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(1)我國(guó)瓦楞紙箱行業(yè)存在較大的增長(zhǎng)空間
據(jù)美國(guó)獨(dú)立瓦楞紙箱協(xié)會(huì)(AICC)的統(tǒng)計(jì),我國(guó)人均瓦楞紙板消費(fèi)僅為 40平方米/年,遠(yuǎn)低于美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家水平,未來(lái)仍存在較大的提升空間(如下圖)。
數(shù)據(jù)來(lái)源:美國(guó)獨(dú)立瓦楞紙箱協(xié)會(huì)(AICC),興業(yè)證券研究所
雖然目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的增速放緩等問(wèn)題,但經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)力正逐步由出口、投資主導(dǎo)轉(zhuǎn)向消費(fèi)主導(dǎo),有利于瓦楞紙箱行業(yè)增長(zhǎng)。瓦楞紙箱主要面向的食品飲料、家電、IT 電子等行業(yè)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯,下游龍頭客戶包裝需求升級(jí)的趨勢(shì)將促使中高端瓦楞紙箱市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。隨著網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展,電商、物流行業(yè)對(duì)紙箱需求的提振作用明顯,此類紙箱將成為紙箱需求的快速增長(zhǎng)點(diǎn)。
(2)瓦楞紙箱行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升
截止 2017 年末,我國(guó)前十大瓦楞紙箱企業(yè)合計(jì)市場(chǎng)份額低于 10%,而美國(guó)前五大瓦楞紙箱企業(yè)占到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額超過(guò) 70%,國(guó)際間行業(yè)集中度比較的結(jié)果(如下圖)顯示我國(guó)瓦楞紙箱行業(yè)集中度偏低。
數(shù)據(jù)來(lái)源:興業(yè)證券研究所
伴隨著下游終端行業(yè)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì),下游企業(yè)對(duì)于瓦楞紙箱產(chǎn)品質(zhì)量、印刷內(nèi)容精良程度、交貨時(shí)間、配套服務(wù)的要求也會(huì)逐步上升,僅適用低速、低質(zhì)、窄幅瓦線設(shè)備和落后印刷及后道設(shè)備的中小紙箱廠將難以適應(yīng)發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí),逐年提高的環(huán)保成本將使得行業(yè)門檻逐步提高,有資金、技術(shù)實(shí)力的瓦楞紙箱企業(yè)將逐漸占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位,而無(wú)法在逐漸縮小的行業(yè)利潤(rùn)空間中生存的企業(yè)將面臨淘汰。在未來(lái)一段時(shí)間,我國(guó)瓦楞紙箱行業(yè)將通過(guò)淘汰落后產(chǎn)能、并購(gòu)重組等方式使行業(yè)集中度提高,進(jìn)入規(guī)模化、集團(tuán)化發(fā)展階段。
(3)龍頭企業(yè)跨區(qū)域多點(diǎn)布局生產(chǎn)基地
由于瓦楞紙箱的單價(jià)較低,對(duì)運(yùn)輸成本較為敏感,紙箱的運(yùn)輸半徑一般在300 公里范圍以內(nèi),因此廣泛設(shè)立生產(chǎn)基地,滿足當(dāng)?shù)匦枨笫峭呃慵埾淦髽I(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張的主要方式。在選擇包裝供應(yīng)商時(shí),家電等下游行業(yè)的龍頭企業(yè)往往要求覆蓋其多個(gè)生產(chǎn)基地的包裝需求。廣泛布局的瓦楞紙箱企業(yè)在爭(zhēng)取這類優(yōu)質(zhì)客戶時(shí)就擁有了巨大的優(yōu)勢(shì)。通過(guò)在全國(guó)范圍內(nèi)多點(diǎn)布局生產(chǎn)基地,瓦楞紙箱企業(yè)能及時(shí)響應(yīng)下游客戶包裝需求,擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,提高市場(chǎng)份額。
目前,瓦楞紙箱行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè),都開(kāi)始通過(guò)新建生產(chǎn)線、兼并收購(gòu)等方式,布局屬于自己的全國(guó)性生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。尤其是伴隨著制造業(yè)內(nèi)遷的趨勢(shì),許多龍頭企業(yè)開(kāi)始在中西部投資設(shè)廠。
(4)瓦楞紙箱產(chǎn)品向中高檔化方向發(fā)展
伴隨著消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì),下游消費(fèi)品廠商也逐漸提高對(duì)外包裝配套的需求,低克重、高強(qiáng)度、輕量化瓦楞紙板逐步成為優(yōu)質(zhì)下游客戶的普遍要求,微細(xì)瓦楞紙箱近年來(lái)得到快速的發(fā)展,產(chǎn)品升級(jí)迭代趨勢(shì)明顯。除此之外,下游高端客戶對(duì)包裝印刷的要求也不斷提高,除儲(chǔ)運(yùn)、保護(hù)、防潮、抗壓等功能性作用外,他們對(duì)瓦楞紙箱的產(chǎn)品展示、品牌強(qiáng)化、消費(fèi)引導(dǎo)的增值性作用需求提升。紙箱產(chǎn)品逐步向中高檔化發(fā)展,從“簡(jiǎn)單包裝”走向“消費(fèi)包裝”。
(5)瓦楞紙箱企業(yè)從生產(chǎn)商向包裝解決方案提供商轉(zhuǎn)變
當(dāng)前我國(guó)大部分瓦楞紙箱企業(yè)都只扮演了生產(chǎn)商的角色,即僅在客戶提供了設(shè)計(jì)方案后,負(fù)責(zé)瓦楞紙箱的加工生產(chǎn),利潤(rùn)空間較小。而包裝解決方案提供商的商業(yè)模式是在客戶完成了某項(xiàng)新產(chǎn)品的研發(fā)后主動(dòng)介入,為客戶提供最合適的新產(chǎn)品包裝解決方案,涵蓋設(shè)計(jì)、優(yōu)化、測(cè)試、生產(chǎn)、庫(kù)存管理、Just in Time(JIT)配送、售后服務(wù)等全流程,提供“一條龍服務(wù)”。這種模式使得包裝設(shè)計(jì)、庫(kù)存管理、JIT 配送成為了瓦楞紙箱企業(yè)提供的增值服務(wù),成為新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
國(guó)際包裝業(yè)巨頭國(guó)際紙業(yè)和 WestRock 早已由包裝產(chǎn)品的生產(chǎn)商轉(zhuǎn)變?yōu)榱税b解決方案提供商。我國(guó)瓦楞紙箱行業(yè)中的龍頭企業(yè)也正開(kāi)始往這方面靠攏,為瓦楞紙箱行業(yè)發(fā)展提供了新思路。