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珠海市南水鎮(zhèn)-高端感光線路干膜光刻膠建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告
思瀚產(chǎn)業(yè)研究院 容大感光    2024-06-09

（一）項(xiàng)目背景

公司本次投資項(xiàng)目中，高端感光線路干膜光刻膠建設(shè)項(xiàng)目是響應(yīng)國(guó)家電子產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的迫切需求，結(jié)合公司在感光化學(xué)品行業(yè)多年的技術(shù)積累，為優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和滿足下游客戶日益提升的產(chǎn)品需求而作出的重要布局。

1、光刻膠行業(yè)利好政策頻出為行業(yè)營(yíng)造良好的環(huán)境

光刻膠是光刻工藝中的關(guān)鍵材料，當(dāng)前被廣泛應(yīng)用于半導(dǎo)體、平板顯示、PCB等關(guān)乎國(guó)民經(jīng)濟(jì)、工業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域。21 世紀(jì)以來(lái)，全球 PCB、顯示、半導(dǎo)體產(chǎn)能逐漸向亞洲尤其是中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，帶動(dòng)上游產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)內(nèi)需求的快速增長(zhǎng)，行業(yè)呈明顯的進(jìn)口替代趨勢(shì)。為了推動(dòng)光刻膠終端應(yīng)用行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)家逐步出臺(tái)政策，大力支持光刻膠行業(yè)的發(fā)展。

2、下游應(yīng)用領(lǐng)域市場(chǎng)需求廣闊，為行業(yè)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇

本項(xiàng)目線路干膜主要應(yīng)用于 PCB 及半導(dǎo)體領(lǐng)域，近年來(lái)隨著上述領(lǐng)域的快速發(fā)展，感光干膜市場(chǎng)亦隨之?dāng)U增。21 世紀(jì)以來(lái)，全球 PCB、顯示、半導(dǎo)體產(chǎn)能逐漸向亞洲尤其是中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，帶動(dòng)上游產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)內(nèi)需求的快速增長(zhǎng)。PCB 行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。

PCB 被譽(yù)為“電子產(chǎn)品之母”，是電子元器件相互連接的載體，幾乎是所有電子產(chǎn)品中不可或缺的元件，其需求受單一行業(yè)影響較小，主要受宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)以及電子信息產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展情況的影響。據(jù)Prismark 公布數(shù)據(jù)，中國(guó) PCB 市場(chǎng)總產(chǎn)值從 2018 年的 327.1 億美元增長(zhǎng)至2023年的 378.0 億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率為 2.93%。

隨著電子產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇和下游應(yīng)用的增長(zhǎng)，PCB 產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)新一輪的增長(zhǎng)周期，據(jù) Prismark 預(yù)測(cè)，2023 年至 2028 年，全球 PCB 產(chǎn)值的年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將達(dá)到 5.4%。受益于自動(dòng)駕駛、人工智能及高速運(yùn)算服務(wù)器等市場(chǎng)線需求，預(yù)計(jì)未來(lái)中國(guó)仍將繼續(xù)保持行業(yè)的主導(dǎo)制造中心地位。

同時(shí)，IC 載板作為集成電路先進(jìn)封裝的關(guān)鍵基材，其市場(chǎng)規(guī)模將保持高速的增長(zhǎng)。根據(jù) Prismark 測(cè)算，全球 IC 載板的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在 2025 年將達(dá)到 189.3億美元，2018 至 2025 年將實(shí)現(xiàn)復(fù)合增長(zhǎng)率為 14.03%的增長(zhǎng)。此外，在大硅片占比提高、制程節(jié)點(diǎn)升級(jí)的背景下，半導(dǎo)體光刻膠市場(chǎng)規(guī)模逐漸增加。根據(jù) SEMI 數(shù)據(jù)，2022 年全球晶圓制造材料市場(chǎng)達(dá) 447 億美元，同比增長(zhǎng) 10.5%。

隨著大硅片、制程升級(jí)的趨勢(shì)呈現(xiàn)，高端光刻膠的需求將會(huì)進(jìn)一步提升，單位面積晶圓消耗的光刻膠價(jià)值量不斷上升。根據(jù) SEMI、WSTS 和海通國(guó)際的數(shù)據(jù)，2022 年全球半導(dǎo)體光刻膠市場(chǎng)規(guī)模約 26.4 億美元，預(yù)計(jì) 2030 年將增長(zhǎng)至 45 億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 6.9%。

綜上，在 PCB 行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)升級(jí)等背景下，PCB 光刻膠、IC載板光刻膠和半導(dǎo)體光刻膠等行業(yè)終端領(lǐng)域市場(chǎng)需求的進(jìn)一步擴(kuò)大，將拉動(dòng)市場(chǎng)對(duì)光刻膠產(chǎn)品的需求，推動(dòng)光刻膠行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大。

3、下游領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化帶動(dòng)光刻膠國(guó)產(chǎn)化率上升，高端干膜光刻膠產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)替代需求迫切

半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化率上升為國(guó)產(chǎn)光刻膠創(chuàng)造機(jī)遇。感光干膜處于 PCB 產(chǎn)業(yè)鏈的前端，其工藝水平和產(chǎn)品質(zhì)量直接對(duì)元器件及部件的功能和性狀構(gòu)成重要影響。近年來(lái)，全球 PCB、顯示、半導(dǎo)體產(chǎn)能逐漸向亞洲尤其是中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，帶動(dòng)上游產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)內(nèi)需求的快速增長(zhǎng)，行業(yè)呈明顯的進(jìn)口替代趨勢(shì)。

根據(jù) Prismark 數(shù)據(jù)，中國(guó)大陸 PCB 產(chǎn)值占全球產(chǎn)值的比例從 2000 年的 8.1%增長(zhǎng)至 2023 年的54.4%，成為全球主要 PCB 制造基地，預(yù)計(jì)未來(lái)中國(guó)在 PCB 產(chǎn)業(yè)鏈的主導(dǎo)地位將得到進(jìn)一步鞏固。受益于 PCB 行業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，其上下游產(chǎn)業(yè)也呈現(xiàn)出國(guó)產(chǎn)化發(fā)展趨勢(shì)。

目前我國(guó)半導(dǎo)體光刻膠國(guó)產(chǎn)化率較低。由于 PCB、半導(dǎo)體領(lǐng)域的技術(shù)壁壘依次提高，并且我國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)起步較晚，從原料采購(gòu)到終端產(chǎn)品生產(chǎn)，整條產(chǎn)業(yè)鏈都較為依賴進(jìn)口。

隨著電子技術(shù)的日益發(fā)達(dá)，電子芯片、電子線路板愈發(fā)精細(xì)，高精度感光線路干膜的應(yīng)用比例不斷增加，高精度、高感度、高性價(jià)比的高端感光線路干膜產(chǎn)品是市場(chǎng)需求未來(lái)發(fā)展方向，目前國(guó)產(chǎn)化率不足 20%，存在較大的國(guó)產(chǎn)替代需求空間。而在 IC 載板用阻焊干膜這一高端領(lǐng)域，目前由日本太陽(yáng)油墨公司、日本Resonac 公司壟斷，內(nèi)資供應(yīng)尚處于空白狀態(tài)。

國(guó)家政策支持推動(dòng)光刻膠的國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程。近年來(lái)，為推動(dòng)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，我國(guó)不斷出臺(tái)相關(guān)積極政策，如《石化和化學(xué)工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》《新材料關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)業(yè)化實(shí)施方案》《關(guān)于促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展企業(yè)所得稅政策的公告》《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》等，助力全產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化。

2023年 12 月，工信部發(fā)布《重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄（2024 年版）》（以下簡(jiǎn)稱“首批次目錄”），“通用型半高感 LDI 光致抗蝕干膜”（序號(hào) 98）、“封裝基板用高解析度感光干膜及配套 PET 膜”（序號(hào) 239）、“封裝基板用高性能阻焊”（序號(hào) 240）已列入重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄。

其中，一般商用感光線路干膜、高端感光線路干膜分別符合對(duì)應(yīng)上述首批次目錄的序號(hào) 98、序號(hào) 239產(chǎn)品，而 IC 載板阻焊干膜（固態(tài)）與序號(hào) 240 產(chǎn)品（液態(tài)阻焊）同屬封裝基板用高性能阻焊類產(chǎn)品，亦是國(guó)家重點(diǎn)引導(dǎo)的新材料。積極政策的出臺(tái)與下游產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展必然也會(huì)推動(dòng)國(guó)產(chǎn)光刻膠行業(yè)的發(fā)展。

綜上，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化率上升為國(guó)產(chǎn)光刻膠創(chuàng)造了機(jī)遇，雖然目前中國(guó)的中高端光刻膠產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化率較低，但是在相關(guān)政策的支持以及上下游產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展的推動(dòng)下，未來(lái)高端光刻膠相關(guān)全產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化將會(huì)加速。

（二）項(xiàng)目實(shí)施目的

1、順應(yīng)行業(yè)趨勢(shì)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，積極擴(kuò)張產(chǎn)能

公司響應(yīng)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的號(hào)召，積極參與光刻膠國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程。隨著 5G、智能駕駛、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等下游創(chuàng)新應(yīng)用的逐步成熟，PCB、顯示、半導(dǎo)體等光刻膠的主要應(yīng)用領(lǐng)域蓬勃發(fā)展，帶動(dòng)光刻膠市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)。公司在感光電子化學(xué)品行業(yè)深耕多年，具備深厚的技術(shù)實(shí)力和豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)積累。

公司本次投資項(xiàng)目中，高端感光線路干膜光刻膠建設(shè)項(xiàng)目是公司為順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、響應(yīng)下游客戶需求、優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)做出的重要布局，符合，具有良好的市場(chǎng)發(fā)展前景和經(jīng)濟(jì)效益，有利于進(jìn)一步提升公司盈利能力，增強(qiáng)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展。IC 載板阻焊干膜光刻膠及半導(dǎo)體光刻膠研發(fā)能力提升項(xiàng)目將助力公司布局相關(guān)領(lǐng)域，提升產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)效率，加速高端 IC 載板阻焊干膜光刻膠及半導(dǎo)體光刻膠產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化突破。

2、提高盈利能力，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展

通過本次發(fā)行和項(xiàng)目的實(shí)施，公司將新增感光干膜光刻膠產(chǎn)能，有利于公司培育新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，僅依靠自有資金及債務(wù)融資已較難滿足公司戰(zhàn)略目標(biāo)，本次資金將為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持,有利于公司核心業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)和公司戰(zhàn)略的實(shí)施。本次發(fā)行將緩解公司的資金壓力，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低公司資產(chǎn)負(fù)債率水平，提高盈利能力，促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展。

3、滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的流動(dòng)資金需求，增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力

在國(guó)產(chǎn)化替代的行業(yè)趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)光刻膠市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，光刻膠行業(yè)的技術(shù)壁壘較高，下游產(chǎn)業(yè)對(duì)產(chǎn)品性能要求也不斷提升，為把握市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇、保持技術(shù)領(lǐng)先、鞏固行業(yè)地位，公司在業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張、技術(shù)研發(fā)投入、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方面，均需要大量的流動(dòng)資金投資。同時(shí)隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，采購(gòu)、生產(chǎn)、研發(fā)以及市場(chǎng)開拓等多個(gè)營(yíng)運(yùn)環(huán)節(jié)的資金需求迅速增長(zhǎng)。本次資金將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，有利于緩解公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張和研發(fā)投入帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)資金壓力，滿足流動(dòng)資金需求，同時(shí)增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（三）投資項(xiàng)目概況

1、項(xiàng)目基本情況

本項(xiàng)目計(jì)劃投資 17,591.65 萬(wàn)元，建設(shè)地點(diǎn)位于珠海市南水鎮(zhèn)平灣四路東北側(cè)，實(shí)施主體為公司全資子公司珠海容大。

本項(xiàng)目主要建設(shè)內(nèi)容包括：年產(chǎn) 1.20 億平方米高端感光線路干膜光刻膠項(xiàng)目。本項(xiàng)目中的感光線路干膜產(chǎn)品較目前干膜產(chǎn)品厚度更為精細(xì)，可用于半導(dǎo)體引線框架、半導(dǎo)體顯示用基板、柔性 PCB 精密基板、手機(jī)通訊高密度基板等高精度市場(chǎng)。本項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，公司將新增 1.20 億平方米感光線路干膜產(chǎn)能，將有效滿足公司大力拓展下游應(yīng)用領(lǐng)域市場(chǎng)的業(yè)務(wù)需求，為夯實(shí)公司市場(chǎng)地位、保障公司未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

2、項(xiàng)目實(shí)施的必要性

（1）響應(yīng)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策號(hào)召，推動(dòng)干膜光刻膠產(chǎn)業(yè)加速升級(jí)及高端干膜實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)突破

感光干膜是用于 PCB 制造的重要原材料。感光干膜是覆銅板圖形刻蝕的關(guān)鍵材料，在制造加工過程中，貼合在覆銅板上的感光干膜經(jīng)紫外線的照射之后發(fā)生聚合反應(yīng)，形成穩(wěn)定物質(zhì)附著于銅板上，從而達(dá)到阻擋電鍍、刻蝕和掩孔等功能，實(shí)現(xiàn) PCB 設(shè)計(jì)線路的圖形轉(zhuǎn)移。

我國(guó)在高端干膜光刻膠產(chǎn)業(yè)方面，由于技術(shù)壁壘較高，并且我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈起步較晚，目前國(guó)產(chǎn)化率較低。2023 年 12 月，工信部發(fā)布《重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄（2024 年版）》，將“通用型半高感 LDI 光致抗蝕干膜”（序號(hào) 98）、“封裝基板用高解析度感光干膜及配套 PET 膜”（序號(hào) 239）、“封裝基板用高性能阻焊”（序號(hào) 240）列入重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄，積極推進(jìn)干膜光刻膠行業(yè)的發(fā)展及產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加速高端干膜光刻膠的國(guó)產(chǎn)突破。

公司積極響應(yīng)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的號(hào)召，積極參與并推動(dòng)中高端干膜光刻膠國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程。隨著下游市場(chǎng)對(duì)干膜需求的持續(xù)增長(zhǎng)，更高精度、更高感度以及更高性價(jià)比的感光干膜產(chǎn)品迫切的國(guó)產(chǎn)替代需求的背景下，公司通過本次項(xiàng)目擴(kuò)大干膜光刻膠產(chǎn)能，建設(shè)高端感光線路干膜光刻膠項(xiàng)目（產(chǎn)品對(duì)應(yīng)首批次目錄序號(hào) 98 及序號(hào) 239），產(chǎn)品將應(yīng)用于半導(dǎo)體引線框架、半導(dǎo)體顯示用基板、柔性PCB 精密基板、手機(jī)通訊高密度基板等精密應(yīng)用領(lǐng)域，有利于公司進(jìn)一步布局并搶占高端感光端干膜產(chǎn)品市場(chǎng)，推動(dòng)干膜光刻膠產(chǎn)業(yè)加速升級(jí)及高端干膜實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)突破，對(duì)于干膜光刻膠產(chǎn)業(yè)及國(guó)家產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)自主可控具有深遠(yuǎn)意義。

（2）開拓高精度感光干膜市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，拓展新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)

隨著下游 PCB 行業(yè)的蓬勃發(fā)展，全球感光干膜市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。PCB 被譽(yù)為“電子產(chǎn)品之母”，是電子元器件相互連接的載體，幾乎是所有電子產(chǎn)品中不可或缺的元件，其需求受單一行業(yè)影響較小，主要受宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)以及電子信息產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展情況的影響。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2021 至 2023年全球感光干膜的出貨量將由 11.91 億平方米增長(zhǎng)至 13.05 億平方米，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 4.7%，感光干膜市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。

根據(jù) Prismark、國(guó)金證券研究所數(shù)據(jù)顯示，2023 至 2027 年全球 PCB 市場(chǎng)規(guī)模將由 784 億美元增長(zhǎng)至 984 億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 5.8%，感光干膜約占 PCB 產(chǎn)業(yè)總成本的 3%，因此預(yù)計(jì)全球感光干膜的市場(chǎng)規(guī)模將由 2023 年的 24 億美元增長(zhǎng)至 2027 年的 30 億美元。

在感光干膜市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，高精度感光干膜目前的占有率及國(guó)產(chǎn)化率較低。按照 PCB 下游應(yīng)用領(lǐng)域?qū)庵驴刮g干膜精度的要求，可分為一般商用感光線路干膜和高精度感光線路干膜。目前，在感光線路干膜的需求中仍以一般商用感光線路干膜為主，但隨著電子技術(shù)的日益發(fā)達(dá)，電子芯片、電子線路板愈發(fā)精細(xì)，高精度感光干膜的應(yīng)用比例不斷增加，高精度、高感度、高性價(jià)比的感光干膜產(chǎn)品是市場(chǎng)需求未來(lái)發(fā)展方向。

同時(shí)，一般商用感光線路干膜國(guó)產(chǎn)化率約50%，而高端感光線路干膜國(guó)產(chǎn)化率不足 20%，隨著相關(guān)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新升級(jí)及產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)替代的需要，高端感光線路干膜存在巨大的增長(zhǎng)空間。

公司現(xiàn)有主營(yíng)產(chǎn)品已覆蓋感光干膜產(chǎn)品，具有產(chǎn)品升級(jí)研發(fā)的基礎(chǔ)。公司自2018 年開始便組建研發(fā)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)該領(lǐng)域的技術(shù)攻關(guān)，目前，公司現(xiàn)有感光干膜類型主要為抗電鍍干膜、精細(xì)線路干膜，分別用于普通 PCB 外層抗電鍍及普通PCB 內(nèi)層抗蝕刻，具有研發(fā)高端感光線路干膜的技術(shù)基礎(chǔ)。本次項(xiàng)目系公司為了進(jìn)一步布局并搶占高端感光端干膜產(chǎn)品市場(chǎng)。

在下游市場(chǎng)對(duì)干膜需求的持續(xù)增長(zhǎng)，更高精度、更高感度以及更高性價(jià)比的感光干膜產(chǎn)品迫切的國(guó)產(chǎn)替代需求的背景下，公司通過本次項(xiàng)目擴(kuò)大干膜光刻膠產(chǎn)能，建設(shè)高端感光線路干膜光刻膠項(xiàng)目，應(yīng)用于半導(dǎo)體引線框架、半導(dǎo)體顯示用基板、柔性 PCB 精密基板、手機(jī)通訊高密度基板等精密應(yīng)用領(lǐng)域，目前已通過部分客戶的驗(yàn)證并實(shí)現(xiàn)小批量供貨。本次項(xiàng)目的實(shí)施，有利于公司進(jìn)實(shí)公司市場(chǎng)地位及競(jìng)爭(zhēng)力，保障公司未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

（3）順應(yīng)進(jìn)口替代的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，提升公司規(guī)模優(yōu)勢(shì)、開拓高端產(chǎn)品路線，提升市場(chǎng)開拓能力

在國(guó)家政策支持、下游市場(chǎng)發(fā)展、持續(xù)研發(fā)投入等因素的綜合影響下，我國(guó)感光干膜光刻膠行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)迅速。根據(jù)上市公司福斯特（5603806.SH）2021年公開披露的信息，感光干膜市場(chǎng)空間在百億人民幣級(jí)別。

根據(jù) Prismark、國(guó)金證券研究所數(shù)據(jù)顯示，2023 至 2027 年全球 PCB 市場(chǎng)規(guī)模將由 784 億美元增長(zhǎng)至 984 億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 5.8%，則感光干膜市場(chǎng)規(guī)模亦將繼續(xù)保持增長(zhǎng)。PCB、半導(dǎo)體顯示面板和集成電路產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速、產(chǎn)業(yè)鏈自主可控需求迫切的背景下，作為上游關(guān)鍵材料的干膜光刻膠呈現(xiàn)明顯的進(jìn)口替代趨勢(shì)，國(guó)產(chǎn)干膜光刻膠或?qū)⒂瓉?lái)快速發(fā)展的機(jī)遇。

通過本次項(xiàng)目的實(shí)施，公司將新增 1.20 億平方米感光干膜的自主生產(chǎn)產(chǎn)能，其中新建高端感光線路干膜光刻膠產(chǎn)線所生產(chǎn)干膜產(chǎn)品較公司目前的干膜產(chǎn)品厚度更為精細(xì)，可用于半導(dǎo)體引線框架、半導(dǎo)體顯示用基板、柔性 PCB 精密基板、手機(jī)通訊高密度基板等高精度市場(chǎng)。

本項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，公司將新增 1.20億平方米感光線路干膜產(chǎn)能，一方面將進(jìn)一步加強(qiáng)公司的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，匹配客戶日益增長(zhǎng)的需求，另一方面將開拓高端產(chǎn)品線路以拓展下游客戶訂單、加大與現(xiàn)有客戶的合作力度，大幅提升市場(chǎng)開拓能力。

3、項(xiàng)目實(shí)施的可行性

（1）公司具有完備的生產(chǎn)體系和優(yōu)質(zhì)的客戶資源，為項(xiàng)目的有序開展和產(chǎn)能消化奠定基礎(chǔ)

公司具有完備的光刻膠產(chǎn)品生產(chǎn)體系。公司的感光干膜主要應(yīng)用于半導(dǎo)體及PCB 領(lǐng)域，客戶終端產(chǎn)品呈現(xiàn)小型化、輕薄化、高性能化、多功能化趨勢(shì)，因此客戶會(huì)從產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)水平、生產(chǎn)效率、售后服務(wù)等多個(gè)角度進(jìn)行嚴(yán)格的篩選。公司具備完善的產(chǎn)品質(zhì)量控制體系，并通過了優(yōu)質(zhì)客戶資源的認(rèn)證。在現(xiàn)有完善的生產(chǎn)管理體系加持下，公司可有序、穩(wěn)定地實(shí)現(xiàn)批量化生產(chǎn)，為項(xiàng)目有序開展奠定基礎(chǔ)。

同時(shí)，公司具有優(yōu)質(zhì)的客戶資源。公司自設(shè)立以來(lái)，一直致力于電子化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，憑借產(chǎn)品性能的優(yōu)勢(shì)，公司積累了優(yōu)質(zhì)的客戶資源。在 PCB領(lǐng)域，公司擁有在業(yè)內(nèi)知名的大連崇達(dá)電路有限公司、深南電路股份有限公司、深圳市景旺電子股份有限公司、勝宏科技（惠州）股份有限公司等多家客戶，與上述客戶建立了長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。本次項(xiàng)目涉及的產(chǎn)品之一為感光干膜，主要應(yīng)用于 PCB 領(lǐng)域，與公司現(xiàn)有客戶群體基本一致。

報(bào)告期內(nèi)，公司一般商用感光線路干膜產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)銷售。而在高端感光線路干膜產(chǎn)品方面，公司應(yīng)用于半導(dǎo)體引線框架、半導(dǎo)體顯示用基板、柔性 PCB精密基板、手機(jī)通訊高密度基板等精密應(yīng)用領(lǐng)域的高精度感光干膜新產(chǎn)品目前已通過部分客戶的驗(yàn)證并小批量供貨，并在積極推進(jìn)其他重要客戶的驗(yàn)證工作。

本項(xiàng)目實(shí)施后，公司將新增 1.20 億平方米感光線路干膜產(chǎn)能。憑借完備的生產(chǎn)體系和優(yōu)質(zhì)的客戶資源，公司具備有序建設(shè)項(xiàng)目及充分消化產(chǎn)能的能力，以保證項(xiàng)目的正常推進(jìn)。

（2）產(chǎn)品核心技術(shù)積累深厚，為本項(xiàng)目實(shí)施保駕護(hù)航

公司長(zhǎng)期致力于光刻膠產(chǎn)品的開發(fā)，主營(yíng)產(chǎn)品包括 PCB 光刻膠、顯示用光刻膠、半導(dǎo)體光刻膠等一系列擁有核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的光刻膠等。公司經(jīng)過多年的自主研發(fā)和實(shí)踐積累，掌握了樹脂合成、光敏劑合成、配方設(shè)計(jì)及制造工藝控制等電子感光化學(xué)品核心技術(shù)。

同時(shí)，公司擁有一支經(jīng)驗(yàn)豐富、作風(fēng)嚴(yán)謹(jǐn)、創(chuàng)新能力強(qiáng)、行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，組建了完整的產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、工藝、質(zhì)量控制的人才隊(duì)伍，能夠準(zhǔn)確把握行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)、積極開發(fā)新技術(shù)和新產(chǎn)品，為企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展做支撐。

公司現(xiàn)有主營(yíng)產(chǎn)品已覆蓋感光干膜產(chǎn)品，具有產(chǎn)品升級(jí)研發(fā)的基礎(chǔ)。公司自2018 年開始便組建研發(fā)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)該領(lǐng)域的技術(shù)攻關(guān)，目前，公司現(xiàn)有感光干膜為一般商用感光線路干膜產(chǎn)品，類型主要為抗電鍍干膜、精細(xì)線路干膜，分別用于普通 PCB 外層抗電鍍及普通 PCB 內(nèi)層抗蝕刻，具有研發(fā)高端感光線路干膜的技術(shù)基礎(chǔ)。同時(shí)，公司的高端感光線路干膜新產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破并研發(fā)成功，目前已通過部分客戶的驗(yàn)證并進(jìn)行小批量供貨。

因此本項(xiàng)目的實(shí)施具有較好的研發(fā)基礎(chǔ)和人才儲(chǔ)備基礎(chǔ)，有較為成熟的技術(shù)支撐和人力支撐，在研發(fā)方面具有較高的可行性。

（3）進(jìn)口替代的行業(yè)趨勢(shì)和持續(xù)政策紅利，為項(xiàng)目的實(shí)施創(chuàng)造良好的市場(chǎng)條件

21 世紀(jì)以來(lái)，全球 PCB、顯示、半導(dǎo)體產(chǎn)能逐漸向亞洲尤其是中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，帶動(dòng)上游產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)內(nèi)需求的快速增長(zhǎng)，行業(yè)呈明顯的進(jìn)口替代趨勢(shì)。光刻膠作為關(guān)鍵電子材料，是國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，最終廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、汽車、航空航天、軍事裝備等行業(yè)。在產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的戰(zhàn)略目標(biāo)下，近年來(lái)，我國(guó)陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)政策促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。

2023 年 12 月，發(fā)改委印發(fā)《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2024 年本）》，將“光刻膠”等電子元器件生產(chǎn)專用材料列為鼓勵(lì)類項(xiàng)目；同月，工信部發(fā)布《重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄（2024 年版）》，將“通用型半高感 LDI 光致抗蝕干膜”（序號(hào) 98）、“封裝基板用高解析度感光干膜及配套PET 膜”（序號(hào) 239）、“封裝基板用高性能阻焊”（序號(hào) 240）列入重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄。公司迎來(lái)持續(xù)的政策紅利。進(jìn)口替代的行業(yè)趨勢(shì)和持續(xù)政策紅利，為本次項(xiàng)目實(shí)施創(chuàng)造了良好市場(chǎng)條件。

公司等部分國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)在中高端干膜光刻膠產(chǎn)品研發(fā)已有一定的突破，干膜光刻膠國(guó)產(chǎn)化率有望進(jìn)一步提升。本次項(xiàng)目實(shí)施具備廣闊的市場(chǎng)空間和良好的外部政策環(huán)境。

4、項(xiàng)目投資概算

本項(xiàng)目總投資 17,591.65 萬(wàn)元，其中建設(shè)投資（不含預(yù)備費(fèi)）12,373.00 萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi) 618.65 萬(wàn)元，鋪底流動(dòng)資金 4,600.00 萬(wàn)元。

以自有資金或通過其他融資方式解決，不涉及本次募集資金。

5、項(xiàng)目建設(shè)期

本項(xiàng)目建設(shè)期為 2.5 年，包括產(chǎn)線規(guī)劃、設(shè)備訂購(gòu)、設(shè)備安裝調(diào)試、試運(yùn)行等內(nèi)容。

6、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益分析

經(jīng)測(cè)算，本項(xiàng)目滿產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年均營(yíng)業(yè)收入為 59,819.76 萬(wàn)元，年均稅后利潤(rùn)為 7,200.16 萬(wàn)元；本項(xiàng)目稅后內(nèi)部收益率為 19.14%，所得稅后靜態(tài)投資回收期為 8.06 年，項(xiàng)目預(yù)期效益良好。

7、項(xiàng)目報(bào)批事項(xiàng)及土地情況

本項(xiàng)目擬建設(shè)地點(diǎn)位于珠海市南水鎮(zhèn)平灣四路東北側(cè)。本項(xiàng)目已在廣東省投資項(xiàng)目在線審批監(jiān)管平臺(tái)完成備案登記，備案項(xiàng)目代碼為 2310-440404-04-01-861680。

截至本報(bào)告公告日，本項(xiàng)目的環(huán)評(píng)手續(xù)正在辦理過程中。