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東方航空引進(jìn)38架飛機(jī)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告
思瀚產(chǎn)業(yè)研究院    2022-05-20

1、基本情況

公司擬以本次非公開發(fā)行募集資金 105億元用于引進(jìn) 38架飛機(jī)，機(jī)型包括4架 C919飛機(jī)、24架 ARJ21-700飛機(jī)、6架 A350-900飛機(jī)及 4架 B787-9飛機(jī)，按照空客公司、波音公司網(wǎng)站上最新公布的目錄單價(jià)及中國(guó)商飛提供的目錄單價(jià)計(jì)算，上述 38架飛機(jī)的投資總額共計(jì) 43.82億美元，約折合人民幣 289.24億元，公司擬以本次非公開發(fā)行募集資金支付人民幣 105億元。本次引進(jìn)的 38架飛機(jī)預(yù)計(jì)于 2022年-2024年交付。

2、項(xiàng)目實(shí)施的必要性及可行性分析

（1）民航業(yè)發(fā)展前景廣闊

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)航空運(yùn)輸需求日益增長(zhǎng)，整體行業(yè)快速發(fā)展。根據(jù)《民航行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2015年至 2019年，全行業(yè)運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量由 851.7億噸公里增長(zhǎng)至 1,293.3億噸公里，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 11.01%；其中，民航旅客周轉(zhuǎn)量由 7,282.6億人公里增長(zhǎng)至 11,705.3億人公里，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 12.60%。

2020年起，新型冠狀病毒肺炎疫情（以下簡(jiǎn)稱“疫情”）對(duì)全球航空業(yè)造成較大沖擊，中國(guó)民航也面臨前所未有的嚴(yán)峻局面。2021年，全球民航業(yè)需求有所恢復(fù)，根據(jù)國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）報(bào)告，2021年和 2020年全球航空客運(yùn)需求（以 RPK計(jì)算）與疫情前的 2019年相比分別下降了 58.4%和 65.9%，下降幅度有所緩和，2021年客座率恢復(fù)至 67.2%，較 2020年上升 2.4個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，2021年，中國(guó)民航全行業(yè)運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量達(dá) 857億噸公里、旅客運(yùn)輸量 4.4億人次、貨郵運(yùn)輸量 732萬(wàn)噸，分別較 2020年增加 7.3%、5.5%、8.2%，已恢復(fù)至 2019年的 66.3%、66.8%、97.2%，中國(guó)民航業(yè)在逆境中展現(xiàn)了強(qiáng)大韌勁。

根據(jù)《“十四五”民用航空發(fā)展規(guī)劃》，民航“十四五”發(fā)展分為兩個(gè)階段把握。2021-2022年是恢復(fù)期和積蓄期，重點(diǎn)要扎實(shí)做好“六穩(wěn)”工作，全面落實(shí)“六?！比蝿?wù)，加快重大項(xiàng)目實(shí)施，抓緊推進(jìn)改革，調(diào)控運(yùn)力投放，穩(wěn)定扶持政策，積蓄發(fā)展動(dòng)能，促進(jìn)行業(yè)恢復(fù)增長(zhǎng)。2023-2025年是增長(zhǎng)期和釋放期，重點(diǎn)要擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、恢復(fù)國(guó)際市場(chǎng)，釋放改革成效，提高對(duì)外開放水平，著力增強(qiáng)創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)能，加快提升容量規(guī)模和質(zhì)量效率，全方位推進(jìn)民航高質(zhì)量發(fā)展。

作為我國(guó)三大國(guó)有大型骨干航空企業(yè)集團(tuán)之一，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和航空運(yùn)輸行業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，對(duì)公司的綜合實(shí)力也提出了更高的要求。公司擬進(jìn)一步通過合理擴(kuò)充機(jī)隊(duì)規(guī)模提升航空載運(yùn)能力，把握京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)三角一體化戰(zhàn)略、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)機(jī)遇，強(qiáng)化航線網(wǎng)絡(luò)布局，鞏固公司的行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位。

（2）引進(jìn)機(jī)型合理性分析

公司始終致力于機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)的更新優(yōu)化，持續(xù)引進(jìn)新飛機(jī)、淘汰老舊機(jī)型。2021年，公司圍繞新型主力機(jī)型共引進(jìn)飛機(jī)合計(jì) 33架，退出飛機(jī) 6架。隨著 A350-900、B787-9等新機(jī)型的引進(jìn)，公司機(jī)隊(duì)機(jī)齡結(jié)構(gòu)始終保持年輕化。截至 2021年末，公司運(yùn)營(yíng)著 758架客運(yùn)飛機(jī)（其中包括公務(wù)機(jī) 6架）組成的現(xiàn)代化機(jī)隊(duì)，主力機(jī)型平均機(jī)齡約 7.7年，在全球大型航空公司中擁有機(jī)齡最年輕的機(jī)隊(duì)、技術(shù)最先進(jìn)的機(jī)型。

本次擬引進(jìn)的 38架飛機(jī)機(jī)型包括 4架 C919飛機(jī)、24架 ARJ21-700飛機(jī)、6架 A350-900飛機(jī)及 4架 B787-9飛機(jī)。公司已對(duì)此次引進(jìn)的 A350-900飛機(jī)、B787-9飛機(jī)及 ARJ21-700飛機(jī)有較為豐富的執(zhí)飛經(jīng)驗(yàn)。C919大型客機(jī)是我國(guó)自行研制、具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的大型噴氣式客機(jī)，公司作為國(guó)產(chǎn)大飛機(jī) C919全球首家啟動(dòng)用戶，已與中國(guó)商飛正式簽署首批 C919大型客機(jī)購(gòu)機(jī)合同，將成為全球首家運(yùn)營(yíng) C919大型客機(jī)的航空公司。

本次公司通過非公開發(fā)行 A股募集資金引進(jìn) 38架飛機(jī)后，將在增加機(jī)隊(duì)規(guī)模、提升公司運(yùn)力的同時(shí)，持續(xù)優(yōu)化機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)，與公司機(jī)隊(duì)發(fā)展計(jì)劃和購(gòu)機(jī)計(jì)劃相匹配，符合公司打造精簡(jiǎn)高效的現(xiàn)代化機(jī)隊(duì)的發(fā)展方向，從而進(jìn)一步增加公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（3）飛行員人力保障

截至 2021年末，公司共有飛行員 9,506人；2021年，機(jī)長(zhǎng)年均飛行 647小時(shí)，副駕駛年均飛行 544小時(shí)。公司已基于未來機(jī)隊(duì)發(fā)展計(jì)劃制定了相應(yīng)的人力資源支持計(jì)劃，公司計(jì)劃每年新增飛行員的數(shù)量將有能力滿足新引進(jìn)飛機(jī)的需求。

3、項(xiàng)目投資概算

按照波音公司和空客公司最新發(fā)布的產(chǎn)品目錄單價(jià)及中國(guó)商飛提供的目錄單價(jià)，涉及公司擬引進(jìn)飛機(jī)的目錄價(jià)格如下：

本次擬引進(jìn)的 38架飛機(jī)的目錄總價(jià)合計(jì) 43.82億美元，實(shí)際合同價(jià)格經(jīng)訂約各方按公平原則磋商后厘定，低于產(chǎn)品目錄所載的價(jià)格。公司將使用本次非公開發(fā)行募集資金不超過 105億元用于該 38架飛機(jī)引進(jìn)，不足部分將利用其他渠道籌集。

4、擬引進(jìn)飛機(jī)的基本情況

本次擬引進(jìn)的飛機(jī)標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)型的基本參數(shù)如下：

（1）C919

C919是我國(guó)按照國(guó)際民航規(guī)章自行研制、具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的中短程單通道噴氣式民用飛機(jī)，重點(diǎn)滿足國(guó)內(nèi)外大運(yùn)量和中運(yùn)量市場(chǎng)需求，適應(yīng)“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”國(guó)內(nèi)航線和短途國(guó)際航線，飛機(jī)航程可達(dá)約 4,000公里。

公司作為國(guó)產(chǎn)大飛機(jī) C919全球首家啟動(dòng)用戶，已與中國(guó)商飛正式簽署首批C919大型客機(jī)購(gòu)機(jī)合同，將成為全球首家運(yùn)營(yíng) C919大型客機(jī)的航空公司。公司將以上海為主要基地，為廣大旅客帶來國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)的“全新體驗(yàn)”。

（2）ARJ21-700

ARJ21-700飛機(jī)是我國(guó)首次按照國(guó)際民航規(guī)章自行研制、具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的中短程新型渦扇支線客機(jī)，是中國(guó)首次按照 FAR25部申請(qǐng)美國(guó)聯(lián)邦航空局（FAA）型號(hào)合格證的飛機(jī)。

中國(guó)的支線飛機(jī)工業(yè)尚處于初級(jí)階段，急需大力發(fā)展。發(fā)展支線飛機(jī)工業(yè)的同時(shí)，將會(huì)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，包括飛機(jī)相關(guān)的各類供應(yīng)商、設(shè)計(jì)研發(fā)機(jī)構(gòu)、試驗(yàn)驗(yàn)證機(jī)構(gòu)等大量飛機(jī)研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，也包括維修、備件、運(yùn)行支持等服務(wù)企業(yè)。因此，引進(jìn)支線飛機(jī)符合國(guó)家戰(zhàn)略，順應(yīng)航空工業(yè)發(fā)展規(guī)律，有助于實(shí)現(xiàn) ARJ21飛機(jī)批量生產(chǎn)、批量交付，并且?guī)?dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展升級(jí)。

ARJ21-700飛機(jī)航程可達(dá) 3,127公里，引進(jìn) ARJ21-700飛機(jī)是公司服務(wù)于國(guó)產(chǎn)民用飛機(jī)制造業(yè)的重要舉措，同時(shí)可以完善公司航線網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)充機(jī)隊(duì)規(guī)模，滿足廣大旅客大眾化航空出行的需求。

（3）A350-900

A350-900的技術(shù)先進(jìn)性在材料、發(fā)動(dòng)機(jī)、氣動(dòng)性設(shè)計(jì)和系統(tǒng)等方面均有優(yōu)越表現(xiàn)。其 70%的機(jī)體結(jié)構(gòu)由新型材料制造，包括 53%的碳纖維復(fù)合材料及先進(jìn)的鋁合金和鈦合金，能降低機(jī)身重量，提高飛機(jī)的成本效率并降低維修要求。

全新的 TRENT XWB發(fā)動(dòng)機(jī)也更加安靜和高效。和此前的飛機(jī)相比，各項(xiàng)改進(jìn)顯著降低了綜合運(yùn)行成本，并顯著減少燃油消耗和二氧化碳排放。同時(shí)，A350-900通過優(yōu)化機(jī)翼的載荷獲得最大的空氣動(dòng)力效率，并減少了阻力、降低了燃油消耗。

A350-900飛機(jī)航程可達(dá) 7,026海里，飛機(jī)座位數(shù)多，A350-900飛機(jī)的性能可以滿足公司遠(yuǎn)程航線運(yùn)營(yíng)和遠(yuǎn)程寬體機(jī)機(jī)隊(duì)擴(kuò)張的需求，定位于樞紐市場(chǎng)。

（4）B787-9

B787-9的技術(shù)先進(jìn)性在材料、發(fā)動(dòng)機(jī)、氣動(dòng)性設(shè)計(jì)和系統(tǒng)等方面均有優(yōu)越表現(xiàn)。波音 787除具有特殊機(jī)鼻設(shè)計(jì)、新翼端概念與雕塑垂尾結(jié)構(gòu)等外型設(shè)計(jì)外，并提供兩種引擎架構(gòu)作為選擇，不同廠商的 787引擎均有著相同的標(biāo)準(zhǔn)界面，因此航空公司可把飛機(jī)的引擎互換，不存在不相容的問題。機(jī)艙氣壓以電動(dòng)的空氣壓縮機(jī)維持，不使用引擎壓縮段帶入的高壓空氣；加上機(jī)身物料的空氣密封功能，比舊款民航機(jī)更能保持機(jī)艙濕度。機(jī)艙氣壓可以被加壓到相當(dāng)于 1,800米海拔的氣壓，相比其他機(jī)型約 2,400米海拔的加壓能力有提升。

B787-9飛機(jī)航程可達(dá) 7,230海里，B787-9飛機(jī)的性能可以滿足公司遠(yuǎn)程航線運(yùn)營(yíng)和遠(yuǎn)程寬體機(jī)機(jī)隊(duì)擴(kuò)張的需求，適合點(diǎn)對(duì)點(diǎn)瘦長(zhǎng)航線的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)，是對(duì)樞紐市場(chǎng)的有效補(bǔ)充。

5、項(xiàng)目預(yù)期收益

38架飛機(jī)的引進(jìn)和實(shí)際投入運(yùn)營(yíng)能夠提高公司載運(yùn)能力，擴(kuò)容主要航線運(yùn)輸量，增加航線收入。同時(shí)，新引進(jìn)的飛機(jī)將部分替代老舊飛機(jī)，有助于優(yōu)化機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)，同時(shí)有效降低油耗和維護(hù)成本，從而提高公司的盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

本次擬引入的飛機(jī)將納入公司現(xiàn)有機(jī)隊(duì)統(tǒng)一調(diào)配和管理?；诒竟緳C(jī)隊(duì)近三年運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，經(jīng)模擬測(cè)算，在引進(jìn) 38架飛機(jī)后，每個(gè)完整年度將為公司合計(jì)增加營(yíng)業(yè)收入約 39.66億元。

6、項(xiàng)目涉及報(bào)批事項(xiàng)情況

本次募集資金引進(jìn)的飛機(jī)已取得民航局批復(fù)的規(guī)劃文件。