消費(fèi)電子主要是面向大眾消費(fèi)市場的電子整機(jī)產(chǎn)品，包括手機(jī)、電腦和家電等。近年來，受人工智能、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、虛擬現(xiàn)實(shí)等新興技術(shù)的發(fā)展，帶動(dòng)消費(fèi)電子市場規(guī)模快速增長，也為消費(fèi)電子發(fā)展帶來長足的驅(qū)動(dòng)力。根據(jù) Statista 數(shù)據(jù)顯示，2022 年度全球消費(fèi)電子產(chǎn)品市場規(guī)模達(dá)到 1.06萬億美元，2017年至 2022年年均復(fù)合增長率 2.31%。
我國是消費(fèi)電子產(chǎn)品全球重要的制造基地，消費(fèi)電子產(chǎn)銷規(guī)模均居世界首位。近年來，國內(nèi)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，多元化創(chuàng)新成果層出不窮，產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平穩(wěn)步提升，已成為全球領(lǐng)先的消費(fèi)電子產(chǎn)品前沿市場。根據(jù) Statista 的數(shù)據(jù)顯示，2022 年度中國消費(fèi)電子產(chǎn)品市場規(guī)模達(dá)到 1.86萬億元，2017至 2022年年均復(fù)合增長率 2.46%。
①投影顯示基本原理
投影設(shè)備是一種將圖像或視頻數(shù)字信號通過顯示芯片轉(zhuǎn)換為光信號后，經(jīng)過光學(xué)鏡頭投影到幕布上的智能設(shè)備。
投影顯示中光學(xué)引擎即光學(xué)系統(tǒng)是投影儀的核心部分，其工作狀態(tài)直接影響著整機(jī)的性能。光學(xué)系統(tǒng)主要包含四個(gè)部分：光源、照明系統(tǒng)、圖像顯示芯片和投影物鏡。
其中，光源為投影顯示提供光路照明以及系統(tǒng)光能量的唯一來源；照明系統(tǒng)需要將光源發(fā)出的光盡可能多地收集到圖像顯示芯片上，并通過光路系統(tǒng)對光線進(jìn)行重新分配使得芯片上的照度是均勻的；圖像顯示芯片接收圖像的灰度信息；顯示芯片被均勻照明后，通過投影物鏡將畫面以一定的倍數(shù)放大并投射到屏幕上。
②行業(yè)發(fā)展概況和趨勢
A、智能投影在全球保持超高熱度，滲透率仍將持續(xù)提升
智能投影在搭載智能應(yīng)用系統(tǒng)后可直接連接互聯(lián)網(wǎng)，獲取包括音視頻、應(yīng)用服務(wù)等多種形式的娛樂服務(wù)，同時(shí)內(nèi)嵌包含 IOT、語音識(shí)別、人工智能操作等智能軟件系統(tǒng)使得智能投影產(chǎn)品已具備更加多元的場景滲透能力，逐步發(fā)展成為像智能手機(jī)一樣的智能物聯(lián)網(wǎng)終端。
從電子產(chǎn)品的消費(fèi)屬性來看，基于智能投影更具性價(jià)比的大屏屬性，對傳統(tǒng)的電視機(jī)具有一定的替代性；但智能投影具有便攜性以及多場景應(yīng)用的優(yōu)勢，衍生出了臥室、戶外等新的應(yīng)用場景，屬于典型的供給創(chuàng)造需求。
近年來，全球各主要經(jīng)濟(jì)體均出現(xiàn)了不同程度的衰退，宏觀和局部危機(jī)加深了人們的壓力和焦慮。為了對抗負(fù)面情緒，消費(fèi)者對泛娛樂產(chǎn)品的需求增大，投影機(jī)即是其中代表之一。此外，新一代消費(fèi)者的崛起，疊加全球疫情催生的在線教育、遠(yuǎn)程辦公、露營經(jīng)濟(jì)等新興場景，都使得投影機(jī)在全球范圍內(nèi)保持著超高熱度。根據(jù)洛圖科技（RUNTO）數(shù)據(jù)顯示，2022 年全球投影機(jī)市場出貨量達(dá)到 1783 萬臺(tái)，同比增長 15.2%。
未來幾年，智能投影作為可提供高性價(jià)比大屏顯示重要電子消費(fèi)品之一，隨著投影技術(shù)的不斷升級，投影顯示質(zhì)量及智能化體驗(yàn)也將持續(xù)升級，智能投影在未來幾年仍將保持高速度的增長，滲透率持續(xù)提升。根據(jù)洛圖科技（RUNTO）數(shù)據(jù)顯示，預(yù)測 2024 年全球投影機(jī)出貨規(guī)模將首次突破 2,000萬臺(tái)，2026年則達(dá)到 2,526 萬臺(tái)；2021 年-2026 年間年均復(fù)合增長率達(dá)到 10.3%。
B、消費(fèi)級市場的迅速滲透，是帶動(dòng)智能投影增長的主要?jiǎng)恿?/strong>
從應(yīng)用場景分布來看，投影設(shè)備自誕生以來，在很長一段時(shí)間內(nèi)以辦公、教育等商用場景為主。近年來，隨著投影顯示芯片、投影照明燈源等技術(shù)的發(fā)展，投影顯示畫質(zhì)顯著提升，投影設(shè)備體積也逐步向微型化、便攜化發(fā)展，智能投影向消費(fèi)級市場迅速滲透，是帶動(dòng)智能投影市場整體增長的主要?jiǎng)恿?。根?jù)洛圖科技（RUNTO）數(shù)據(jù)顯示，2022 年度全球投影機(jī)市場出貨量按應(yīng)用場景分布中，消費(fèi)級投影市場占比已突破 80%。
相比于消費(fèi)級智能投影，智能投影在商用市場的應(yīng)用已相對成熟，未來投影機(jī)市場的規(guī)模增量將仍然是以“登堂入室”為主。消費(fèi)主力的年輕化、顯示需求的大屏化和家庭需求的智能化等因素，決定了消費(fèi)級產(chǎn)品仍將持續(xù)占據(jù)市場主導(dǎo)地位。
新一代消費(fèi)者對智能投影的認(rèn)知也將發(fā)生改變，擁有價(jià)值從“玩”變成了“居家而用”，產(chǎn)品定位也將逐步從過去簡單的“顯示工具”變成“第二臺(tái)電視”。根據(jù)洛圖科技（RUNTO）數(shù)據(jù)顯示，未來消費(fèi)級智能投影的市場份額將會(huì)持續(xù)提升，預(yù)計(jì) 2024 年超過 85%，2026年將接近 90%。
C、中國市場在全球占據(jù)重要地位
a、中國大陸是全球投影儀最大的消費(fèi)市場
從銷售區(qū)域來看，中國大陸是全球投影機(jī)最大的消費(fèi)市場，中國投影機(jī)出貨規(guī)模在經(jīng)歷了2020 年疫情影響下的短暫低迷后實(shí)現(xiàn)了快速回升。根據(jù)洛圖科技（RUNTO）數(shù)據(jù)顯示，2022 年中國大陸投影機(jī)市場出貨量達(dá)到 764 萬臺(tái)，同比增長 4%；2022 年中國市場出貨量在全球的占比達(dá)到42.8%，但受疫情影響，中國市場增速低于全球同比，較 2021 年下降 4.7 個(gè)百分點(diǎn)。
相比國內(nèi)，發(fā)達(dá)地區(qū)的消費(fèi)者有著更為濃厚的露營、聚會(huì)文化，對大屏投影產(chǎn)品的潛在需求旺盛。北美為全球第二大市場，美國消費(fèi)韌性強(qiáng)勁，為刺激經(jīng)濟(jì)進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，大量發(fā)放個(gè)人補(bǔ)貼，使得居民可支配收入大幅增加，需求基本恢復(fù)至疫情前水平，2022 年北美地區(qū)投影機(jī)出貨量占比達(dá)到18.5%。
b、中國大陸保持著龐大的投影儀出口規(guī)模
中國大陸地區(qū)作為全球投影機(jī)最大的消費(fèi)市場，并保持著龐大的出口規(guī)模，在全球投影機(jī)市場的影響力極大。國內(nèi)投影機(jī)領(lǐng)域供應(yīng)鏈已基本成熟，并在珠三角一帶形成產(chǎn)業(yè)聚集，因此出海成為了很多國內(nèi)投影廠商的新出路。近幾年，在國家戰(zhàn)略帶動(dòng)下，受互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展、數(shù)字化技術(shù)提升、全球供需關(guān)系變化等重要因素驅(qū)動(dòng)，跨境電商興起并保持高速增長。國內(nèi)投影機(jī)出口主要通過線上渠道銷售，如亞馬遜、品牌獨(dú)立站等。
根據(jù)洛圖科技（RUNTO）數(shù)據(jù)，2018-2019 年，中國出口到海外的投影機(jī)規(guī)模每年均超過 700萬臺(tái)，2021 年度受亞馬遜對中國中小企業(yè)封號封店因素影響，出口規(guī)模大幅下降至 500 萬臺(tái)；2022 年度隨著消極影響的褪去，以及世界杯的加持，出口規(guī)模有所回暖，回升至 648 萬臺(tái)；未來幾年，中國大陸投影儀出口量仍將保持穩(wěn)健的增長態(tài)勢，到 2025 年再度回到 1,000萬臺(tái)以上。
D、市場目前以單 LCD 技術(shù)路徑為主，且滲透率將持續(xù)提升
a、技術(shù)路徑簡介及應(yīng)用現(xiàn)狀
投影顯示根據(jù)所使用的圖像顯示芯片的不同，區(qū)分不同的技術(shù)路徑。目前主流的投影顯示技術(shù)路徑主要包括 LCD、DLP 以及 LCOS。LCD 即液晶投影技術(shù)，是利用液晶的光電效應(yīng)，通過電場影響液晶單元的透過率或反射率，從而產(chǎn)生不同灰度層次及顏色的圖像，目前主要包括單片式LCD（單 LCD）以及三片式 LCD（3LCD）。
其中 3LCD 投影具有亮度高、色彩表現(xiàn)好的優(yōu)勢，但體積偏大，成本也相對較高，主要面向商用及中高端市場，目前核心技術(shù)由日本愛普森和索尼公司壟斷；DLP 即數(shù)字光處理技術(shù)，是以美國德州儀器公司（TI）生產(chǎn)的數(shù)字微鏡裝置 DMD 芯片作為成像器件，利用微鏡反射控制光線傳輸實(shí)現(xiàn)成像的一種投影技術(shù)，是目前智能投影應(yīng)用的主要技術(shù)之一；LCOS 投影機(jī)是以 CMOS 芯片為電路基板及反射層，其基本原理與 LCD 類似，與 LCD
投影不同的是，LCOS 投影機(jī)是利用反射的架構(gòu)，屬于反射式投影技術(shù)，具有更高的開口率，但由于技術(shù)成熟度問題，LCOS 目前的應(yīng)用較少。
b、單 LCD 已占據(jù)主導(dǎo)地位，且仍將保持增長
在當(dāng)前以消費(fèi)級智能投影為主的市場格局下，單 LCD 以及 DLP 為目前智能投影主要應(yīng)用的技術(shù)路徑，其中單 LCD 占據(jù)了主導(dǎo)地位。根據(jù)洛圖科技（RUNTO）數(shù)據(jù)，在 2022 年全球投影機(jī)市場中，單 LCD 技術(shù)的產(chǎn)品占比已達(dá)到 61.8%，較 2021 年度上漲 7.7個(gè)百分點(diǎn)。單 LCD投影占比最
高且保持增長的原因如下：
I、單 LCD 全國產(chǎn)化供應(yīng)鏈，具備極強(qiáng)的性價(jià)比優(yōu)勢
單 LCD 及 DLP 技術(shù)路徑技術(shù)特點(diǎn)、發(fā)展歷史及核心部件供應(yīng)商的不同，導(dǎo)致其在產(chǎn)品定位及面向的市場亦存在一定的差異。DLP 技術(shù)基于其在光效率、產(chǎn)品體積上的優(yōu)勢，在與智能系統(tǒng)集
成后，推動(dòng)了消費(fèi)級微型智能投影的快速發(fā)展，早期的消費(fèi)級智能投影主要以 DLP 技術(shù)為主。而隨著智能投影市場的迅速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商加大研發(fā)力度，推動(dòng)單 LCD 投影顯示技術(shù)的迅速升級，其在消費(fèi)級智能投影市場滲透率迅速提升。
總體上來看，單 LCD 投影技術(shù)路徑發(fā)展成熟，上游供應(yīng)鏈完備，核心部件均可實(shí)現(xiàn)全面國產(chǎn)化，具備極強(qiáng)的性價(jià)比優(yōu)勢，主要覆蓋中低價(jià)位消費(fèi)級投影市場。DLP 投影由于 DMD 芯片體積小，整機(jī)結(jié)構(gòu)更為緊湊，且其光效率高，同等功率下亮度高，對比度更高；但其核心器件被美國TI公司壟斷，成本更高，主要面向中高端消費(fèi)級投影市場。
II、單 LCD 技術(shù)可提升空間廣闊，性能迅速升級
隨著智能投影市場的迅速發(fā)展，一方面在于最大規(guī)模的中國市場中供應(yīng)鏈的國產(chǎn)化，相比其它技術(shù)，完全擺脫國外壟斷，成本可控性高，企業(yè)研發(fā)動(dòng)力更強(qiáng)；另一方面，近兩年顯示面板領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)京東方（BOE）入局、自研光機(jī)等提升亮度等顯示效果，國內(nèi)出口企業(yè)如科金明等積極推進(jìn) LCD 技術(shù)研發(fā)改進(jìn)，推動(dòng)整體性能升級。
盡管由于核心部件芯片面積限制，單 LCD 產(chǎn)品相較 DLP 產(chǎn)品體積更大一些，但從體驗(yàn)感上并不影響消費(fèi)產(chǎn)品的便攜屬性，同時(shí)單 LCD 產(chǎn)品也可搭載更高規(guī)格揚(yáng)聲器，配置更好的音響，給產(chǎn)品帶來更優(yōu)質(zhì)的影音體驗(yàn)。
單 LCD 產(chǎn)品的高性價(jià)比優(yōu)勢，可以獲得嘗鮮型年輕消費(fèi)者和下沉市場的青睞，也使得國產(chǎn)品牌在海外市場擁有更好的議價(jià)空間以及更強(qiáng)的市場競爭力，市場的可提升空間和發(fā)展前景廣闊。
根據(jù)洛圖科技（RUNTO）數(shù)據(jù)，單 LCD 市場占比有望在 2026 年達(dá)到 70%；DLP 技術(shù)具有高對比度、高防塵性、高反應(yīng)速度以及體積小等優(yōu)勢，且主導(dǎo) DLP 技術(shù)的德州儀器（TI）已經(jīng)推出了不同類型、不同尺寸，能滿足不同場景的投影芯片，但該技術(shù)由德州儀器（TI）獨(dú)家供應(yīng)，因此份額相對穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來維持在 20-25%左右。
