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金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及前景
思瀚產(chǎn)業(yè)研究院    2024-07-26

就來(lái)源而言，不良資產(chǎn)可劃分為金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)以及非金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，改革力度進(jìn)一步加大的大背景下，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)面臨深度結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力，為不良資產(chǎn)市場(chǎng)提供了廣闊的發(fā)展空間。五大資產(chǎn)管理公司是中國(guó)不良資產(chǎn)一級(jí)市場(chǎng)的主要接收方，也是中國(guó)不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)的主要處置方。

憑借在業(yè)務(wù)、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、人才、分銷渠道、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)及資本實(shí)力等方面的優(yōu)勢(shì)，五大資產(chǎn)管理公司自成立以來(lái)就一直是不良資產(chǎn)管理行業(yè)的主導(dǎo)者。自 2012 年以來(lái)，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》，允許金融企業(yè)對(duì)一定規(guī)模的不良資產(chǎn)進(jìn)行組包，定向轉(zhuǎn)讓給金融資產(chǎn)管理公司。

2013 年 2 月，財(cái)政部聯(lián)合銀監(jiān)會(huì)下發(fā)通知，明確各省可成立地區(qū)性的資產(chǎn)管理公司，負(fù)責(zé)收購(gòu)處置當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)產(chǎn)生的不良貸款。2014 年 7 月、2014 年 11 月、2015 年 7 月銀監(jiān)會(huì)先后批準(zhǔn)了多家地方資產(chǎn)管理公司參與對(duì)當(dāng)?shù)夭涣假Y產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理。截至 2020 年末，山東、江蘇、浙江、安徽、廣東、上海、北京、天津、重慶、福建以及遼寧等地已成立地方資產(chǎn)管理公司共計(jì) 58 家。

從長(zhǎng)期來(lái)看，包括民營(yíng)及外資機(jī)構(gòu)在內(nèi)的越來(lái)越多的參與者將進(jìn)入不良資產(chǎn)管理行業(yè)，不良資產(chǎn)管理行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將逐漸激烈，因此在定價(jià)能力、管理能力等方面對(duì)各參與機(jī)構(gòu)將提出更高要求。2016 年，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)收購(gòu)業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2016〕56 號(hào)），強(qiáng)調(diào)“

（一）資產(chǎn)公司收購(gòu)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)要嚴(yán)格遵守真實(shí)性、潔凈性和整體性原則，通過(guò)評(píng)估或估值程序進(jìn)行市場(chǎng)公允定價(jià)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)、完全轉(zhuǎn)移。不得與轉(zhuǎn)讓方在轉(zhuǎn)讓合同等正式法律文件之外簽訂或達(dá)成影響資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)性完全轉(zhuǎn)移的改變交易結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體及相關(guān)權(quán)益轉(zhuǎn)移過(guò)程等的協(xié)議或約定，不得設(shè)置任何顯性或隱性的回購(gòu)條款，不得違規(guī)進(jìn)行利益輸送，不得為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)規(guī)避資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)管提供通道。

（二）資產(chǎn)公司委托銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)協(xié)助或代理處置不良資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)基于商業(yè)原則，制定相應(yīng)的委托代理處置方案并按內(nèi)部管理流程進(jìn)行審批，有利于提高效率、降低成本，實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)回收價(jià)值的最大化。委托方與受托方應(yīng)按照委托合同約定履行各自的權(quán)利和義務(wù)，不得約定各種形式的實(shí)質(zhì)上有受托方承擔(dān)清收保底義務(wù)的條款”。

2017 年銀監(jiān)會(huì)辦公廳下發(fā)《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于公布云南省、海南省、湖北省、福建省、山東省、廣西壯族自治區(qū)、天津市地方資產(chǎn)管理公司名單的通知》（銀監(jiān)辦便函〔2017〕702 號(hào)），明確“批量轉(zhuǎn)讓是指金融企業(yè)對(duì) 3 戶及以上不良資產(chǎn)進(jìn)行組包，定向轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司的行為”。

2019 年 7 月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理工作的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2019〕153 號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“153 號(hào)文”）明確了目前由銀保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)制定地方資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管規(guī)則，各?。▍^(qū)、市）人民政府履行監(jiān)管責(zé)任，各地方金融監(jiān)管部門具體負(fù)責(zé)對(duì)本區(qū)域地方資產(chǎn)管理公司的日常監(jiān)管，包括機(jī)構(gòu)設(shè)立、變更、終止、風(fēng)險(xiǎn)防范和處置等。

2021 年 8 月，銀保監(jiān)會(huì)就《地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理暫行辦法》征求意見(jiàn)已經(jīng)結(jié)束，全國(guó)統(tǒng)一的地方資產(chǎn)管理行業(yè)性監(jiān)管意見(jiàn)有望出臺(tái)。該辦法擬從經(jīng)營(yíng)規(guī)則、經(jīng)營(yíng)管理、監(jiān)督管理等對(duì)地方資產(chǎn)管理公司進(jìn)行全方面的規(guī)范，并對(duì)業(yè)務(wù)區(qū)域、主業(yè)占比、融資杠桿等提出明確要求，且提出地方資產(chǎn)管理公司將主業(yè)占比連續(xù) 2 年未達(dá)要求的將被取消業(yè)務(wù)資質(zhì)。

該辦法作為全國(guó)統(tǒng)一的政策框架，未來(lái)若正式出臺(tái)，地方 AMC 行業(yè)將告別各自為政、法律定位不明、業(yè)務(wù)混亂的現(xiàn)狀，將有利于行業(yè)規(guī)范、健康發(fā)展。就機(jī)構(gòu)性質(zhì)而言，地方資產(chǎn)管理公司是特許從事不良資產(chǎn)批量處置業(yè)務(wù)的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)。

首先，地方資產(chǎn)管理公司無(wú)銀保監(jiān)會(huì)核發(fā)的金融許可證，不屬于嚴(yán)格意義上的金融機(jī)構(gòu)。其次，地方資產(chǎn)管理公司是由省級(jí)人民政府授權(quán)設(shè)立，其資產(chǎn)收購(gòu)處置業(yè)務(wù)僅接受財(cái)政部和銀保監(jiān)會(huì)的業(yè)務(wù)指導(dǎo)而非監(jiān)管。

地方資產(chǎn)管理公司和四大資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管模式存在本質(zhì)差別，具體而言，地方資產(chǎn)管理公司僅就從事金融不良資產(chǎn)批量處置業(yè)務(wù)接受監(jiān)管部門的業(yè)務(wù)監(jiān)管，而四大資產(chǎn)管理公司則是接受全面的機(jī)構(gòu)監(jiān)管。

近年來(lái)，除嚴(yán)格限制涉及不特定公眾利益的存款類業(yè)務(wù)外，我國(guó)已通過(guò)不同形式向非金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放多項(xiàng)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，如支付業(yè)務(wù)（第三方支付機(jī)構(gòu)）、貸款業(yè)務(wù)（小額貸款公司）等。由于此類非金融機(jī)構(gòu)負(fù)外部性較低，向金融體系傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，其接受的監(jiān)管要求和標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)相對(duì)較低。從行業(yè)發(fā)展前景來(lái)看，首先，未來(lái)不良資產(chǎn)處置管理參與者將實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)模式多元化。

2014 年 8 月 14 日中國(guó)銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布《金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管辦法》，對(duì)金融資產(chǎn)管理公司綜合經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步明確了規(guī)范和指引，從資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)看，各機(jī)構(gòu)在繼續(xù)開(kāi)展銀行業(yè)不良貸款收購(gòu)和處置的同時(shí)，將更加注重非金融類不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的巨大機(jī)遇。其次，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更趨激烈。從不良資產(chǎn)管理一級(jí)市場(chǎng)看，目前，相當(dāng)部分地區(qū)資產(chǎn)管理公司行業(yè)“5+2”格局已初步形成，必將推動(dòng)不良資產(chǎn)管理行業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的大幅提升。

從不良資產(chǎn)管理二級(jí)市場(chǎng)看，包括民營(yíng)及外資機(jī)構(gòu)在內(nèi)的越來(lái)越多的參與者將進(jìn)入不良資產(chǎn)管理行業(yè)，不良資產(chǎn)處置二級(jí)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將逐漸激烈，對(duì)發(fā)行人在內(nèi)的不良資產(chǎn)處置一級(jí)市場(chǎng)參與者形成利好。

再者，資產(chǎn)管理公司資金來(lái)源將更加多樣化。各大資產(chǎn)管理公司近年來(lái)均致力于拓展資金來(lái)源，綜合運(yùn)用同業(yè)借款、保險(xiǎn)融資、境內(nèi)外發(fā)債和上市等渠道，為自身業(yè)務(wù)發(fā)展提供穩(wěn)定高效的資金支持。獲取不同渠道、期限更長(zhǎng)、較低成本的資金，已經(jīng)成為金融資產(chǎn)管理公司快速拓展業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

最后，業(yè)務(wù)發(fā)展日趨國(guó)際化。為提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，四大資產(chǎn)管理公司近年來(lái)積極利用國(guó)際市場(chǎng)資源，大力拓展國(guó)際業(yè)務(wù)，推動(dòng)國(guó)際化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，包括引入國(guó)際化的戰(zhàn)略投資者，通過(guò)境外平臺(tái)公司在境外資本市場(chǎng)進(jìn)行債務(wù)融資，以及嘗試?yán)孟愀?、上海自貿(mào)區(qū)、前海特區(qū)等區(qū)域的政策地緣優(yōu)勢(shì)搭建國(guó)際業(yè)務(wù)平臺(tái)等。隨著各地地方資產(chǎn)管理公司的興起，國(guó)際化業(yè)務(wù)將逐步成為各資產(chǎn)管理公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

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