿易量數據，全球海運集裝箱貿易量從 2011 年的 14,447 萬 TEU 增長到了 2022 年的 20,030 萬 TEU，年復合增長率為 3.01%。在集裝箱涂料領域，公司是中國四大集裝箱涂料供應商之一。公司未來將憑借在水性環(huán)保方面的優(yōu)勢持續(xù)擴大集裝箱涂料市場占比，促進銷量和收入增長。
（2）公司的業(yè)務發(fā)展規(guī)劃及其市場容量
考慮到項目建設周期和達產期，公司需要結合未來三年公司發(fā)展計劃布局產能。根據公司的發(fā)展規(guī)劃，公司未來業(yè)務擴展方向主要包括風電塔筒涂料和遠洋船舶涂料等方向。風電領域，由于公司已經基于風電葉片涂料建立了優(yōu)質的客戶群體，而風電塔筒客戶群體與風電葉片客戶群體同處一個行業(yè)，公司在風電葉片領域已經積累的客戶資源將有助于公司快速進入塔筒領域。
而單位風電整機產品中，塔筒涂料的使用量最高，其市場需求量高于風電葉片涂料。公司已經開始風電塔筒方面應用的拓展，并成功切入了頭部終端風電整機廠的塔筒涂料供應商名錄。2022 年 6 月，公司成功進入了國內最大終端風電整機廠金風科技的塔筒涂料認可供應商名錄，未來將持續(xù)在風電塔筒涂料領域深耕，成為公司風電涂料業(yè)務的增長引擎之一。
遠洋船舶方向，根據思瀚產業(yè)研究院數據，中國船舶涂料 2020 年產量為 90 萬噸，預計未來全球船舶涂料市場規(guī)模年復合增長率達到 5.6%，其市場規(guī)模遠遠大于集裝箱涂料市場。公司目前已經進入了包括頭部航運公司在內的最終用戶的集裝箱涂料供應商名錄，并與其建立了良好的合作關系，公司未來將依托現有的終端客戶認可優(yōu)勢，較快地切入船舶涂料的供應商體系內，實現相關業(yè)務的拓展。
（3）公司的項目產能與現有產品市場容量及業(yè)務規(guī)劃匹配
未來公司上海工廠將停產并改建成為總部及研發(fā)中心，珠海工廠投產后，公司的總產能將達到 14 萬噸，較現有產能凈增長 5 萬噸。受環(huán)保及安全生產法規(guī)需求，公司需要分別規(guī)劃未來水性涂料、無溶劑涂料與油性涂料的細分產能，滿足分類涂料產品的生產需求，項目建成后需經相關主管部門核準才可以調整產品產能。
目前，涂料行業(yè)具有環(huán)保性要求增加、功能性要求提高等趨勢特點。公司新建年產七萬噸高性能涂料項目設計產能 7 萬噸，其中水性涂料、無溶劑涂料等環(huán)保型涂料總產能分別為 4 萬噸與 1 萬噸，占到全部新增設計產能的71.43%。公司將未來主要產能集中在環(huán)保型涂料，充分考慮到了市場的發(fā)展趨勢。
另一方面，公司現有的項目規(guī)劃也結合了公司未來業(yè)務發(fā)展方向，考慮到了公司在船舶涂料、風電塔筒涂料等領域的擴展計劃。目前這些領域的涂料仍然以油性涂料為主，公司本項目中仍設計了 18,500 噸溶劑型涂料及輔料以及 1,500 噸稀釋劑產能，保證了未來業(yè)務領域中油性產品對于產能的需求。
綜上所述，項目效益分析與現有市場容量和公司產品需求度相匹配。
4、項目效益分析與公司現有技術水平的匹配關系
新建年產七萬噸高性能涂料項目是對現有業(yè)務的延伸和擴展，技術已相對成熟，通過建設新的工廠生產線，添置先進的自動化生產線和生產設備，能夠提升公司產能，擴大公司生產規(guī)模，實現產業(yè)的規(guī)模效應，提高企業(yè)盈利能力，推動公司主營業(yè)務向更高層次發(fā)展。
公司本次投資麥加芯彩嘉定總部和研發(fā)中心項目將聚焦風電防護涂料、集裝箱涂料、粉末涂料、工業(yè)重防腐涂料以及船舶涂料等研發(fā)方向、搭建高端研發(fā)創(chuàng)新平臺，提升公司管理效率與研發(fā)效能，豐富公司關鍵技術儲備，支撐公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。
綜上所述，本次項目效益分析與公司現有技術水平相匹配。
5、項目效益分析謹慎性原則
新建年產七萬噸高性能涂料項目產品平均單價參考了公司歷史上各類涂料產品的定價情況以及各類涂料規(guī)劃產能占比進行測算，定價具備合理性和謹慎性。
本項目達產年凈利率相較于公司報告期內凈利率偏低，主要由于公司現有固定資產設備購置時間較長，原值及每年折舊額較低；而本項目配置了全自動化生產設備，整體固定資產投入較高，每年折舊額較大，且謹慎起見，涂料產品預測價格較公司報告期內情況整體偏低，因此項目達產年凈利率相較于公司報告期內凈利率偏低，具備合理性和謹慎性。
綜上所述，公司項目主要測算指標與報告期內財務指標相比更為謹慎，項目測算符合謹慎性原則。
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