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高性能散熱模組項(xiàng)目可行性研究報(bào)告
思瀚產(chǎn)業(yè)研究院 碳元科技    2023-01-11

1、項(xiàng)目基本情況

根據(jù)發(fā)展規(guī)劃，公司擬對目前已有的熱管及VC均熱板生產(chǎn)線進(jìn)行改擴(kuò)建，項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資總額為24,716.57萬元。主要用于相關(guān)土建工程支出以及購置建設(shè)自動化生產(chǎn)線相關(guān)的機(jī)器設(shè)備。

2、項(xiàng)目建設(shè)的背景

相對于目前主要應(yīng)用的4G通信技術(shù)，5G通信技術(shù)允許通信設(shè)備使用更高速的移動帶寬，同時(shí)具有高可靠、低時(shí)延的連接安全度和穩(wěn)定性，是未來通信技術(shù)發(fā)展的必然方向。近年來，各部委及各省市相繼出臺多個(gè)推進(jìn)5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，2020年3月24日，工業(yè)和信息化部印發(fā)《工業(yè)和信息化部關(guān)于推動5G加快發(fā)展的通知》（工信部通信〔2020〕49號），要求進(jìn)一步加快5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)部署、豐富5G技術(shù)應(yīng)用場景。

在技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)政策的雙重推動下，我國5G產(chǎn)業(yè)逐步進(jìn)入快速發(fā)展期。早在2013年4月，IMT-2020（5G）推進(jìn)組第一次會議即已在北京召開；2016年1月，工業(yè)信息化部正式啟動5G技術(shù)研發(fā)試驗(yàn)；2017年11月，工業(yè)和信息化部發(fā)布5G系統(tǒng)在3000-5000MHz頻段內(nèi)的頻率使用規(guī)劃，我國成為國際上率先發(fā)布5G系統(tǒng)在中頻段內(nèi)頻率使用規(guī)劃的國家；2018年6月，3GPP全會批準(zhǔn)第五代移動通信技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)（5G NR）獨(dú)立組網(wǎng)功能凍結(jié)，5G第一階段全功能標(biāo)準(zhǔn)化工作完成；2019年6月，工信部正式為中國移動、中國聯(lián)通、中國電信和中國廣電四家企業(yè)發(fā)放5G牌照。

根據(jù)中信證券研究部的統(tǒng)計(jì)，截至2020年6月6日，我國已建成5G基站超過25萬座。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，截至2020年2月，我國5G用戶數(shù)已達(dá)到2,613萬人。2020年4月以來，我國5G手機(jī)當(dāng)月出貨量大幅增長，6月當(dāng)月即達(dá)到1,391.10萬臺，2020年至今全年累計(jì)出貨量已達(dá)到7,750.80萬臺。隨著5G時(shí)代的演進(jìn)和更多5G手機(jī)的推出，預(yù)計(jì)未來幾年我國及全球范圍的5G用戶將快速增長，根據(jù)中信證券研究部的預(yù)測，至2025年全球5G用戶將達(dá)到約26億，未來5G產(chǎn)業(yè)的終端市場空間巨大。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局

5G智能手機(jī)擁有更加強(qiáng)大性能的同時(shí)也帶來了更高的功耗，相應(yīng)也有著更高的散熱需求。隨著5G基帶芯片和新的內(nèi)存芯片置入手機(jī)，手機(jī)的處理器性能大幅提升，在帶給用戶更好使用體驗(yàn)的同時(shí)也需要配合更有效的產(chǎn)品散熱手段。同時(shí)，為滿足手機(jī)用戶對影音娛樂、攝像清晰度和手機(jī)續(xù)航日益增加的需求，5G手機(jī)使用了更高分辨率和刷新率的手機(jī)屏幕、升級了攝像頭模組并對電池容量和充電功率進(jìn)行了加強(qiáng)，上述提升和芯片性能的升級相似，均會增加手機(jī)功耗，使手機(jī)更容易發(fā)熱。若不能及時(shí)有效散熱而使機(jī)體內(nèi)部溫度過高，手機(jī)芯片將通過降低顯示刷新頻率的方式進(jìn)行自我保護(hù)，從而導(dǎo)致手機(jī)性能大幅下降甚至出現(xiàn)卡頓現(xiàn)象，因此5G手機(jī)對散熱模組的性能要求進(jìn)一步提高。

不僅5G智能手機(jī)有著不同的構(gòu)造，5G基站架構(gòu)也從4G的BBU、RRU兩級結(jié)構(gòu)演進(jìn)到CU、DU和AAU三級結(jié)構(gòu)。一般而言，通信系統(tǒng)中大約80%的能耗來自廣泛分布的基站設(shè)備機(jī)房；而在基站設(shè)備機(jī)房中，基站設(shè)備的能耗占機(jī)房設(shè)備耗電比例超過50%；對于基站設(shè)備，AAU耗電超過了基站設(shè)備耗電比例的80%，5G基站設(shè)備較4G基站設(shè)備功耗將提升約2~3倍，相應(yīng)也有著更迫切的散熱需求。

2010至2015年，智能手機(jī)主要采用以高導(dǎo)熱石墨散為主的基于熱傳導(dǎo)原理的散熱方案，但隨著4G下芯片性能的發(fā)展和5G通信的逐步來臨，使用單一石墨膜已無法較好滿足智能手機(jī)等電子設(shè)備的散熱要求，以熱管或均熱板散熱為主、石墨及石墨烯等散熱技術(shù)為輔的散熱組合方案逐步興起。而在對散熱有更高要求的5G時(shí)代，預(yù)計(jì)熱管和均熱板的市場需求將進(jìn)一步提升，市場潛力巨大。

3、項(xiàng)目建設(shè)的必要性

（1）順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，鞏固行業(yè)優(yōu)勢地位

自4G時(shí)代以來，隨著通信技術(shù)的發(fā)展和人民收入水平的提高，用戶對手機(jī)及其他電子消費(fèi)品性能和娛樂功能訴求持續(xù)加強(qiáng)，以手機(jī)為主的智能設(shè)備逐漸向著大屏化、高性能的方向發(fā)展，更高分辨率的屏幕、更流暢的游戲性能、更快的APP響應(yīng)速度在帶給消費(fèi)者更好體驗(yàn)的同時(shí)也提出了更迫切的消費(fèi)電子產(chǎn)品之散熱要求。

同時(shí)，隨著5G時(shí)代的演進(jìn)，5G芯片相較4G芯片的能耗明顯提高，也對內(nèi)置天線的位置更加敏感，這均使得傳統(tǒng)的石墨散熱解決方案難以滿足5G手機(jī)的散熱需求，因此，各個(gè)廠商開始將目光轉(zhuǎn)向熱管和均熱板等更高效的散熱方式。公司自設(shè)立以來深耕高導(dǎo)熱石墨散熱材料的開發(fā)、制造與銷售，是國內(nèi)該領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。公司自主研發(fā)、生產(chǎn)的高導(dǎo)熱石墨膜可應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、LED燈等電子產(chǎn)品，多年來一直是三星、華為、VIVO、OPPO等知名品牌智能終端的散熱組件供應(yīng)商。但在通信行業(yè)不斷變革的大潮中，隨著熱管和均熱板等更高效散熱產(chǎn)品的陸續(xù)推出，若公司踟躕于高導(dǎo)熱石墨膜而不再進(jìn)取，則將很快為5G時(shí)代下的電子消費(fèi)品散熱領(lǐng)域所淘汰。

因此，公司選擇通過非公開發(fā)行方式募集資金以進(jìn)一步新建和拓展熱管和均熱板生產(chǎn)線，是順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢的必然選擇，有利于公司進(jìn)一步完善和豐富現(xiàn)有散熱產(chǎn)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域，繼而有利于鞏固并加強(qiáng)公司在消費(fèi)電子散熱領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，具有必要性。

（2）降低產(chǎn)品單位成本，提高企業(yè)盈利能力

目前，公司已建成少量熱管和均熱板生產(chǎn)線，產(chǎn)品取得了多家客戶的驗(yàn)證及審核并開始批量生產(chǎn)，成為國內(nèi)多家知名手機(jī)品牌的該類產(chǎn)品供應(yīng)商之一。但目前公司生產(chǎn)熱管和均熱板的設(shè)備尚需要大量產(chǎn)業(yè)工人與之結(jié)合，自動化水平有限，難以進(jìn)行全自動化生產(chǎn)，一定程度上制約了公司在熱管和均熱板領(lǐng)域的進(jìn)一步高效發(fā)展。一方面，隨著我國勞動力成本的日趨升高，公司目前熱管和均熱板產(chǎn)品中的單位人工成本逐漸升高；另一方面，過多的人工參與環(huán)節(jié)也難以使得產(chǎn)品良率完成質(zhì)的提升，繼而無法進(jìn)一步降低產(chǎn)品的單位成本。

目前，熱管和均熱板的市場價(jià)格和毛利率具有一定吸引力，但若隨著產(chǎn)業(yè)投資者的逐步進(jìn)入和現(xiàn)有行業(yè)參與者產(chǎn)品供應(yīng)量的增長，熱管和均熱板的市場價(jià)格可能將會有所降低。在該等情況下，公司擬通過非公開發(fā)行方式募集資金更新用于生產(chǎn)熱管和均熱板的機(jī)械設(shè)備，旨在進(jìn)一步提高產(chǎn)品生產(chǎn)線的自動化程度，從而消弭日益增長的人工成本對盈利能力帶來的潛在不利影響，亦可通過降低人工環(huán)節(jié)對產(chǎn)品品質(zhì)的影響以進(jìn)一步提高良率進(jìn)而降低產(chǎn)品單位成本，有利于進(jìn)一步提高公司在散熱產(chǎn)品領(lǐng)域的綜合競爭力和盈利能力，是公司具有前瞻性的戰(zhàn)略舉措，具有必要性。

4、項(xiàng)目建設(shè)的可行性

（1）散熱性能明顯提升，未來市場需求可期

公司此次投資的熱管和均熱板產(chǎn)品不同于公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品石墨散熱膜，熱管/均熱板使用液冷散熱方式，利用液體傳熱過程中汽化和液化不斷轉(zhuǎn)變的特性傳遞熱量。熱管散熱的基本原理是利用腔體中的水從液體變?yōu)闅怏w吸收熱量，當(dāng)氣體觸及到溫度較低的區(qū)域時(shí)，凝結(jié)為液體釋放熱量；液體通過腔體內(nèi)的毛細(xì)結(jié)構(gòu)（吸液芯）再回流到發(fā)熱區(qū)域，循環(huán)往復(fù)，將發(fā)熱部位產(chǎn)生的熱量散去。

均熱板散熱在原理上與熱管散熱類似，區(qū)別在于熱管只有單一方向的“線性”有效導(dǎo)熱能力，而均熱板從“線”到“面”的構(gòu)造升級，可以將熱量向多個(gè)方向傳遞，有效增強(qiáng)散熱效率。根據(jù)測算，人工石熱傳導(dǎo)率在1,000~1,500W/(m·k)，而熱管散熱的導(dǎo)熱系數(shù)為5,000–8,000W/(m·k)，均熱板由于擁有比熱管更大的腔體空間，可容納更多的作動流體，導(dǎo)熱系數(shù)可以達(dá)到20,000W/(m·k)以上。

如之前所論述，5G時(shí)代電子消費(fèi)品對散熱的要求大幅提高，而熱管和均熱板顯著提升的散熱性能無疑是其成為了通信領(lǐng)域進(jìn)入新階段后的關(guān)鍵選擇。2019年是5G商業(yè)化應(yīng)用元年，隨著全球5G商業(yè)化步伐加快，5G相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資和產(chǎn)品將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長趨勢。據(jù)IDC預(yù)測，2020年5G智能手機(jī)出貨量將占智能手機(jī)總出貨量的8.9%，達(dá)到1.235億部，到2023年，5G手機(jī)占智能手機(jī)總出貨量的比例將增長至28.1%，未來5G手機(jī)增長迅速。而基站作為5G時(shí)代的通信基礎(chǔ)設(shè)施，將先于通信設(shè)備開始建設(shè)。未來高速發(fā)展的5G領(lǐng)域?qū)ι岙a(chǎn)品的高需求將為熱管和均熱板下游市場的孕育帶來可期待的沃土，公司此次通過非公開方式投資興建散熱性能顯著提升的熱管和均熱板生產(chǎn)線具有良好的發(fā)展前景與項(xiàng)目可行性。

（2）管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)卓著，生產(chǎn)科研實(shí)力突出

公司經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)深耕散熱行業(yè)多年，熟悉行業(yè)發(fā)展規(guī)律，對散熱件產(chǎn)業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)和發(fā)展趨勢有深入地了解，擁有豐富的拓展和管理經(jīng)驗(yàn)，在國內(nèi)高導(dǎo)熱散熱膜領(lǐng)域具有先發(fā)的成功經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，通過多年的研發(fā)、生產(chǎn)和經(jīng)營，公司已

經(jīng)培育了較多的優(yōu)秀研發(fā)人員、中層生產(chǎn)管理人員和市場開拓團(tuán)隊(duì)。因此，面對與高導(dǎo)熱石墨膜相近的熱管和均熱板領(lǐng)域，公司擁有較為深厚的人才儲備，可為公司順利實(shí)施本次非公開募投項(xiàng)目帶來了有利保障。另一方面，公司已經(jīng)通過在高導(dǎo)熱石墨散熱領(lǐng)域的多年深入探索積累了散熱領(lǐng)域的豐富生產(chǎn)經(jīng)營和研發(fā)實(shí)力。

以此為基礎(chǔ)，目前公司小規(guī)模量產(chǎn)的熱管和均熱板產(chǎn)品已經(jīng)取得了多家知名客戶的驗(yàn)證及審核，并已供貨銷售。同時(shí)，截至2020年6月30日，公司擁有授權(quán)專利74項(xiàng)，其中發(fā)明專利高達(dá)44項(xiàng)，實(shí)用新型專利28項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利2項(xiàng)，同時(shí)尚有24項(xiàng)專利正在申請中。公司突出的生產(chǎn)和研發(fā)能力為本次非公開募投項(xiàng)目的順利實(shí)施提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

（3）客戶資源積累豐富，彰顯行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢

一般大型消費(fèi)電子（如手機(jī)、平板電腦、可穿戴設(shè)備等）品牌商基于對產(chǎn)品質(zhì)量、供貨穩(wěn)定性和及時(shí)性、成本控制等因素的考慮，都建立了較完善的供應(yīng)商認(rèn)證體系，在合作開始之前對于潛在的零配件供應(yīng)商進(jìn)行嚴(yán)格的資質(zhì)認(rèn)證和產(chǎn)品質(zhì)量的審核，評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)包括所提供產(chǎn)品和服務(wù)的類別、技術(shù)能力、產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量、價(jià)格競爭力及應(yīng)急應(yīng)變能力等，整個(gè)評定周期可能長達(dá)1至2年，因此供應(yīng)商進(jìn)入品牌手機(jī)制造商供應(yīng)鏈體系后，二者間的業(yè)務(wù)合作關(guān)系將較為穩(wěn)定。在石墨散熱領(lǐng)域，作為行業(yè)的領(lǐng)先者之一，公司產(chǎn)品多年前已經(jīng)取得三星、華為、OPPO、VIVO等客戶的認(rèn)證，已在下游領(lǐng)域積累了中擁有較好的口碑和品牌知名度。

客戶資源的豐富積累為公司此次進(jìn)一步拓展熱管和均熱板領(lǐng)域帶來了一定的先發(fā)優(yōu)勢，目前公司的熱管和均熱板產(chǎn)品已經(jīng)通過了國內(nèi)多家知名手機(jī)廠商的認(rèn)證并開始供貨，隨著國內(nèi)5G手機(jī)的進(jìn)一步發(fā)展和4G手機(jī)不斷升級下散熱需求的提升，公司既有客戶的需求有望進(jìn)一步擴(kuò)大，公司亦有望進(jìn)一步利用石墨散熱膜領(lǐng)域的客戶資源持續(xù)擴(kuò)大下游市場，從而為熱管和均熱板產(chǎn)品帶來可持續(xù)、可增長的市場空間，為本次非公開發(fā)行募投項(xiàng)目的開展帶來有力支持。

5、項(xiàng)目投資概算

本項(xiàng)目總投資為24,716.57萬元，其中建設(shè)投資合計(jì)20,716.57萬元，鋪底流動資金為3,000.00萬元。

6、項(xiàng)目預(yù)期效益

經(jīng)測算，本項(xiàng)目建成后年均營業(yè)收入為75,126.72萬元，年平均利潤為5,021.53萬元。

7、項(xiàng)目建設(shè)期

本項(xiàng)目建設(shè)周期均為2年。

8、項(xiàng)目實(shí)施主體

本項(xiàng)目的實(shí)施主體為公司母公司。

9、項(xiàng)目的審批程序

本項(xiàng)目不涉及新增用地，項(xiàng)目備案和環(huán)評手續(xù)正在辦理中。

此報(bào)告為正式報(bào)告摘取部分。需編制政府立項(xiàng)、銀行貸款、投資決策等用途可行性研究報(bào)告咨詢思瀚產(chǎn)業(yè)研究院。