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燃氣表行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈關系圖如下:
燃氣表行業(yè)上游主要包括金屬制品、注塑件、閥門、電子元器件等零部件配套企業(yè),下游為燃氣運營商。
燃氣表生產(chǎn)企業(yè)主要分為:(1)智能燃氣表生產(chǎn)企業(yè),如金卡智能、威星智能、先鋒電子等;(2)膜式燃氣表生產(chǎn)企業(yè),如重慶前衛(wèi)表業(yè)有限公司、丹東熱工儀表有限公司、榮成市宇翔實業(yè)有限公司等;(3)綜合性燃氣表生產(chǎn)企業(yè),同時銷售膜式燃氣表和智能燃氣表,如重慶市山城燃氣設備有限公司、真蘭儀表等。
下游燃氣運營商主要包括兩類:(1)跨區(qū)域經(jīng)營的燃氣運營商,其中較大的有“五大燃氣集團”( 業(yè)內簡稱), 包括昆侖能源(昆侖能源有限公司,00135.HK)、中國燃氣(中國燃氣控股有限公司,00384.HK)、華潤燃氣(華潤燃氣控股有限公司,01193.HK)、新奧能源(新奧能源控股有限公司,02688.HK)、港華燃氣(港華智慧能源有限公司,01083.HK);(2)擁有地方燃氣專營權的地方燃氣公司,如上海、北京、重慶、深圳以及各省會、地級、縣級地方燃氣公司。
燃氣運營商與燃氣表制造商之間的合作模式主要包括:
(1)單一供銷關系,燃氣表制造商入圍燃氣公司合格供應商,向燃氣公司銷售產(chǎn)品;
(2)股份合作,燃氣公司成為燃氣表制造商的股東或與燃氣表制造商合資辦廠,如中國燃氣通過下屬公司參股威星智能,中國燃氣下屬公司與真蘭儀表合資成立河北華通,廣州發(fā)展燃氣投資有限公司與金卡智能合資成立廣州金燃智能系統(tǒng)有限公司,昆明煤氣(集團)控股有限公司與先鋒電子合資成立昆明金質先鋒智能儀表有限公司等。深圳燃氣(股票代碼 601139.SZ)全資子公司深圳市深燃創(chuàng)新投資有限公司與威星智能、重慶前衛(wèi)表業(yè)有限公司合資成立深圳市睿荔科技有限公司,威星智能主要產(chǎn)品為智能燃氣表,重慶前衛(wèi)表業(yè)有限公司同時也為其膜式燃氣表供應商之一。
燃氣表客戶主要由大型的跨區(qū)燃氣運營商和地方性燃氣公司組成,燃氣運營商具備區(qū)域性的燃氣經(jīng)營權,在燃氣表采購中具有較強的話語權。燃氣運營商向上游拓展與燃氣表制造商合資辦廠生產(chǎn)燃氣表對燃氣表行業(yè)具有一定影響。
燃氣表制造商與燃氣運營商合資生產(chǎn)燃氣表一定程度上將其他燃氣表競爭對手排除在該合資方的供應體系之外,燃氣表制造商在建立穩(wěn)定的銷售渠道,取得合資公司投資收益的同時,放棄一部分產(chǎn)品收益。燃氣運營商通過合資公司建立了穩(wěn)定的供應渠道,攫取上游部分產(chǎn)品收益,并取得合資公司投資收益。
真蘭儀表原直接向中國燃氣銷售燃氣表,與中國燃氣合資設立河北華通后,真蘭儀表向河北華通銷售燃氣表用零部件,河北華通生產(chǎn)燃氣表產(chǎn)品并向中國燃氣銷售,真蘭儀表取得零部件產(chǎn)品銷售收益,并與中國燃氣共享對河北華通股權投資收益。中國燃氣控股河北華通并將其納入合并報表,其原直接采購燃氣表轉為采購零部件自行生產(chǎn)燃氣表。盡管真蘭儀表對中國燃氣銷售燃氣表變?yōu)殇N售零部件,產(chǎn)品毛利率有所降低,但真蘭儀表通過與中國燃氣的股權合作,穩(wěn)定了與中國燃氣合作關系。通過股權合作方式,河北華通與威星智能已成為中國燃氣燃氣表主要供應商。
燃氣表制造商與燃氣表需求量較大的燃氣運營商進行股權合作,可實現(xiàn)合作雙方的共贏。隨著市場競爭的進一步加劇,燃氣運營商與燃氣表制造商股權合作可能進一步增加,選擇燃氣表需求量大的燃氣運營商進行股權合作,有利于燃氣表制造商搶占市場,穩(wěn)定銷售渠道。