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安徽顯示面板：頭部企業(yè)帶動(dòng)行業(yè)生態(tài)完整，順應(yīng)新型顯示升級(jí)趨勢
思瀚產(chǎn)業(yè)研究院    2024-09-04

顯示面板技術(shù)路徑多點(diǎn)開花，新興消費(fèi)需求帶動(dòng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)涌現(xiàn)

面板顯示行業(yè)工藝復(fù)雜、關(guān)鍵技術(shù)點(diǎn)多且投資規(guī)模大，具有很高的技術(shù)和資本壁壘。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，顯示面板的上游為玻璃基板、偏光片等核心材料和關(guān)鍵設(shè)備廠商，主要分布在歐美、日韓和中國臺(tái)灣，呈寡頭壟斷格局。比如玻璃基板，目前美國康寧、日本旭硝子、日本電氣硝子等占據(jù)全球 90%以上的市場份額，偏光片也主要集中在中國臺(tái)灣、日本、韓國地區(qū)。

中游面板和模組制造產(chǎn)業(yè)集中在中國、日韓，行業(yè)集中度高。當(dāng)前隨著韓國和中國臺(tái)灣逐步關(guān)閉低世代生產(chǎn)線，中國大陸高世代產(chǎn)線陸續(xù)釋放產(chǎn)能，全球面板產(chǎn)能進(jìn)一步向中國大陸集中，我國逐步打破了日、韓在技術(shù)上的長期壟斷。

顯示面板下游主要應(yīng)用于 PC、手機(jī)等消費(fèi)電子及商顯、車載等領(lǐng)域，隨下游顯示終端產(chǎn)品技術(shù)迭代加快、產(chǎn)品升級(jí)頻繁，顯示面板廠商一方面要跟緊下游品牌商節(jié)奏，一方面也加快了自身技術(shù)創(chuàng)新、工藝改良的步伐。

全球半導(dǎo)體顯示技術(shù)主要包括 TFT-LCD、OLED 和 Mini LED/Micro LED 等技術(shù)路線。

1） TFT-LCD 技術(shù)成熟，在生產(chǎn)成本、和性能上有較強(qiáng)的競爭力，主要用于電視、顯示器、電腦、手機(jī)、商顯等領(lǐng)域。在 TFT 背板技術(shù)的實(shí)現(xiàn)上，TFT-LCD 技術(shù)主要包括非晶硅技術(shù)（a-Si TFT）、低溫多晶硅技術(shù)（LTPS TFT）、金屬氧化物技術(shù)（Metal Oxide TFT）。其中 a-Si 技術(shù)由于其性能成熟穩(wěn)定、可在所有尺寸顯示產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)較高的良率，成為顯示面板的主流技術(shù)。

2） OLED 具有自發(fā)光、厚度薄的特性，可實(shí)現(xiàn)柔性顯示，但工藝更為復(fù)雜、提升良率和降低成本的難度高于 TFT-LCD，智能手機(jī)是 OLED 現(xiàn)階段最主要的應(yīng)用領(lǐng)域。OLED 技術(shù)可劃分為無源矩陣式（PMOLED）和有源矩陣式（AMOLED），其中 PMOLED 結(jié)構(gòu)較為簡單，不太適合于高清晰度和高亮度的場景，AMOLED 能對每個(gè)像素進(jìn)行獨(dú)立控制，色彩更鮮艷，對比度更高，適用于中高端智能手機(jī)，目前已經(jīng)成為了 OLED 主流。

隨 XR 等頭戴顯示設(shè)備的放量，硅基 OLED 也進(jìn)入了高速發(fā)展階段。硅基 OLED技術(shù)具有自發(fā)光、厚度薄、質(zhì)量輕、視角大、響應(yīng)時(shí)間短、發(fā)光效率高、功耗低、更容易實(shí)現(xiàn)高 PPI 等優(yōu)勢，隨著 5G、AI 以及可穿戴設(shè)備、智能家居等領(lǐng)域的快速發(fā)展，各大廠商（SONY、合肥視涯等）也進(jìn)入了加速產(chǎn)線布局的階段。

3） Mini LED 和 Micro LED 是應(yīng)用于大型戶外顯示屏傳統(tǒng) LED 顯示技術(shù)的升級(jí)，芯片尺寸介于 100~200 微米的 LED 芯片稱為 Mini LED，芯片尺寸小于 50微米的一般稱為 Micro LED。Mini LED 技術(shù)主要應(yīng)用于超大尺寸商用顯示產(chǎn)品，Micro LED 目前仍處于研發(fā)階段，生產(chǎn)成本也尚待解決。

海外顯示行業(yè)在20世紀(jì)90年代已經(jīng)形成產(chǎn)業(yè)化，我國顯示面板產(chǎn)業(yè)起步較晚、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)薄弱。近年來，國家出臺(tái)了一系列發(fā)展規(guī)劃和行業(yè)政策，以支持面板顯示行業(yè)的發(fā)展。不斷完善的政策帶動(dòng)我國京東方、TCL 科技等中國頭部廠商在全球行業(yè)地位不斷提升。

根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)，2023 年預(yù)計(jì)全球顯示面板產(chǎn)值大概在 1709 億美元。隨著5G 的普及、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展對顯示面板產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)，預(yù)計(jì)全球半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)值，尤其是 OLED 產(chǎn)值有望持續(xù)穩(wěn)步上升。

從技術(shù)分類上來看，TFT-LCD 仍是市場主流（特別是電視等大尺寸應(yīng)用領(lǐng)域），但 AMOLED 因其高對比度、低功耗、全固態(tài)易于柔性顯示等特點(diǎn)，近年來隨下游應(yīng)用的帶動(dòng)，保持較高的市場規(guī)模增速。2019 年以來三星、LGD 等韓國廠商在 LCD 上持續(xù)虧損，紛紛出清產(chǎn)能，同時(shí)推動(dòng) OLED 產(chǎn)能快速擴(kuò)充，目前三星和 LGD 分別在小尺寸和大尺寸 OLED 面板占據(jù)主導(dǎo)地位。

在小尺寸手機(jī) OLED 面板市場，我國的京東方、維信諾、和輝光電、華星光電、深天馬等廠商近年來加大投資力度，新產(chǎn)能逐步釋放。大尺寸 OLED 電視面板市場目前只有 LGD 和三星具備批量化供應(yīng)能力。目前我國顯示面板廠商的競爭力主要體現(xiàn)在 TFT-LCD 領(lǐng)域，但我國頭部廠商的競爭重點(diǎn)逐步放在提升AMOLED 產(chǎn)品的市場占有率。隨著京東方等企業(yè)在 AMOLED 生產(chǎn)、研發(fā)方面的不斷積累，未來我國 AMOLED 產(chǎn)業(yè)的競爭力將進(jìn)一步提升。

根據(jù) TrendForce 數(shù)據(jù)，2023 年上半年中國 AMOLED 產(chǎn)能在全球占比已提升至 43.7%。2024Q1 全球 OLED 智能手機(jī)面板市場排名來看，前五名分別為，三星顯示、京東方、維信諾、華星光電和深天馬，其中三星顯示今年一季度以 42.3%的份額占據(jù)市場首位，前五名廠商占據(jù)了 90%的市場份額。

顯示面板行業(yè)周期性特征較明顯。2021 年下半年開始，面板需求的放緩帶動(dòng)了價(jià)格的回調(diào)；2022 年以來在國際局勢動(dòng)蕩、全球通脹等因素的影響下，終端廠商去庫存加大出貨壓力，面板價(jià)格承壓。中小尺寸面板價(jià)格在消費(fèi)電子終端低迷的帶動(dòng)下，價(jià)格也延續(xù)了下滑趨勢；2023 年上半年開始，隨著頭部面板廠商減產(chǎn)，疊加終端庫存逐步消化，大尺寸面板價(jià)格逐步回升，中小尺寸面板價(jià)格仍在低位徘徊。

2024 年上半年，受益于大型體育賽事召開和電商促銷活動(dòng)，大尺寸顯示面板，尤其 TV 類產(chǎn)品價(jià)格上漲明顯；同時(shí)，在手機(jī)等消費(fèi)電子庫存去化逐步完成和需求復(fù)蘇的帶動(dòng)下，中小尺寸顯示面板產(chǎn)品也迎來了需求的升溫。

近年來，顯示面板技術(shù)路線從以 LCD 為主，向 OLED、Mini LED 等多條技術(shù)路徑發(fā)展；VR/AR、智能穿戴等新興細(xì)分領(lǐng)域?yàn)橄M(fèi)電子提供了新興增長點(diǎn)，隨 5G和 AIoT 技術(shù)普及，全球顯示市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將不斷出現(xiàn)。

安徽顯示面板產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)，受益于新型顯示技術(shù)的迭代升級(jí)

從電子半導(dǎo)體行業(yè)來看，安徽省電子信息制造業(yè)正以新型顯示和集成電路為代表，不斷推動(dòng)先進(jìn)制造業(yè)集群的建設(shè)。當(dāng)前省內(nèi)顯示面板企業(yè)重點(diǎn)布局在合肥市，2023 年合肥市新型顯示產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá) 1017 億元。安徽省顯示產(chǎn)業(yè)依托京東方、維信諾、視涯等頭部公司，向上下產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行延伸，逐漸形成較為完整的行業(yè)生態(tài)。2023 年全國顯示產(chǎn)業(yè)相關(guān)省級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目共 230個(gè)，其中安徽項(xiàng)目數(shù)量為 123 個(gè)，占全國顯示重點(diǎn)項(xiàng)目一半以上。

在支持產(chǎn)業(yè)上下游聯(lián)動(dòng)方面，安徽省在 2015 年指定集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，并結(jié)合自身特色提出“芯屏器合”發(fā)展戰(zhàn)略。安徽省通過引進(jìn)晶合集提升自身的芯片制造能力，與安徽省的顯示面板等行業(yè)形成聯(lián)動(dòng)，促進(jìn)上下游相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，形成高效協(xié)同的集成電路產(chǎn)業(yè)集群。在智能手機(jī)銷量回暖和 AI 浪潮背景下，中國大陸企業(yè)中合肥晶合憑借 TDDI 訂單和 CIS 新品放量實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁環(huán)比增長。

從安徽頭部顯示廠商和 DDIC 廠商的表現(xiàn)來看，2024 上半年，省內(nèi)顯示面板廠商的業(yè)績回暖，主要受益于需求復(fù)蘇和 OLED 產(chǎn)能逐步的落地和釋放。上半年京東方預(yù)計(jì)歸母凈利潤達(dá) 21-23 億元，對應(yīng) 185-213%的同比增長；維信諾預(yù)計(jì)收入端達(dá)38-41 億元，對應(yīng) 41-52%的同比增長；以 DDIC 為主要業(yè)務(wù)的晶合上半年收入實(shí)現(xiàn)43.98 億元，對應(yīng) 48.09%的同比增長。安徽省顯示面板產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)增長韌性充沛。從顯示面板主流技術(shù)路徑的發(fā)展情況來看，安徽持續(xù)受益于 LCD 的升級(jí)迭代和OLED 滲透率的不斷提升：

1）LCD 方面，2024 年上半年顯示面板廠商主要受益于大型體育賽事召開和電商促銷的帶動(dòng)，1-2 季度終端品牌廠商備貨需求旺盛，尤其 TV 類產(chǎn)品價(jià)格上漲明顯，帶動(dòng)顯示面板廠商的 LCD 產(chǎn)線稼動(dòng)率回升。同時(shí)，大尺寸化趨勢也是帶動(dòng) LCD 面積需求增長的重要原因。下半年隨行業(yè)傳統(tǒng)旺季的來臨，終端客戶的備貨需求有望進(jìn)一步釋放。

從長遠(yuǎn)來看，一方面，以京東方等公司為首的顯示面板企業(yè)在 LCD 技術(shù)端和產(chǎn)品端不斷升級(jí)迭代，順應(yīng)高端 IT 顯示產(chǎn)品滲透率提升的趨勢，有助于保持市場競爭力；另一方面，隨 AI PC 等智能終端的陸續(xù)推出，用戶的換機(jī)需求和對 LCD 顯示技術(shù)的升級(jí)需求，也有望進(jìn)一步帶動(dòng) LCD 產(chǎn)品量和價(jià)的同步提升，率先利好省內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)。

2）OLED 方面，隨上半年消費(fèi)電子需求逐步回暖，手機(jī)等電子產(chǎn)品庫存逐步去化，行業(yè)存貨逐步回歸至健康水平，進(jìn)而帶動(dòng) OLED 手機(jī)面板需求升溫，價(jià)格也隨之上漲。

同時(shí)，安徽顯示面板廠商積極響應(yīng) AMOLED 中尺寸市場需求，產(chǎn)線項(xiàng)目陸續(xù)推進(jìn)和落地：維信諾上半年與合肥市政府簽定《投資合作備忘錄》擬投建 550 億元，推動(dòng)第 8.6 代 AMOLED 生產(chǎn)線項(xiàng)目項(xiàng)目的建設(shè)；京東方去年底投建的 8.6 代AMOLED 項(xiàng)目于今年上半年完成奠基，預(yù)計(jì)于 2026 年底量產(chǎn)。在硅基 OLED 方面，合肥視涯顯示科技有限公司在現(xiàn)有廠區(qū)建設(shè)“硅基 OLED 微型顯示器件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”，建成后硅基 OLED 微型顯示器件產(chǎn)能將達(dá) 400 萬片/年。

長遠(yuǎn)來看，隨 AMOLED 全球市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，終端應(yīng)用將從智能手機(jī)向筆電、平板、車載顯示等領(lǐng)域不斷延展，整體滲透率有望提升。隨著 5G、AI 以及可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域的快速發(fā)展，硅基 OLED 的市場需求也將進(jìn)一步增長。安徽省作為OLED 產(chǎn)業(yè)局部的重點(diǎn)地區(qū)，有望充分受益于新型顯示產(chǎn)業(yè)鏈的升級(jí)和發(fā)展。

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