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2023-2028年中國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀與“十四五”企業(yè)投資規(guī)劃報(bào)告
思瀚產(chǎn)業(yè)研究院 2023-06-08

1、證券行業(yè)概述

改革開放以來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過多年的發(fā)展，目前在改善融資結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源配置、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮著十分重要的作用，已成為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分。

受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展成果顯著。以證券公司為核心的證券中介機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍不斷壯大、日趨規(guī)范。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至 2022 年 12 月 31 日，證券公司主要從事經(jīng)紀(jì)、融資融券、投資銀行、證券自營(yíng)交易、資產(chǎn)及基金管理、私募股權(quán)投資和管理及另類投資等業(yè)務(wù)，行業(yè)資產(chǎn)總值及資產(chǎn)凈值分別為人民幣 11.06 萬(wàn)億元及人民幣 2.79 萬(wàn)億元，凈資本為 2.09 萬(wàn)億元，服務(wù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶資金余額 1.88 萬(wàn)億元，受托管理客戶資產(chǎn)規(guī)模 9.76 萬(wàn)億。

證券市場(chǎng)的日益活躍促進(jìn)了證券公司的業(yè)績(jī)提升。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2021 年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 5,024.10 億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 1,911.19 億元。其中代理銷售金融產(chǎn)品凈收入 206.90 億元、投資銀行業(yè)務(wù)凈收入 699.83 億元、投資咨詢業(yè)務(wù)凈收入 54.57 億元、資管業(yè)務(wù)凈收入 317.86 億元。2022 年，受到市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 3,949.73 億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 1,423.01 億元。

2、中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（1）證券經(jīng)紀(jì)收入占比逐漸降低

2009 年至 2022 年，證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比總體上呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比下降，除了受到市場(chǎng)交易量波動(dòng)的影響，業(yè)務(wù)傭金率的下降趨勢(shì)也是主要原因。同時(shí)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)盈利呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，受托客戶資產(chǎn)管理以及融資融券等業(yè)務(wù)正逐漸發(fā)揮作用，構(gòu)筑證券公司的盈利支點(diǎn)。

面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)只有不斷適應(yīng)金融創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型。證券公司應(yīng)當(dāng)高度重視高凈值客戶等各類客戶開發(fā)服務(wù)工作，充分挖掘客戶投融資需求，逐步引入外部理財(cái)產(chǎn)品并放開理財(cái)產(chǎn)品銷售渠道，理財(cái)產(chǎn)品銷售呈現(xiàn)多元化發(fā)展。

（2）集中度總體上呈現(xiàn)上升趨勢(shì)

2002 年以來(lái)，部分優(yōu)質(zhì)證券公司通過收購(gòu)兼并等手段，確立了市場(chǎng)領(lǐng)先地位，我國(guó)證券公司集中度總體上呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。我國(guó)證券公司目前正處于由小型化、分散化逐步向大型化、集團(tuán)化發(fā)展演變的過程。在這個(gè)過程中，一批實(shí)力弱小、未能正確地選擇發(fā)展模式和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的券商將會(huì)被淘汰出局。資本規(guī)模較大、風(fēng)險(xiǎn)管理能力較強(qiáng)、能適應(yīng)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的證券公司將在競(jìng)爭(zhēng)中取勝，市場(chǎng)份額將越來(lái)越大。

（3）同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)較為普遍

我國(guó)證券公司目前仍以證券經(jīng)紀(jì)、投資銀行、證券自營(yíng)這三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主，盈利模式同質(zhì)化較為普遍，其中又以證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為最重要的收入來(lái)源，根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2013 年、2014 年、2015 年、2016 年、2017 年、2018 年、2019年、2020 年和 2021 年，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占總收入的比重分別為 47.68%、40.32%、46.79%、32.10%、26.32%、23.41%、21.85%、25.89%和 30.76%。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)證券公司正在通過加強(qiáng)開展資產(chǎn)管理、融資融券、直接投資等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)來(lái)源的多元化和經(jīng)營(yíng)模式的差異化，改變傳統(tǒng)業(yè)務(wù)占主導(dǎo)地位的經(jīng)營(yíng)及盈利模式。但總體而言，收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化仍需要較長(zhǎng)時(shí)間實(shí)現(xiàn)，證券公司整體上對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的依賴性仍然較大。

3、中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

（1）證券公司業(yè)務(wù)邊界重新構(gòu)建

隨著證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展不斷推進(jìn)，券商的業(yè)務(wù)觸角也逐步延伸，業(yè)務(wù)體量逐步擴(kuò)大。證券公司將再造自身作為投行的交易、托管結(jié)算、支付、融資和投資等五大基礎(chǔ)功能，切實(shí)承擔(dān)起市場(chǎng)組織者、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)者、產(chǎn)品提供者、財(cái)富管理者的作用，才能在多個(gè)領(lǐng)域同商業(yè)銀行、信托公司等其他類型金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行有力競(jìng)爭(zhēng)。

與此同時(shí)，金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新也正在模糊各類金融機(jī)構(gòu)的邊界。銀行、保險(xiǎn)、信托和互聯(lián)網(wǎng)巨頭等機(jī)構(gòu)迅速向證券行業(yè)滲透，在創(chuàng)新融資方式、投資管理、財(cái)富管理等領(lǐng)域與券商形成直接競(jìng)爭(zhēng)，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)成為金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用也將加速證券公司之間以及證券公司同其他類型金融機(jī)構(gòu)相互的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

（2）業(yè)務(wù)和盈利模式多元化

未來(lái)幾年，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)和證券行業(yè)的改革、創(chuàng)新和發(fā)展，多層次資本市場(chǎng)體系逐步完善，債券市場(chǎng)、場(chǎng)外市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)快速發(fā)展，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，資產(chǎn)管理、融資融券、收購(gòu)兼并、直接投資等諸多新業(yè)務(wù)，都將影響證券公司現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)模式，證券行業(yè)的業(yè)務(wù)和盈利模式將向多元化方向發(fā)展。

隨著業(yè)務(wù)多元化和監(jiān)管機(jī)構(gòu)逐步鼓勵(lì)證券公司提高杠桿率和增加資本使用，證券公司開展融資融券、轉(zhuǎn)融通、做市商、直接投資、并購(gòu)融資等資本投資和資本中介業(yè)務(wù)，也將帶來(lái)業(yè)務(wù)模式、盈利模式和收入結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，逐步減少證券公司對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和傭金收入的依賴。

（3）創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷發(fā)展

監(jiān)管部門正加快行業(yè)監(jiān)管改革步伐，主要是放松行政管制，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，在證券公司的組織、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品等方面推出重大改革與創(chuàng)新發(fā)展舉措，提高對(duì)創(chuàng)新的容忍度，提升行業(yè)的創(chuàng)新動(dòng)力，鼓勵(lì)創(chuàng)新多元化的投融資工具。監(jiān)管環(huán)境變化，為中國(guó)證券行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展創(chuàng)造了更好的條件，證券公司中介功能和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力將不斷增強(qiáng)，綜合實(shí)力和創(chuàng)新能力較強(qiáng)的證券公司也將在良好的政策環(huán)境下獲得更大發(fā)展空間。

（4）互聯(lián)網(wǎng)金融起步

隨著業(yè)務(wù)創(chuàng)新持續(xù)深化，互聯(lián)網(wǎng)金融方興未艾，大量證券公司開始嘗試通過電子商務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)客戶理財(cái)資金的功能延伸和互聯(lián)網(wǎng)證券綜合業(yè)務(wù)能力的提升，并且依托公司的產(chǎn)品服務(wù)體系、線上線下資源整合和大數(shù)據(jù)處理技術(shù)，為客戶提供一鍵購(gòu)買的便捷體驗(yàn)，以及多元化的綜合投資理財(cái)服務(wù)。證券公司業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合將推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)一步深化。

（5）國(guó)際化業(yè)務(wù)將不斷提升

隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，經(jīng)驗(yàn)及人才的積累，有實(shí)力的證券公司已開始逐步拓展海外市場(chǎng)。伴隨著人民幣國(guó)際化和資本管制的放松，跨境業(yè)務(wù)有望成為中國(guó)證券行業(yè)新的高增長(zhǎng)領(lǐng)域：一方面，隨著中國(guó)企業(yè)海外擴(kuò)張發(fā)展，尋求海外上市及跨境并購(gòu)需求不斷增加；另一方面，投資多元化將推動(dòng)跨境資產(chǎn)管理高速發(fā)展?？蛻粜枨蟮奶嵘龑⒅苯油苿?dòng)我國(guó)證券行業(yè)國(guó)際化發(fā)展的進(jìn)程。

（6）資本市場(chǎng)改革不斷深化

2020 年資本市場(chǎng)改革以注冊(cè)制為主線繼續(xù)深化：創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制落地開啟存量改革，再融資新規(guī)降低融資門檻，對(duì)外開放持續(xù)推進(jìn)，機(jī)構(gòu)持股市值占比穩(wěn)步提升。2021 年注冊(cè)制全面落地實(shí)施，致力于擴(kuò)大供給和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，IPO 常態(tài)化后疊加退市制度完善，通過優(yōu)勝劣汰實(shí)現(xiàn)上市公司質(zhì)量更好的提升，資本市場(chǎng)在注冊(cè)制改革下逐漸走向成熟。

“十四五”時(shí)期是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要?dú)v史性窗口期，是全面完成小康社會(huì)建設(shè)戰(zhàn)略目標(biāo)，向全面實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化邁進(jìn)承上啟下的關(guān)鍵時(shí)期，做好“十四五”規(guī)劃編制工作意義重大、影響深遠(yuǎn)。

思瀚產(chǎn)業(yè)研究院在對(duì)“十三五”以來(lái)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)和政策帶動(dòng)的發(fā)展成果作進(jìn)一步研究，對(duì)“十三五”時(shí)期證券行業(yè)發(fā)展的問題和難題做深入分析，并從2020年開始全面跟進(jìn)相關(guān)規(guī)劃的制定和研究工作，為證券行業(yè)規(guī)劃指導(dǎo)目標(biāo)和證券發(fā)展方向提供有建設(shè)性的建議，為證券行業(yè)發(fā)展提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)分析內(nèi)容和研究成果。

【第一部分：“十四五”規(guī)劃篇】

第一章 “十四五”規(guī)劃背景研究

第一節(jié) “十四五”規(guī)劃的八大焦點(diǎn)

一、我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的主要矛盾和關(guān)鍵指標(biāo)

二、各地區(qū)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)性矛盾

三、宏觀環(huán)境和開放機(jī)制

四、產(chǎn)業(yè)發(fā)展與生態(tài)保護(hù)

五、鄉(xiāng)村振興與可持續(xù)發(fā)展

六、教育文化與健康醫(yī)療

七、公共服務(wù)和兜底保障

八、科技創(chuàng)新與高質(zhì)量發(fā)展

第二節(jié) “十四五”規(guī)劃前期重大課題研究

一、“十三五”經(jīng)濟(jì)及社會(huì)發(fā)展回顧

二、中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)大格局及其發(fā)展態(tài)勢(shì)

三、“十四五”宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)研究

四、“十四五”社會(huì)環(huán)境發(fā)展研究

五、“十四五”國(guó)家及地方規(guī)劃前期課題研究

第三節(jié) “十四五”規(guī)劃發(fā)展任務(wù)與規(guī)劃建議

一、關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃的建議

二、“十四五”時(shí)期推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)

第四節(jié) 思瀚：“十四五”規(guī)劃的綜合研究結(jié)論

一、中長(zhǎng)期規(guī)劃特別是“十四五”規(guī)劃的重要性

二、“十四五”規(guī)劃具有里程碑意義

三、“十四五”規(guī)劃的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

四、“十四五”規(guī)劃的重點(diǎn)與難點(diǎn)

第二章國(guó)家“十四五”規(guī)劃研究及解讀

第一節(jié) “十四五”規(guī)劃研究背景

一、五年規(guī)劃發(fā)展歷程

二、中國(guó)改革開放成果

三、“十三五”發(fā)展成果

四、新時(shí)期五年規(guī)劃制定背景

第二節(jié) “十四五”規(guī)劃發(fā)展方向研究

一、“十四五”時(shí)期證券行業(yè)發(fā)展方向

二、“十四五”時(shí)期證券行業(yè)發(fā)展規(guī)劃動(dòng)態(tài)

三、疫情影響下“十四五”規(guī)劃制定進(jìn)展

四、2023年證券行業(yè)規(guī)劃發(fā)展動(dòng)向

【第二部分：行業(yè)發(fā)展篇】

第三章基于pest模型的證券行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析

第一節(jié) 政策環(huán)境分析

一、行業(yè)政策要素分析

二、行業(yè)相關(guān)政策規(guī)范

1、行業(yè)基本標(biāo)準(zhǔn)

2、行業(yè)管理規(guī)范

3、行業(yè)重點(diǎn)政策解讀

三、行業(yè)相關(guān)政策及規(guī)劃

四、政策環(huán)境對(duì)行業(yè)的作用及影響

第二節(jié) 經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析

一、中國(guó)gdp走勢(shì)分析

二、中國(guó)投資景氣度研究

三、中國(guó)進(jìn)出口狀況及形勢(shì)

四、中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速

五、中國(guó)居民收入與支出情況

六、經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)行業(yè)的影響分析

第三節(jié) 社會(huì)環(huán)境分析

一、社會(huì)環(huán)境分析

1、人口因素

2、自然環(huán)境

二、“十三五”以來(lái)社會(huì)環(huán)境的變化

三、社會(huì)環(huán)境對(duì)行業(yè)的作用及其影響

第四節(jié) 技術(shù)環(huán)境分析

一、證券技術(shù)現(xiàn)狀

二、證券新技術(shù)進(jìn)展

三、行業(yè)技術(shù)趨勢(shì)分析

四、證券技術(shù)發(fā)展的影響

第四章 “十四五”時(shí)期以來(lái)證券行業(yè)運(yùn)行現(xiàn)狀分析

第一節(jié) “十四五”全球證券行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析

一、2023年全球證券行業(yè)發(fā)展規(guī)模

二、2023年全球證券行業(yè)區(qū)域格局

三、全球證券行業(yè)未來(lái)趨勢(shì)預(yù)測(cè)

四、全球證券行業(yè)主要企業(yè)動(dòng)向

第二節(jié) “十四五”中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析

一、中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展階段

二、中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展總體概況

三、中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)分析

四、中國(guó)證券行業(yè)盈利模式分析

第三節(jié) “十四五”證券行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

一、中國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模分析

二、中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

三、中國(guó)證券市場(chǎng)運(yùn)行情況分析

【第三部分：行業(yè)格局篇】

第五章 “十四五”時(shí)期證券行業(yè)區(qū)域格局發(fā)展分析

第一節(jié) 華北地區(qū)

1、區(qū)域政策分析

2、市場(chǎng)供需格局

3、區(qū)域發(fā)展形勢(shì)

第二節(jié) 華東地區(qū)

1、區(qū)域政策分析

2、市場(chǎng)供需格局

3、區(qū)域發(fā)展形勢(shì)

第三節(jié) 華中地區(qū)

1、區(qū)域政策分析

2、市場(chǎng)供需格局

3、區(qū)域發(fā)展形勢(shì)

第四節(jié) 華南地區(qū)

1、區(qū)域政策分析

2、市場(chǎng)供需格局

3、區(qū)域發(fā)展形勢(shì)

第五節(jié) 西南地區(qū)

1、區(qū)域政策分析

2、市場(chǎng)供需格局

3、區(qū)域發(fā)展形勢(shì)

第六節(jié) 西北地區(qū)

1、區(qū)域政策分析

2、市場(chǎng)供需格局

3、區(qū)域發(fā)展形勢(shì)

第七節(jié) 東北地區(qū)

1、區(qū)域政策分析

2、市場(chǎng)供需格局

3、區(qū)域發(fā)展形勢(shì)

第六章 “十四五”時(shí)期證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

第一節(jié) 行業(yè)總體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況分析

一、證券行業(yè)不同市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)

二、證券行業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)比較分析

三、證券行業(yè)企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)格局分析

四、證券行業(yè)集中度分析

五、證券行業(yè)swot分析

第二節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局綜述

一、證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)概況

1、中國(guó)證券行業(yè)品牌競(jìng)爭(zhēng)格局

2、證券業(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)格局和特點(diǎn)

3、證券市場(chǎng)進(jìn)入及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析

二、中國(guó)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析

1、中國(guó)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力剖析

2、中國(guó)證券企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)

3、證券行業(yè)主要企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析

第三節(jié) 證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

一、國(guó)內(nèi)外企業(yè)證券競(jìng)爭(zhēng)分析

二、中國(guó)證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分析

三、國(guó)內(nèi)主要證券企業(yè)動(dòng)向

第四節(jié) 證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略分析

一、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略研究

二、企業(yè)的有效競(jìng)爭(zhēng)策略

三、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略案例

第七章 “十四五”時(shí)期證券行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)發(fā)展分析

第一節(jié) 企業(yè)一

一、企業(yè)基本概況

二、企業(yè)發(fā)展能力

三、近三年企業(yè)發(fā)展情況