亚洲国产午夜真人一级片中文字幕精品黄,精品久久久噜噜噜久久久,国产区综合精品国产www,www.国产精品.com,国产美女的第一次好痛在线看,最新国产乱人伦偷精品免费网站,日本欧美一区二区三区不卡视频,精品久久久无码人妻字幂,国产午夜精品理论片,国产午夜精品久久久久免费视

印尼及東南亞煤炭供需及出口格局展望
思瀚產(chǎn)業(yè)研究院 信達證券    2024-05-14

2022 年東盟煤炭消費總量為 4.13 億噸，比 2021 年增長 14%。東盟煤炭消費量的近一半在印度尼西亞(49%)，其次是越南(20%)。2023 年，我們預計東盟消費量維持增長趨勢，達到 4.49 億噸，主要受到印度尼西亞和越南需求增量的推動。

鑒于東南亞地區(qū)在全球產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移進程下的經(jīng)濟前景以及在建、擬建燃煤發(fā)電項目的數(shù)量，我們預計 2026 年需求或?qū)⑦_到 5.25 億噸，2023-2026 年復合年化增長率 5.35%。分國別來看， 印度尼西亞仍將作為東盟最大的煤炭供應國以及出口國，其出口量也有望持續(xù)保持世界第一的位置。我們對印尼的煤炭消費仍然保持了較高的預期。

一方面是經(jīng)濟增速維持較高水平帶動的電煤需求，另一方面則是該國的冶金工業(yè)發(fā)展，尤其是鎳鐵和鋁土冶煉行業(yè)的高速發(fā)展或?qū)⒊掷m(xù)保持該國對工業(yè)能源方面的煤耗，IEA 預計印尼煤炭消費在2026 年為 2.84 億噸，我們預計印尼煤炭消費在 2026 年為 3.08 億噸。

2023 年越南煤炭需求或?qū)⒃黾又?8900 萬噸，主要是由于熱浪導致夏季氣溫高達 44°C，從而推高了制冷需求，而低水位導致的水力發(fā)電量減少進一步推高了煤炭消耗量。2015 年之前，越南一直是煤炭凈出口國，但近年來已轉(zhuǎn)變?yōu)橹匾拿禾績暨M口國，國家發(fā)電體系對煤炭的依賴程度較強。

在該國建造的燃煤電廠通常為使用印度尼西亞的低卡煤而設(shè)計，預計印度尼西亞煤炭將在未來幾年滿足越南煤炭進口總量增長的較大比重。展望未來，越南最近根據(jù) JETP 協(xié)議調(diào)整了未來煤電擴張目標。根據(jù) 2023 年的目標，煤炭裝機容量將于 2030 年達到 30GW 的峰值，雖然與原本更為激進的煤電建設(shè)有差距，但仍意味著將比2023 年的煤電裝機容量增加 4GW。

在此背景下，我們預計 2026 年煤炭消費量將增長至1.03 億噸。在馬來西亞電力規(guī)劃中，未來將不會再建設(shè)煤電裝機，但其現(xiàn)有電廠較短的投產(chǎn)年限使煤炭消費和進口在未來保持穩(wěn)定。馬來西亞的發(fā)電結(jié)構(gòu)中燃氣發(fā)電占據(jù)較大比重，且國內(nèi)天然氣儲量相對穩(wěn)定。2022 年，煤炭消費在全球天然氣價格上漲期間有所提高，為 3700 萬噸左右，2023 年則回落至 3400 萬噸左右。

我們預計馬來西亞的煤炭消費將在 2023-2026維持在 3500 萬噸左右。菲律賓的煤炭消費量或?qū)?2022 年的 3700 萬噸小幅增加至 2023 年的 4000 萬噸。與越南類似，菲律賓的煤炭消費主要由發(fā)電決定，也較為依賴于從印尼進口。菲律賓計劃將部署大量新的煤電項目，鑒于該國持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟前景，我們預計煤炭消耗量也會隨之增加，預計在到 2026 年，菲律賓煤炭消費量上升至 4500 萬噸。泰國主要使用褐煤作為發(fā)電燃料。

2022 年，泰國煤炭總消耗量為 3500 萬噸，其中褐煤占1500 萬噸。在未來幾年現(xiàn)存煤電機組容量將保持平穩(wěn)微增，根據(jù)泰國的電力規(guī)劃，到2026 年褐煤發(fā)電量將擴大 0.7GW。在泰國工業(yè)產(chǎn)出目標的支持下，經(jīng)濟增長或?qū)⒂行Ю瓌与娏οM。考慮到泰國天然氣儲量自 2010 年以來下降較明顯，且天然氣消費自 2018 年來呈下降趨勢，我們認為泰國的煤炭消費和進口將略有增長，到 2026 年，我們預計煤炭消耗量將小幅增加至 3800 萬噸。

根據(jù) IEA 預測，由于印尼國內(nèi)煤炭生產(chǎn)成本及礦井開采潛力的問題，印尼的煤炭產(chǎn)量在2024-2026 年間以年化-3.1%的速度下降，并在 2026 年下降至 7.05 億噸。消費方面，基于經(jīng)濟增長與金屬冶煉工業(yè)的發(fā)展，IEA 預測在 2024-2026 年間印尼煤炭消費年化增速為7.6%，越南、菲律賓則基于國家煤電的建設(shè)保持年化 4%-5%的增速，馬來西亞與泰國則保持平穩(wěn)。東南亞地區(qū)的煤炭凈出口量自 2024 年開始便以較快的速度下降。

我們認為，從以往 IEA 的預測來看，其預測對于煤炭生產(chǎn)與消費的未來增長都較為保守。而我們預計印尼煤炭產(chǎn)量同比增速將逐年收窄但仍維持正增長，而印尼煤炭消費在經(jīng)濟及增長帶動的電力需求提升、以及鎳、鋁冶煉產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的背景下將具有更高的增速。而東南亞地區(qū)的煤炭凈出口量于 2024 年達峰，并在 2025-2026 逐步下降。