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中國融資租賃行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及競爭狀況
思瀚產(chǎn)業(yè)研究院    2024-07-30

（1）融資租賃行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

近年來，我國融資租賃行業(yè)處于爆發(fā)式增長階段，市場參與者和業(yè)務(wù)規(guī)模逐年擴(kuò)大。2020年 1月，原銀保監(jiān)會下發(fā)了《融資租賃業(yè)務(wù)經(jīng)營監(jiān)管管理暫行辦法（征求意見稿）》，正在向業(yè)內(nèi)征求意見。

《征求意見稿》對融資租賃公司業(yè)務(wù)范圍和融資渠道提出要求，制定了一系列監(jiān)管指標(biāo)，并要求對存量融資租賃企業(yè)進(jìn)行分類并進(jìn)行清理，監(jiān)管環(huán)境有所收緊。

目前，我國融資租賃公司業(yè)務(wù)以售后回租為主，具有較為明顯的類信貸特點，各類融資租賃公司之間競爭較為激烈。租賃公司投放資產(chǎn)的行業(yè)分布較為廣泛，客戶集中度普遍較高，不利于風(fēng)險的分散。

資金融通方面，我國融資租賃公司的資金主要來源于銀行借款，但因金融租賃公司是持牌金融機(jī)構(gòu)，其融資渠道更為廣泛。

隨著政策層面的放開和資本市場的成熟，融資租賃公司逐步通過發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在資本市場進(jìn)行直接融資。融資租賃公司的融資成本因信用資質(zhì)的不同分化較為明顯。融資租賃行業(yè)在發(fā)達(dá)國家是與“銀行信貸”、“資本市場”并駕齊驅(qū)的三大金融工具之一，在國家經(jīng)濟(jì)和金融體系發(fā)展中扮演著重要的角色。我國現(xiàn)代租賃業(yè)始于二十世紀(jì)八十年代初，主要為進(jìn)口先進(jìn)設(shè)備及技術(shù)提供資金。

由于行業(yè)及監(jiān)管結(jié)構(gòu)重整，租賃業(yè)于九十年代經(jīng)歷了一段停滯時期。順應(yīng)中國加入世界貿(mào)易組織的開放承諾，隨著中國政府多項法律及法規(guī)政策的頒布，2004 年以來，我國融資租賃行業(yè)開始步入發(fā)展正軌，并于 2009 年起進(jìn)入快速發(fā)展階段。

2015 年以來，隨著國家各項扶持、鼓勵融資租賃行業(yè)發(fā)展政策的出臺，融資租賃行業(yè)進(jìn)一步呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

融資租賃行業(yè)總體業(yè)務(wù)發(fā)展有所下滑，根據(jù)中國租賃聯(lián)盟、天津濱海融資租賃研究院等機(jī)構(gòu)公布數(shù)據(jù)，截至 2021 年末，全國融資租賃企業(yè)（不含單一項目公司、分公司、SPV子公司、港澳臺當(dāng)?shù)刈赓U企業(yè)和收購海外的公司，不含已正式退出市場的企業(yè)，包括一些地區(qū)監(jiān)管部門列入失聯(lián)或經(jīng)營異常名單的企業(yè)）由 2020 年末的 12,156 家下降到 11,917 家；注冊資金同比下降 1.4%至 32,689 億元；合同余額同比下降 4.5%至 6.21 萬億元。2021 年以來多地監(jiān)管機(jī)構(gòu)對轄區(qū)內(nèi)的金融租賃公司進(jìn)行窗口指導(dǎo)，對業(yè)務(wù)中以構(gòu)筑物作為租賃物的業(yè)務(wù)進(jìn)行限制。

2021年 7月，原銀保監(jiān)會出臺《銀行保險機(jī)構(gòu)進(jìn)一步做好地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險防范化解工作的指導(dǎo)意見》（簡稱“15號文”），要求對承擔(dān)地方政府隱性債務(wù)的客戶，不得新提供流動資金貸款或流動資金貸款性質(zhì)的融資；其中租賃只要沒有指定用途的都是流貸。這些文件的出臺都會對租賃公司的公共事業(yè)類業(yè)務(wù)的開展產(chǎn)生較大影響，該類業(yè)務(wù)占比較大的租賃公司將面臨業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的壓力。

（2）競爭狀況

目前，國內(nèi)融資租賃公司主要從事融資租賃業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)模式以售后回租為主，“類貸款”特征明顯。為實現(xiàn)利潤最大化，經(jīng)營貸款或“類貸款”業(yè)務(wù)的公司普遍有做大規(guī)模、下沉客戶層級、加大期限錯配程度的沖動。此外，由于行業(yè)監(jiān)管相對寬松，產(chǎn)能過剩行業(yè)、融資平臺公司等融資受限的主體轉(zhuǎn)向融資租賃公司融資。

由于類信貸業(yè)務(wù)主要是向承租人提供資金，最主要的競爭力為利率水平，我國各類背景的融資租賃公司業(yè)務(wù)差異化程度相對較低，且融資租賃公司多為全國范圍內(nèi)展業(yè)，競爭較為激烈。

業(yè)務(wù)投放方面，融資租賃業(yè)務(wù)投放領(lǐng)域較為廣泛，包括交通運輸、倉儲和郵政業(yè)、能源行業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施及不動產(chǎn)行業(yè)、通用機(jī)械設(shè)備行業(yè)、工業(yè)裝備行業(yè)、醫(yī)療制藥行業(yè)和建筑工程行業(yè)等等，不同行業(yè)收益率差異較大。此外，由于大部分租賃公司人員相對精簡，杠桿水平相對較高，融資租賃公司客戶集中度相對較高，不利于風(fēng)險的分散。

融資成本方面，由于大部分金融租賃公司股東背景較強，注冊資本金和業(yè)務(wù)規(guī)模相對較大，信用資質(zhì)相對較好，融資成本低于商業(yè)租賃公司。對于非持牌的商業(yè)租賃公司，根據(jù)股東背景、資本金規(guī)模、業(yè)務(wù)體量、業(yè)務(wù)投向、風(fēng)控能力和盈利狀況等因素，融資成本會有較為顯著的差異。

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