①銦行業(yè)的基本情況介紹
銦屬于稀散金屬，因其具有可塑性、延展性、光滲透性和導(dǎo)電性等特點(diǎn)，而以化合物、合金的形式被廣泛應(yīng)用。目前，銦的主要應(yīng)用領(lǐng)域是平板顯示領(lǐng)域，包括 ITO 靶材及新興的銦鎵鋅氧化物（IGZO）靶材，占全球銦消費(fèi)量的 80%；其次是半導(dǎo)體領(lǐng)域、焊料和合金領(lǐng)域、太陽能發(fā)電領(lǐng)域等。生產(chǎn) ITO 靶材對于銦的純度要求一般在 4N5 及以上，生產(chǎn)化合物半導(dǎo)體材料對于銦的純度要求則更高，一般在 6N 及以上。
銦主要來源于原生銦提煉和再生銦回收。銦以伴生金屬分散在其他元素的礦物中，例如閃鋅礦、方鉛礦等。因此，原生銦主要是在加工提煉其他金屬礦物時(shí)作為副產(chǎn)物產(chǎn)生。原生銦的生產(chǎn)主要來自中國、韓國、加拿大等地。再生銦主要通過回收靶材余料、生產(chǎn)工藝尾料和含銦電子產(chǎn)品等加工而成，再生銦主要來自中國、日本、韓國等地。
根據(jù) 2022年東北證券研究報(bào)告，全球銦資源 5 萬噸，可開采儲(chǔ)量 2 萬噸，中國儲(chǔ)量占全球 72.7%，以 2022 年全球原生銦產(chǎn)量計(jì)算，全球可開采銦儲(chǔ)量僅能繼續(xù)開采 22 年左右。根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，2022 年全球銦產(chǎn)量約 2,000 噸，其中再生銦 1,100 余噸，其余為原生銦。
根據(jù)《中華人民共和國有色金屬行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)》（YS/T264-2012），高純銦界定為扣除規(guī)定雜質(zhì)后余量不低于 99.999%的銦。
根據(jù)《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)》（GB/T23363-2009），高純氧化銦界定為扣除規(guī)定雜質(zhì)后余量不低于 99.99%的氧化銦。
②銦的產(chǎn)業(yè)鏈介紹
鉛鋅冶煉廠在冶煉主金屬過程中會(huì)將銦作為副產(chǎn)物綜合利用回收，并通過冶煉制取粗銦；再生銦回收廠通過將回收的尾料還原制取粗銦；粗銦經(jīng)進(jìn)一步精煉提純后形成精銦（純度在 4N-4N5）；根據(jù)下游應(yīng)用領(lǐng)域需求，精銦經(jīng)高純化處理后形成靶材用銦（4N5-5N）、高純銦（5N 以上）或經(jīng)過氧化處理形成高純氧化銦（4N 以上）。
精銦可直接用于生產(chǎn)焊料及合金；高純度氧化銦可用于生產(chǎn) ITO 靶材及IGZO 靶材等；高純銦主要應(yīng)用于化合物半導(dǎo)體材料的制備，并最終應(yīng)用于光通信、無人駕駛、人工智能等多個(gè)領(lǐng)域。
銦行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈圖
③銦行業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢
2020-2022 年，全球精銦產(chǎn)量分別為 1,879 噸、1,920 噸和 2,012 噸，基本維持穩(wěn)定，其中原生銦產(chǎn)量分別為 834 噸、904 噸和 897 噸。中國作為最大的原生銦生產(chǎn)國，原生銦產(chǎn)量分別為 404 噸、429 噸和 442 噸，占世界總產(chǎn)量的50%左右。
根據(jù) 2022 年東北證券研究報(bào)告，現(xiàn)階段全球銦需求量在 1,700-1,800 噸/年，供需關(guān)系整體平衡。由于 ITO 靶材提供商主要系以三井金屬、KV MaterialsCo., Ltd.、ANP 等為主的日韓企業(yè)，全球銦消費(fèi)地亦以日韓為主。
隨著 ITO 靶材國產(chǎn)化率逐年提升，以及銦在光伏異質(zhì)結(jié)電池及化合物半導(dǎo)體等新興領(lǐng)域的擴(kuò)大應(yīng)用，全球銦的消費(fèi)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化，未來我國乃至全球銦的需求預(yù)期仍有穩(wěn)定支撐。根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，2021 年全球精銦消費(fèi)量約為 1,732 噸，預(yù)計(jì)到 2024 年將增長到 1,944 噸，2022-2024 年平均增長率約為 4.18%。
近五年來，中國銦價(jià)格于 2018 年內(nèi)達(dá)到頂峰，并于 2020 年初跌至低谷。原因主要系受需求端持續(xù)放量推動(dòng)銦價(jià)上漲，后因產(chǎn)能擴(kuò)張，供給量上升，銦價(jià)逐步回落；2020 年后由于全球面板顯示行業(yè)回暖，下游需求增加銦價(jià)格逐漸回升，但隨著產(chǎn)能擴(kuò)大，價(jià)格又在 2021-2022 年間沖高回落，市場回歸理性，隨著 ITO 靶材生產(chǎn)的拉動(dòng)和光伏電池及化合物半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展，銦產(chǎn)品需求有望進(jìn)一步釋放。
④銦行業(yè)競爭格局
從全球市場格局來看，海外市場高純銦及其氧化物加工起步較早、技術(shù)水平處于領(lǐng)先地位，誕生了 Dowa、Rasa 等行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。此外，由于高純精深加工產(chǎn)品下游用戶多集中于歐美、日韓地區(qū)，海外該類企業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展和技術(shù)積累一定程度具備銦及其氧化物的精深加工能力。
在本土市場，由于我國具備原生銦資源優(yōu)勢，國內(nèi)部分鋅冶煉廠在生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)展出一定的銦及其氧化物的精深加工能力，但其銦產(chǎn)品的純度一般在 4N 左右，無法完全滿足下游產(chǎn)業(yè)對電子級(jí)銦材料的需求，故國內(nèi)亦存在一定規(guī)模的單獨(dú)從事金屬精深加工的企業(yè)。
