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吳江經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)-新能源行業(yè)自動化設備擴產(chǎn)建設項目可行性研究報告
思瀚產(chǎn)業(yè)研究院    2022-09-14

1、項目概況

本項目總投資 74,622.83 萬元，建設期 2 年，通過引進技術先進的生產(chǎn)工藝設備，用于鋰電設備和新能源汽車充換電站等新能源領域自動化設備產(chǎn)能的擴張。項目將有效的提升公司產(chǎn)品生產(chǎn)能力，提高公司產(chǎn)線自動化、智能化制造水平，進而增強公司盈利能力。

2、項目建設的必要性和項目經(jīng)營前景

（1）新能源市場在全球范圍內(nèi)迅猛發(fā)展，鋰電設備及換電站設備需求快速釋放，公司有必要抓住市場機遇，提前布局相關產(chǎn)能

隨著我國政策逐步完善，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈高速發(fā)展將有助于動力電池行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴張。受益于下游產(chǎn)業(yè)擴張、設備自動化率和國產(chǎn)化率提升等利好因素，我國鋰電設備市場規(guī)模持續(xù)增長。根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，中國 2021 年鋰電生產(chǎn)設備需求同比增長 100.3%，達 575 億元。GGII 預計到 2025年全球動力鋰電池市場出貨量將達到 1,550GWh，2020-2025 年間年復合增速超過 50%。

數(shù)據(jù)來源：高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）

動力電池續(xù)航能力、安全性等因素已成為電動汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要推動因素,為解決里程焦慮、充電時長等用戶痛點問題，換電模式也在近年開始不斷涌現(xiàn)。2020 年以來新能源汽車換電行業(yè)迎來了一系列鼓勵性政策，并開始進入快速發(fā)展階段。

2020 年 4 月，財政部等四部委聯(lián)合發(fā)布《關于調(diào)整完善新能源汽車補貼政策的通知》，要求新能源乘用車補貼前售價須在 30 萬元以下（含 30 萬），同時為鼓勵換電等新型商業(yè)模式創(chuàng)新發(fā)展，對采取換電模式的新能源汽車產(chǎn)品不執(zhí)行 30 萬元限價要求，以促進換電模式的快速發(fā)展；2021 年 10 月，工信部發(fā)布《關于啟動新能源汽車換電模式應用試點工作的通知》，將 11 個城市納入換電試點范圍，其中綜合應用類城市 8 個，重卡特色類 3 個，并要求建立安全管理制度、強化政策落實并形成可推廣經(jīng)驗；2021 年 11 月?lián)Q電模式首個通用的國家行業(yè)標準《電動汽車換電安全要求》實施，有利于提升換電行業(yè)的標準化程度，促進換電模式發(fā)展。

綜上，隨著我國政策逐步完善，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈高速發(fā)展將有助于動力電池行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴張，也有助于換電模式快速發(fā)展。為了把握行業(yè)迅速發(fā)展的歷史機遇，公司有必要通過本項目的實施，提前規(guī)劃布局產(chǎn)能，提升在新能源領域自動化設備的生產(chǎn)能力。

（2）公司新能源領域市場開拓效果顯著，訂單量快速增加，公司此前未規(guī)劃較大規(guī)模的新能源領域設備產(chǎn)能，現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足后續(xù)業(yè)務發(fā)展需要

2019 年-2021 年，公司新能源業(yè)務銷售收入快速增長，分別實現(xiàn)銷售收入4,328.36 萬元、19,607.31 萬元、36,147.46 萬元，復合增長率為 188.99%。截至報告期末，公司在鋰電及換電設備方面已取得在手訂單合計超過 7 億元，公司在新能源領域業(yè)務保持高速增長趨勢。

由于公司此前的業(yè)務發(fā)展主要圍繞以蘋果產(chǎn)業(yè)鏈為主的消費電子領域，公司現(xiàn)有產(chǎn)線亦主要適用于消費電子領域設備的生產(chǎn)。新能源與消費電子相關設備在物理特性上差異較大，公司現(xiàn)有生產(chǎn)設備的生產(chǎn)加工能力（如叉車的額定起重量、最大升起高度，各類銑床、磨床的最大加工尺寸等）以及生產(chǎn)車間的電氣配套等無法完全滿足大規(guī)模鋰電設備、換電站的訂單以及交期需求。

作為繼消費電子領域之后，公司擬持續(xù)投入相關資源大力發(fā)展的新業(yè)務領域，有必要著眼于實現(xiàn)長遠發(fā)展和提升公司綜合競爭力的戰(zhàn)略高度，購置相適應的高精密度機器設備，提高公司零部件的自產(chǎn)能力，提高公司零部件的自產(chǎn)能力，確保設備整體產(chǎn)品品質(zhì)，提升產(chǎn)品交付速度。作為該領域新進入者，以品質(zhì)打基礎、以服務贏市場，具有較強的必要性。

（3）公司專注于動力電池中后道環(huán)節(jié)，依靠注液機等鋰電設備打開市場，并亟需提升典型機種的產(chǎn)品供貨質(zhì)量和產(chǎn)能供給

鋰電池生產(chǎn)工藝大體可分為前中后三道。其中，前道設備主要實現(xiàn)極片制作，以涂布機為代表；中道設備主要實現(xiàn)電芯制作，以卷繞機/疊片機、注液機為代表；后道設備主要為電化學環(huán)節(jié)，以化成分容設備為代表，最后實現(xiàn)電池的模組、Pack，以模組 Pack 設備為代表。

從產(chǎn)業(yè)鏈價值分布來看，前段設備競爭較為激烈，中后道設備事關電池安全性，技術門檻相對較高，容易產(chǎn)生客戶粘性，市場競爭環(huán)境也相對較好。因此，公司選擇以中后道的代表機種注液機、電芯裝配設備和模組 Pack 設備為切入點，布局鋰電生產(chǎn)設備領域。

未來隨著公司與下游客戶合作深度的加深，為進一步提升公司在關鍵機種及相關工序工藝迭代更新的參與度，公司需加強在中后端鋰電生產(chǎn)設備的產(chǎn)能布局。

（4）公司作為換電站設備的先行者，需抓住市場機遇，主動配套下游各主流車企的換電技術特點與產(chǎn)品需求

公司作為較早進入換電領域的企業(yè)，不斷在技術上精耕細作，從提升日服務能力、壓縮換電用時、優(yōu)化客戶體驗、提高建站性價比、強調(diào)電站安全性等方面持續(xù)深耕，已實現(xiàn)產(chǎn)品的六次技術迭代。公司最新的換電站產(chǎn)品可實現(xiàn)“落地即運營”，大幅度降低材料及落站成本，并可實現(xiàn)便捷運輸和遷移。目前已在研發(fā)的第七代乘用車換電站，計劃兼容不同車企及電池包，真正實現(xiàn)站內(nèi)共享換電，為換電模式的進一步發(fā)展提供技術支撐。

目前，換電設備市場正處于跑馬圈地階段，公司作為配套設備廠商，與國內(nèi)多家主流車企達成緊密合作，同時也與寧德時代這樣的動力電池企業(yè)達成合作關系。這對公司的產(chǎn)能提出了更高的要求，公司需快速提升換電設備的生產(chǎn)能力，快速響應不同客戶的產(chǎn)品需求，并從設備技術層面加大對下游市場的整體影響力，持續(xù)鞏固公司在換電站設備領域的優(yōu)勢競爭地位。

綜上所述，公司本次“新能源行業(yè)自動化設備擴產(chǎn)建設項目”的建設與實施具有較強的必要性。

3、項目建設的可行性和發(fā)行人的實施能力

（1）從下游市場空間情況來看，國內(nèi)鋰電設備和換電站處于快速增長階段，市場空間較為廣闊，為募投項目的實施提供了有利的市場環(huán)境

1）鋰電設備

根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的統(tǒng)計，鋰電設備前段、中段、后段設備的價值量較為接近，分別占其合計規(guī)模的 35%、35%、30%。按 GGII 統(tǒng)計的 575 億元的鋰電設備市場容量測算，2021 年注液機所屬的鋰電設備中段設備市場規(guī)模為 201.25億元。中段設備主要包括模切、卷繞、疊片、烘干、注液、封裝設備。假設注液機占中段設備的比例為10%，則2021年我國注液機設備的市場規(guī)模約為20億元。公司募投項目注液機預測收入為 56,000.00 萬元，市場占有率約為 28%。假設電芯裝配設備占鋰電中段設備比例為 50%，則該設備 2021 年的細分市場需求量約為 100 億元。公司募投項目電芯裝配設備預測收入為 11,000.00 萬元，市場占有率約為 1.1%。

對于模組 Pack 設備，根據(jù) GGII 統(tǒng)計，2021 年國內(nèi)鋰電模組及 Pack 設備市場規(guī)模達到 80 億元，預計 2025 年有望達到 200 億元。本次募投項目規(guī)劃模組Pack 線 12 條，建成后年收入 17,400.00 萬元，市場占有率約為 0.87%。

由上述測算可知，注液機作為公司在鋰電設備中最具優(yōu)勢的產(chǎn)品，未來項目建成后市場占有率較高，但仍有較大的提升空間；電芯裝配設備和模組 Pack 設備新增產(chǎn)能占總體市場空間的比例較小，為募投項目的實施提供了有利的市場環(huán)境。

2）換電站

對于換電站設備，在《關于啟動新能源汽車換電模式應用試點工作的通知》《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035 年）》等政策對于換電模式的大力支持下，假設 2021 年至 2025 年新能源汽車換電車型總體滲透率逐漸達到 25%，每座換電站可服務車輛為 100 輛（該假設與《關于啟動新能源汽車換電模式應用試點工作的通知》的總體推廣目標“換電車輛 10+萬輛、換電站 1000+座”的數(shù)據(jù)相符合），則 2021 年至 2025 年換電站需求量測算如下：

年度 新能源汽車銷量 換電車型滲透率 換電電動汽車銷 換電站需求量

根據(jù)中汽協(xié)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至 2021 年 11 月國內(nèi)換電站保有量為 1,192 座，公司截至 2021 年 11 月累計實現(xiàn)銷售 254 座換電站，據(jù)此測算公司在換電站領域的市場占有率約為 21.31%。公司本次新能源募投項目規(guī)劃換電站產(chǎn)能為 500 座，占有率約為 3.33%，基于目前公司的市場地位，公司募投項目建成后產(chǎn)能消化具有可行性。

綜上，公司新能源項目規(guī)劃的產(chǎn)品具有較大的存量市場規(guī)模，且預計未來其市場需求將繼續(xù)保持迅速增長的趨勢，公司在數(shù)個細分領域已經(jīng)基本確立了自身的相對競爭優(yōu)勢，為募投項目新增產(chǎn)能提供了有利的市場環(huán)境。

（2）公司新能源業(yè)務領域已與龍頭企業(yè)建立穩(wěn)定合作關系，且持續(xù)開發(fā)新客戶，為新能產(chǎn)能的消化奠定了良好的基礎

截至報告期末，公司鋰電設備在手訂單金額為 61,762.19 萬元，其中注液機、電芯裝配設備和模組 Pack 設備對應的在手訂單金額分別為 46,254.13 萬元、11,902.52 萬元和 3,605.54 萬元；換電站在手訂單金額為 4,163.17 萬元。目前，新能源項目的在手訂單覆蓋率較低，主要系公司新能源業(yè)務仍在快速規(guī)模擴張階段。

從客戶儲備情況來看，在鋰電池設備方面，公司于 2019 年與德賽電池、欣旺達等鋰電池廠商開始合作，并逐漸拓展至 ATL、寧德時代、璞泰來、太普動力等國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈知名廠商，業(yè)務覆蓋消費電子鋰電池以及動力鋰電池兩大重要領域。其中，2021 年，公司開始與寧德時代進行合作，寧德時代作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈重要的鋰電池生產(chǎn)商，公司與其合作可以起到良好的行業(yè)示范效應，有利于進一步開拓行業(yè)內(nèi)其他客戶。截至目前，公司已取得安徽南都華拓新能源科技有限公司、浙江野馬電池股份有限公司的采購訂單。

在換電設備方面，公司率先進入換電站領域，為提出換電模式的蔚來汽車提供全自動換電站，在換電站領域具有先發(fā)優(yōu)勢。目前合作的客戶包括蔚來汽車、東風汽車、北汽新能源、吉利汽車、協(xié)鑫能科等。此外，寧德時代于 2022 年發(fā)布了其換電產(chǎn)品，公司已與其簽訂換電站產(chǎn)品合作協(xié)議，有望成為公司未來在換電站領域收入增長的主要因素之一。

未來隨著市場規(guī)模的擴張以及公司前期導入的客戶逐漸進入批量采購階段，預計公司新能源業(yè)務將繼續(xù)保持快速增長的態(tài)勢，為新能產(chǎn)能的消化奠定了良好的基礎。

（3）本次項目產(chǎn)品已經(jīng)逐漸實現(xiàn)批量生產(chǎn)交付，募投項目實施具備技術可行性

截至報告期末，公司已經(jīng)取得與鋰電池生產(chǎn)設備相關的專利 80 余項，與換電站相關的專利 140 余項。在產(chǎn)品交付方面，公司已熟練掌握本次募投項目所生產(chǎn)的注液機、電芯裝配設備、模組 Pack 設備以及換電站所涉及的主要技術，并且生產(chǎn)的同款機型已向 ATL、寧德時代、德賽電池、欣旺達、太普動力等客戶成功交付并通過量產(chǎn)驗證。2021 年度，公司本次募投項目產(chǎn)品注液機、電芯裝配設備、模組 Pack 設備及換電站已分別產(chǎn)生銷售收入 8,532.56 萬元、1,259.22 萬元、7,823.93 萬元和 12,718.33 萬元，產(chǎn)品交付不存在技術障礙，本次募投項目實施具備技術可行性。

（4）公司管理制度完善和人才儲備充足，保障項目實施順利

公司十分注重對人才隊伍的培養(yǎng)，在公司成長過程中，積累并培養(yǎng)了一批優(yōu)秀的技術研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和管理人才。公司持續(xù)保持了具有競爭力的薪酬體系，營造吸引人才、留住人才，并大力構(gòu)建鼓勵人才脫穎而出的機制和環(huán)境，充分激發(fā)員工積極性。經(jīng)過多年發(fā)展，公司已擁有一支素質(zhì)高、能力強、結(jié)構(gòu)合理的人才隊伍，并對公司核心人員實施了股權(quán)激勵。

在新能源業(yè)務領域，公司已經(jīng)為新能源業(yè)務儲備了超過 1,000 名相關人員，其中研發(fā)人員超過 500 人。此外，除了數(shù)字能源事業(yè)部的研發(fā)人員外，公司從事基礎性研發(fā)工作的研發(fā)人員亦可為新能源業(yè)務提供不斷的研發(fā)支持。

綜上所述，公司本次“新能源行業(yè)自動化設備擴產(chǎn)建設項目”的建設與實施具有較強的可行性。

4、項目投資于科技創(chuàng)新領域的主營業(yè)務、與現(xiàn)有業(yè)務或發(fā)展戰(zhàn)略的關系

公司近年來在新能源自動化設備領域進行了持續(xù)的研發(fā)投入和市場開拓，積累了較為豐富的項目交付經(jīng)驗和客戶資源。在鋰電池生產(chǎn)設備方面，2021 年公司在動力電池領域取得重大突破，成功進入寧德時代供應鏈，并已取得寧德時代的量產(chǎn)訂單，公司的注液機等產(chǎn)品已經(jīng)處于批量生產(chǎn)階段。在換電站方面，公司2018 年進入充換電站領域，為率先提出換電模式的蔚來汽車提供全自動充換電站，在充換電站領域具有先發(fā)優(yōu)勢。本募投項目的建設將有助于提高公司產(chǎn)線自動化、智能化制造水平，提升公司的交付能力，進一步增強主營業(yè)務的盈利能力。

5、項目的具體投資構(gòu)成明細

本項目實施主體為公司，總投資額為 74,622.83 萬元，擬使用募集資金金額為 74,600.00 萬元，項目建設期為 2 年。單位：萬元

6、預計實施時間和整體進度安排

本項目從開工建設到建設完工的周期為 2 年左右。其中固定設備投入需要21 個月，人員招募、培訓周期為 12 個月。

7、募投項目的效益測算情況及主要計算過程

本項目的收益測算假設條件及主要計算過程如下：

（1）假設條件

1）整個項目計算期 10 年，其中建設期在第一、二年進行，項目在 T+2 年（即項目第二年）開始運營，產(chǎn)能達到 60%；T+3 年（即項目第三年）產(chǎn)能達到100%；運營期為第 T+2 年-T+10 年；

2）假設運營期設備銷售不變。上述單價僅系為本次測算而進行的估計，公司生產(chǎn)的設備屬于定制化產(chǎn)品，實際銷售單價因客戶對設備的要求不同會有差異。

（2）營業(yè)收入測算

項目建成投產(chǎn)后，隨著生產(chǎn)線逐步接近產(chǎn)能限制，產(chǎn)銷量將進入平穩(wěn)期，具體的營業(yè)收入預測如下表所示：

（3）成本、費用測算

1）主營業(yè)務成本

①固定資產(chǎn)折舊

本次募投項目購置的固定資產(chǎn)產(chǎn)生的折舊按如下折舊方法計算：

新能源項目建設完成后，預計每年新增折舊、攤銷金額約 5,200~5,500 萬元，占本次募投項目達產(chǎn)后預計年營業(yè)收入（ 213,400.00 萬元）的比例為2.45%~2.55%。

②除折舊外其他成本

除折舊外其他成本的情況系參考歷史數(shù)據(jù)以及公司實際情況所確定。根據(jù)公司測算，募投項目實施并實現(xiàn)規(guī)?；N售后，主營業(yè)務成本中直接材料、直接人工、制造費用的比例分別為 84.74%、6.74%、8.51%（預測期內(nèi)平均值）。由于報告期內(nèi)公司新能源業(yè)務尚未達到募投項目實施后所預計的規(guī)模，因此相關成本結(jié)構(gòu)的合理性可通過與先導智能、杭可科技、贏合科技等實現(xiàn)規(guī)模化銷售的鋰電設備制造商進行對比，公司新能源募投項目成本結(jié)構(gòu)與之對比如下：

由上表可知，新能源項目成本結(jié)構(gòu)與同行業(yè)實際實現(xiàn)的情況相比不存在顯著的差異，成本結(jié)構(gòu)的測算具有合理性。

2）稅金及附加測算：按照流轉(zhuǎn)稅的 10%記列；

3）期間費用測算：本募投項目涉及的期間費用主要為銷售費用、管理費用和財務費用。公司作為以消費電子為主的設備商，當前期間費用主要來源于消費電子行業(yè)相關業(yè)務，因此新能源項目參考新能源領域同行業(yè)上市公司的平均水平進行預測，具體如下：

①銷售費用

報告期內(nèi)，新能源領域同行業(yè)公司銷售費用率如下：

參考同行業(yè)公司的情況，且考慮到新募投項目銷售市場開拓、營銷隊伍等多方面因素，基于謹慎性原則，銷售費用率按 4.50%計列。

②管理費用

報告期內(nèi)，新能源領域同行業(yè)公司管理費用率如下：

注：2019 年至 2021 年管理費用率計算時已剔除股份支付的影響，其中 2022 年一季度股份支付數(shù)未剔除。

根據(jù)《浙江杭可科技股份有限公司 2021 年限制性股票激勵計劃（草案）》，其激勵計劃授予限制性股票預計攤銷的總費用 10,426.17 萬元，因此 2022 年一季度其管理費用率受到股份支付影響較大。參考同行業(yè)公司 2019 年至 2021 年的情況，基于謹慎性原則，管理費用率按 5.50%計列。

③財務費用

基于公司自身經(jīng)營特點，公司經(jīng)營性流動資產(chǎn)規(guī)模高于經(jīng)營性流動負債，因此除項目建設外，項目運營需要一定的營運資金。根據(jù)公司募投項目的營業(yè)收入、營業(yè)成本測算情況，并根據(jù)經(jīng)營性流動資產(chǎn)、經(jīng)營性流動負債的歷史周轉(zhuǎn)率相應測算營運資金需求。假設除項目鋪底流動資金外，項目營運剩余所需的營運資金通過向金融機構(gòu)融資解決（假設項目建成前比例為 100%，建成后比例為 70%，主要系考慮項目建成后部分營運資金可由項目收益產(chǎn)生的現(xiàn)金流入提供），融資成本按銀行一年期貸款利率 6%計息，相應利息支出計入財務費用。具體測算過程如下：單位：萬元

由上述方式計算的財務費用率與公司報告期內(nèi)的財務費用率比較情況如下：

由上表可見，公司財務費用測算相對謹慎。

（4）項目效益具體情況

根據(jù)上述計算基礎，預計本項目未來盈利情況如下表所示：單位：萬元

（5）項目效益評價

項目計算期 10 年，其中建設期在第一、二年進行，項目在 T+2 年（即項目第二年）開始運營，產(chǎn)能達到 60%；T+3 年（即項目第三年）產(chǎn)能達到 100%；運營期為第 T+2 年-T+10 年。項目首次全部達產(chǎn)后可實現(xiàn)年銷售收入 213,400.00萬元，凈利潤 33,389.34 萬元，項目的財務內(nèi)部投資收益率（稅后）為 17.13%，靜態(tài)全投資回收期（稅后）為 7.69 年。

公司提請投資者注意，以上募集資金投資項目的經(jīng)濟效益指標為預測性信息，并非對項目收益實現(xiàn)的保證或承諾。如果政策、環(huán)境、技術、管理等方面出現(xiàn)重大變化，可能導致項目不能如期完成或順利實施，進而影響公司預期經(jīng)濟收益的實現(xiàn)。

8、項目選址及實施主體

本項目實施地點為位于吳江經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)山湖西路 355 號的自有廠房，不涉及新增土地報批事項；項目實施主體為博眾精工。

9、項目備案和環(huán)評情況

公司已于 2022 年 3 月 9 日取得吳江經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)管理委員會出具的“吳開審備〔2022〕61 號”《江蘇省投資項目備案證》，已完成項目涉及的發(fā)改委備案程序。根據(jù)《建設項目環(huán)境影響評價分類管理名錄（2021 年版）》的環(huán)境影響評價管理要求，本項目屬于“第三十二 專用設備制造業(yè)（35）”中僅涉及分割、焊接、組裝的類別，不涉及需提交報告書、報告表和登記表的規(guī)定情形。因此，本項目不涉及環(huán)評批復事項。

此報告為正式可研報告摘取部分，個性化定制請咨詢思瀚產(chǎn)業(yè)研究院。