水務(wù)行業(yè)是指由原水、供水、節(jié)水、排水、污水處理及水資源回收利用等形成的產(chǎn)業(yè)鏈?？傮w可以分為供水和污水處理兩個子行業(yè)。
具體來說，原水企業(yè)從水源、江河、湖泊或地下儲水層中取水，供應(yīng)給自來水廠，自來水廠對原水進(jìn)行處理，使其達(dá)到規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，然后通過管網(wǎng)輸配給各類用戶（居民、工商業(yè)等），用戶使用之后形成的生產(chǎn)和生活污水則通過污水收集管網(wǎng)進(jìn)入污水處理廠，污水經(jīng)過處理后重新排放至水源區(qū)或直接排入管網(wǎng)重新輸送至用戶（即中水回用）。
水資源是一切生命的源泉，是人類生活和生產(chǎn)活動中必不可少的物質(zhì)基礎(chǔ)和戰(zhàn)略性經(jīng)濟(jì)資源，因此水務(wù)行業(yè)會隨著社會的發(fā)展而不斷發(fā)展，逐步成為社會進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱。
（1）水務(wù)行業(yè)主管部門及政策環(huán)境
我國水務(wù)行業(yè)的主管部門是國家水利部，其職責(zé)為管理水資源的利用、處理和分配。在水務(wù)企業(yè)經(jīng)營過程中，直接主管部門為當(dāng)?shù)厮畡?wù)局，此外，還涉及的主要監(jiān)管部門包括：中央及地方發(fā)改委、中央及地方財(cái)政部門、中央及地方環(huán)保局、中央及地方建設(shè)部門、地方物價局、地方市政管理部門、地方衛(wèi)生局、地方安全監(jiān)察機(jī)構(gòu)等。
水務(wù)行業(yè)過去以來企業(yè)的效益一直不高，浪費(fèi)較為嚴(yán)重，機(jī)制、體制也較為落后?！冻鞘泄┧畠r格管理辦法》是我國城市公用事業(yè)關(guān)于價格管理的第一個規(guī)章，為推進(jìn)城市供水價格改革提供了法律法規(guī)依據(jù)。
2002 年 12 月《關(guān)于加快市政公用行業(yè)市場化進(jìn)程的意見》及 2004 年 3 月《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》的頒布實(shí)施，標(biāo)志著我國水務(wù)市場開始對內(nèi)外資開放，走市場化改革的道路。
2008 年初《水量分配暫行辦法》(下稱《辦法》)作為國家水權(quán)制度中一項(xiàng)起支架作用的重要制度由水利部正式公布。這項(xiàng)重要的水資源管理制度的頒布實(shí)施，標(biāo)志著我國初始水權(quán)分配制度已經(jīng)基本建立。目前我國在水資源管理上已經(jīng)全面實(shí)施了取水許可制度，基本上實(shí)現(xiàn)了在取用水環(huán)節(jié)對社會用水的管理。加強(qiáng)水量分配制度的貫徹落實(shí)，對用水總量實(shí)行管理，并為取用水管理提供總量控制的依據(jù)。
2008 年 6 月《水污染防治法》有以下 8 個方面的新突破：飲用水安全保障成首要任務(wù)、總量控制制度適用范圍擴(kuò)大、“區(qū)域限批”制度法制化、強(qiáng)化地方政府責(zé)任、構(gòu)建全面防治水污染機(jī)制、建立水環(huán)境信息統(tǒng)一發(fā)布制度、加大違法成本、增加水污染事故應(yīng)急處置。
2011 年《國家環(huán)境保護(hù)“十二五”》規(guī)劃中，闡明“十二五”期間，為實(shí)現(xiàn)國家環(huán)境保護(hù)目標(biāo)，要積極實(shí)施各項(xiàng)環(huán)境保護(hù)工程，其中，優(yōu)先實(shí)施 8 項(xiàng)環(huán)境保護(hù)重點(diǎn)工程，開展一批環(huán)境基礎(chǔ)調(diào)查與試點(diǎn)示范。
2013年國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見》，明確了節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增速在 15%以上，到 2015年，總產(chǎn)值達(dá)到 4.50萬億元，成為國民經(jīng)濟(jì)新的支柱產(chǎn)業(yè)?！兑庖姟分赋?，需要發(fā)揮政府帶動作用，引領(lǐng)社會資金投入節(jié)能環(huán)保工程建設(shè)，以地方政府和企業(yè)投入為主，中央財(cái)政適當(dāng)支持，加快污水垃圾處理設(shè)施和配套管網(wǎng)地下工程建設(shè)，推進(jìn)建筑中水利用和城鎮(zhèn)污水再生利用，到 2015 年，所有設(shè)市城市和縣城具備污水集中處理能力和生活垃圾無害化處理能力，城鎮(zhèn)污水處理規(guī)模達(dá)到 2.00 億立方米/日以上。
住房城鄉(xiāng)建設(shè)部于 2014 年初出臺《關(guān)于加快建立完善城鎮(zhèn)居民用水階梯價格制度的指導(dǎo)意見》，部署全面實(shí)行城鎮(zhèn)居民階梯水價制度。指導(dǎo)意見明確2015年底前，省市城市原則上要全面實(shí)行居民階梯水價制度。因此，水價上漲將是一個循序漸進(jìn)的過程。從長期來看，水價將呈現(xiàn)階段性保持穩(wěn)定但逐步上漲的趨勢。
2015 年 5 月，發(fā)改委、財(cái)政部、住建部等六部委出臺《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》，提出在能源、交通、水利、環(huán)保、市政等基礎(chǔ)設(shè)施和公共事業(yè)建設(shè)運(yùn)營，提高公共服務(wù)質(zhì)量和效率，保護(hù)特許經(jīng)營者合法權(quán)益，保障社會公共利益和公共安全，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會持續(xù)健康發(fā)展。
2015 年 10 月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)價格機(jī)制改革的若干意見》，明確要求全面實(shí)行居民用水用電用氣階梯價格制度。
2016 年 2 月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)城市規(guī)劃建設(shè)管理工作的若干意見》，支持培育以經(jīng)營中水業(yè)務(wù)為主的水務(wù)公司，合理形成中水回用價格，鼓勵按市場化方式經(jīng)營中水。
2016 年 3 月，國務(wù)院發(fā)布《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要》。落實(shí)最嚴(yán)格的水資源管理制度，實(shí)施全民節(jié)水行動計(jì)劃。堅(jiān)持以水定產(chǎn)、以水定城，對水資源短缺地區(qū)實(shí)行更嚴(yán)格的產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入、取用水定額控制。加快農(nóng)業(yè)、工業(yè)、城鎮(zhèn)節(jié)水改造，扎實(shí)推進(jìn)農(nóng)業(yè)綜合水價改革，開展節(jié)水綜合改造示范。用水總量控制在 6,700.00 億立方米以內(nèi)。
2017年 2月，國務(wù)院發(fā)布《全國土規(guī)劃綱要（2016-2030年）》。加強(qiáng)水資源保障能力建設(shè)。合理安排生產(chǎn)、生活、生態(tài)用水，統(tǒng)一調(diào)配本地與外地、地表與地下水資源。合理安排改造現(xiàn)有水源地，科學(xué)規(guī)劃新建和調(diào)整水源地，蓄引提調(diào)結(jié)合、大中小微并舉，建立健全流域與區(qū)域相結(jié)合、城市與農(nóng)村相統(tǒng)籌、開發(fā)利用與節(jié)約保護(hù)相協(xié)調(diào)的水資源供應(yīng)體系。
（2）供水市場行業(yè)概況
水資源總量指降水形成的地表和地下產(chǎn)水總量。其中地下水和地表水量有所重復(fù)，需扣除后加總計(jì)算。我國的水資源總量常年值為 27,711.00 億立方米，各年的數(shù)據(jù)隨降雨量的變化而變化，但是整體保持穩(wěn)定，約占全球水資源總量的 7%，居世界第 6 位。但由于我國人口約占世界人口總量的 22%，人均水資源
遠(yuǎn)低于世界平均水平，因此我國被列為世界人均水資源貧乏國家之一。從地區(qū)來看，水資源總量的 81%集中分布于長江及以南地區(qū)，其中 40%以上又集中在西南五省區(qū)。總的來說，我國北方屬于資源型缺水地區(qū)，而南方地區(qū)水資源雖然比較豐富，但由于水體污染，水質(zhì)型缺水問題也相當(dāng)嚴(yán)重。
從供水用水市場情況來看，2012-2021 年間我國用水總量總體呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定趨勢，供水總量方面則與用水總量相當(dāng)。截至 2021 年，全國用水總量達(dá)到5,921.00億立方米。人均用水量由2012年452.80立方米/人變化至2021年419.00立方米/人，近十年人均用水量與用水總量、供水總量穩(wěn)定趨勢大體保持一致。
從城鎮(zhèn)供水能力方面來看，2004 年以來我國各級政府利用土地財(cái)政和貸款積極推進(jìn)城市建設(shè)，加速了城市化進(jìn)程，加之供水行業(yè)投資政策推動，至 2020年，城市供水管網(wǎng)長度由 2004 年的 358,410.49 公里增長至 2020 年 1,006,910.02公里，供水服務(wù)覆蓋范圍大幅提升。
隨著城市化進(jìn)程的加快以及公用行業(yè)市場化政策的推出，供水行業(yè)的擴(kuò)張速度較快，行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大。行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)一定程度的整合，2012 年至 2021 年，規(guī)模以上水務(wù)行業(yè)內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不斷上升，截至 2021 年底，行業(yè)資產(chǎn)總計(jì)22,573.00 億元。
隨著水務(wù)行業(yè)內(nèi)企業(yè)整體規(guī)模的提升以及國家對水務(wù)企業(yè)政策的支持，水務(wù)行業(yè)企業(yè)利潤總額近年來也有所提升，截至 2021 年底，規(guī)模以上水務(wù)行業(yè)利潤總額為 432.60 億元。未來，在行業(yè)整合及環(huán)保相關(guān)政策推動下，預(yù)計(jì)規(guī)模與利潤將會持續(xù)增長。
（3）污水處理市場概況
水污染主要是由工業(yè)廢水、生活污水排放和其他污染造成的。從我國目前淡水質(zhì)量上來看，由于過去對環(huán)境資源的污染浪費(fèi)等問題，加之許多地方還習(xí)慣性的將經(jīng)濟(jì)發(fā)展置于環(huán)境保護(hù)之上，根據(jù)國家水利局的統(tǒng)計(jì)，我國 2021 年全年Ⅰ類水質(zhì)斷面（點(diǎn)位）占國家地表水考核監(jiān)控?cái)嗝妫c(diǎn)位）的 6.90%，Ⅱ類水質(zhì)斷面（點(diǎn)位）占 49.20%，Ⅲ類水質(zhì)斷面（點(diǎn)位）占 28.80%，Ⅳ類水質(zhì)斷面（點(diǎn)位）占 11.80%，Ⅴ類水質(zhì)斷面（點(diǎn)位）占 2.20%，劣Ⅴ類水質(zhì)斷面（點(diǎn)位）占 1.20%，污染情況較為嚴(yán)重。
近年來，水處理行業(yè)在政府推動下實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的快速增長，污水處理能力快速提高，2004 年至 2020 年間，我國城市污水日處理能力從 7,387.00 萬立方米/日增長至 20,405.00 萬立方米/日。
十二五我國重點(diǎn)流域管理的思路是?分區(qū)管理、總量減排、風(fēng)險防范，在此基礎(chǔ)上，十三五規(guī)劃以改善水環(huán)境質(zhì)量為核心，以水環(huán)境控制單元為空間管控載體，著力設(shè)計(jì)四大戰(zhàn)略任務(wù)，即治污減排、生態(tài)保護(hù)、風(fēng)險控制和制度建設(shè)，最終將，水十條從路線圖變?yōu)槭┕D，實(shí)現(xiàn)，水十條確定的水環(huán)境質(zhì)量改善任務(wù)與目標(biāo)。
十三五期間，針對流域水環(huán)境的突出問題，將推行分類施策，按照重要河流、重要湖庫、重大調(diào)水工程沿線、近岸海域、城市黑臭水體等五大重點(diǎn)治理方向，實(shí)行有限目標(biāo)的綜合治理。
（4）水務(wù)行業(yè)的發(fā)展趨勢
我國水務(wù)行業(yè)的制度改革經(jīng)歷了由國有獨(dú)資到多元投資主體共同建設(shè)的過程。驅(qū)動此輪改革主要有兩大動機(jī)，一是吸引資金，因?yàn)樗畡?wù)行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，其發(fā)展所需大量的資金需求僅靠政府難以得到滿足；二是通過引入多元化資本可以提升水務(wù)企業(yè)的運(yùn)營效率，增強(qiáng)水務(wù)企業(yè)的服務(wù)。在此背景下，2002《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，首次允許外資進(jìn)入中國供排水領(lǐng)域，進(jìn)一步放寬外商投資股權(quán)限制；2002 年《關(guān)于加快市政公用行業(yè)市場化進(jìn)程的意見》中指出“建立水業(yè)特許經(jīng)營制度，允許國外資本、民間資本進(jìn)入水業(yè)”，之后外國資本和民營資本向水務(wù)市場涉足的步伐和力度明顯加大。
我國水務(wù)行業(yè)集中度較低，行業(yè)內(nèi)企業(yè)眾多且規(guī)模較小，區(qū)域壟斷特征也較為明顯。我國水務(wù)市場開放以后，各類投資主體紛紛投身水務(wù)市場。在過去幾年，我國水務(wù)市場基本處于“跑馬圈地”的過程，外資水務(wù)巨頭、國企、民企搶奪水務(wù)項(xiàng)目、搶占市場份額，市場集中度有了一定程度的提高。
未來，在水務(wù)行業(yè)市場化發(fā)展的趨勢下，市場競爭將使得原有的區(qū)域壟斷特征弱化，隨著水價上漲的預(yù)期，各類外資、民資及大型水務(wù)企業(yè)收購兼并規(guī)模小的水務(wù)企業(yè)的需求將會持續(xù)增加，國內(nèi)水務(wù)行業(yè)整合的力度會進(jìn)一步加大。
我國水價主要由資源水價（即水資源費(fèi)）、工程水價（即制水供水費(fèi)用）、環(huán)境水價（即污水處理費(fèi)）三部分組成。從全球范圍來看，我國的綜合水價為世界平均水價的 16%，而電價作為水務(wù)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的重要成本，我國的工業(yè)與民用電價分別為全球平均水平的 82%與 40%。因此，低水價和較高的成本加上行業(yè)管制較多造成供水行業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績及效率低下。
我國城鎮(zhèn)居民用水長期被看作是公益性物品，在這種傳統(tǒng)觀念的影響下，水價長期偏低，不能反映水的商品屬性，更不能反映水資源的稀缺性，直接影響到供水服務(wù)，甚至影響到供水質(zhì)量。隨著國家對水資源稀缺性認(rèn)識以及水務(wù)行業(yè)市場化程度的提高，通過提高水價等措施來合理分配和使用水資源已成為趨勢，水價調(diào)整的整體目標(biāo)是建立有利于促進(jìn)節(jié)水用水、合理配置水資源和提高水效率為核心的水價形成機(jī)制，促進(jìn)水資源的可持續(xù)利用。
2009 年 7 月國家發(fā)改委和住建部聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于做好城市供水價格管理工作有關(guān)問題的通知》中，對調(diào)整供水價格進(jìn)行了規(guī)范；2010 年 11 月國務(wù)院批復(fù)的《全國水資源綜合規(guī)劃》明確將運(yùn)用市場機(jī)制優(yōu)化配置水資源，通知積極推進(jìn)水價改革。2011 年 11 月環(huán)保部公布《“十二五”全國環(huán)境保護(hù)法規(guī)和環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策建設(shè)規(guī)劃》明確提出將制定限制類和淘汰類高耗水企業(yè)的懲罰性水價。
住房城鄉(xiāng)建設(shè)部于 2014 年初出臺《關(guān)于加快建立完善城鎮(zhèn)居民用水階梯價格制度的指導(dǎo)意見》，部署全面實(shí)行城鎮(zhèn)居民階梯水價制度。指導(dǎo)意見明確2015年底前，設(shè)市城市原則上要全面實(shí)行居民階梯水價制度。從長期來看，水價將呈現(xiàn)階段性保持穩(wěn)定但逐步上漲的趨勢。
（5）水務(wù)行業(yè)特性
水務(wù)行業(yè)具有比較顯著的經(jīng)濟(jì)特性，這些經(jīng)濟(jì)特性主要源自水的自然屬性、資源屬性、社會屬性、環(huán)境屬性等各個方面，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：
水務(wù)行業(yè)有很強(qiáng)的自然壟斷性質(zhì)，其成因一方面是由于政策壁壘阻止其他企業(yè)進(jìn)入造成的；另一方面也是因?yàn)檫@一行業(yè)具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)。自來水水廠和供排水系統(tǒng)等固定網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的建設(shè)，首先最重要的目的就是要滿足城市的發(fā)展要求；通常認(rèn)為對這種系統(tǒng)進(jìn)行重復(fù)建設(shè)是不符合經(jīng)濟(jì)效率原則的，因而只有一家或數(shù)量很少的企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營。城市規(guī)劃體系的約束、不可能無限擴(kuò)大規(guī)模的自身特點(diǎn)，使得一個給水企業(yè)或污水處理廠的服務(wù)也限制在一定的區(qū)域范圍之內(nèi)；從而形成了很強(qiáng)的區(qū)域性壟斷。
自來水廠、供排水管網(wǎng)、污水處理廠是水務(wù)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，也都是重要的市政基礎(chǔ)設(shè)施?；A(chǔ)設(shè)施最重要的特點(diǎn)就是投資建設(shè)需要強(qiáng)有力的資金支持，水務(wù)行業(yè)因此成為資本高度密集的行業(yè)。水務(wù)行業(yè)的自來水管網(wǎng)和排水管網(wǎng)系統(tǒng)等固定資產(chǎn)具有很長的生命周期，水處理設(shè)施的使用年限至少20 年，輸配水管線管網(wǎng)的年限一般都是 50 年、100 年甚至更長。因此水務(wù)資產(chǎn)專用性很強(qiáng)，其固定資產(chǎn)投資一旦形成，就很難被用于其他用途，殘值較低，這就形成了巨額的沉沒成本。
水務(wù)行業(yè)給消費(fèi)用戶提供的產(chǎn)品（自來水）和服務(wù)（污水處理）缺少替代性。一方面因?yàn)樗畬儆谙∪毙再Y源，水的資源功能在經(jīng)濟(jì)上相對而言是不可替代的；另一方面，這種產(chǎn)品（自來水）和服務(wù)（污水處理）是工業(yè)生產(chǎn)和居民生活的必需品，消費(fèi)用戶（包括企業(yè)和居民）的需求價格彈性較低。這兩種因素使得水務(wù)企業(yè)不用擔(dān)心替代產(chǎn)品或服務(wù)的競爭，從而能夠在邊際成本以上定價而不會導(dǎo)致利潤的減少，收益也會相對穩(wěn)定。
水務(wù)行業(yè)中除了能夠進(jìn)行計(jì)量的那部分產(chǎn)品和服務(wù)之外，常常具有使用的“非排他性”和“非競爭性”的特征，水務(wù)行業(yè)提供的產(chǎn)品因而具有一定的公共屬性，從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的目的出發(fā)，供排水設(shè)施的建設(shè)和經(jīng)營必須同時兼顧經(jīng)濟(jì)效益和社會效益，后者則直接包含了公眾利益。其次，從公共健康和人道主義的角度出發(fā)，政府必須保證低收入人群也能夠享受到安全和潔凈的飲用水及污水處理服務(wù)。
從行業(yè)體制方面來看，由于水務(wù)行業(yè)的市場化改革時間較短，目前市場化程度仍較低，區(qū)域性較為明顯，國內(nèi)大多數(shù)水務(wù)企業(yè)均為區(qū)域性公司。從供給方面來看，供水行業(yè)需要從江河湖泊等直接取水，因此水源尤其是優(yōu)質(zhì)水源的區(qū)域性分布對水務(wù)行業(yè)企業(yè)分布有一定影響。此外，由于我國屬于農(nóng)業(yè)大國，2019 年農(nóng)業(yè)用水總量已達(dá)到全國用水總量的 61%，因此農(nóng)業(yè)大省的供水量也較多。
水務(wù)行業(yè)具備一定的季節(jié)性特征，夏季降雨量較其他季節(jié)多，同時由于夏季炎熱等因素城市居民用水量也相應(yīng)增多，因此供水量以及污水處理量均在夏季達(dá)到全年高峰，從而造成水務(wù)行業(yè)企業(yè)的收入水平以及盈利水平的季節(jié)性變動。
我國供水行業(yè)整體周期性取決于宏觀運(yùn)行的周期。由于對水資源的需求屬于剛性需求，因此短期經(jīng)濟(jì)波動對于水務(wù)行業(yè)整體需求影響較小。從供給方面來看，水務(wù)行業(yè)一般采用政府特許經(jīng)營模式，嚴(yán)格控制重復(fù)投資建設(shè)。因此，水務(wù)行業(yè)整體投資經(jīng)營回報(bào)較為穩(wěn)定，受經(jīng)濟(jì)波動影響較小。
