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中國復合調味料行業(yè)上下游關聯(lián)性及競爭格局
思瀚產業(yè)研究院 2024-01-27

1、上下游行業(yè)關聯(lián)性及其影響

①上游行業(yè)

復合調味料行業(yè)產業(yè)鏈上游涉及種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、食品添加劑加工制造業(yè)以及包裝業(yè)等多個行業(yè)。復合調味料原材料占產品成本比重較大，相關農副產品的產量、價格、品質會直接影響復合調味料行業(yè)的生產成本及質量，因此保證穩(wěn)定的貨源與控制采購成本成為復合調味料制造商的關注重點?？傮w上，復合調味料行業(yè)原材料的供應較為穩(wěn)定、充足，生產所需的其他原輔材料亦可在國內外得到充足供應，能充分滿足復合調味料行業(yè)的需求。

②下游行業(yè)

消費是復合調味料產業(yè)鏈的終端環(huán)節(jié)，復合調味料的終端消費者包括餐飲業(yè)、食品加工企業(yè)和家庭消費者。其中對于餐飲及食品加工企業(yè)而言，日常經營成本較高，使用復合調味料能夠實現(xiàn)口味標準化并降低人工、租金等成本，提升經營效率，其在選購時更加看重產品的質量以及風味的穩(wěn)定程度，在保證產品質量的同時，不斷推陳出新。

隨著經濟發(fā)展和居民生活水平的提高，人們對飲食的要求越來越高，而生活節(jié)奏的加快限制了消費者在家自行處理加工食材。消費者通過復合調味料能夠簡化烹飪流程，滿足自身對于飲食美味、便捷、健康的要求。

家庭渠道消費者較為關注品牌及價格，容易受促銷和宣傳的影響，產品粘性較弱。下游市場對復合調味料衛(wèi)生安全、味道、創(chuàng)新的要求也促使本行業(yè)企業(yè)需要根據消費者口味偏好，不斷研發(fā)新的復合調味料產品，提高創(chuàng)新能力，加強食品安全管理。

2、行業(yè)競爭格局

（1）行業(yè)競爭格局

復合調味料行業(yè)屬于典型的“小產品、大市場”特征，業(yè)內生產企業(yè)眾多，但大型企業(yè)較少，中小型企業(yè)數量眾多。復合調味料行業(yè)與調味品行業(yè)中其他賽道相比，競爭格局較為分散，目前龍頭效應不明顯，行業(yè)集中度提升空間大。

在 2022 年中國調味品百強企業(yè)中，調味品細分領域味精行業(yè)市場份額集中度 CR3 約為 91%，蠔油行業(yè) CR3 約為 97%，而復合調味料行業(yè) CR3 僅為 32%。整體來看，復合調味料行業(yè)競爭格局仍較為分散。

在國家對食品行業(yè)監(jiān)管日益嚴格和行業(yè)競爭日益加劇的背景下，行業(yè)進入門檻不斷提高，企業(yè)優(yōu)勝劣汰和行業(yè)整合速度進一步加快，市場競爭將由單一的價格競爭逐漸轉向技術、品質、品牌和營銷等全方位的綜合實力競爭，利潤率水平較高的品牌類產品及高檔產品的銷售比重將逐步增加。行業(yè)集中度與規(guī)范化程度將不斷提高，規(guī)模效益逐步顯現(xiàn)，有利于業(yè)內優(yōu)勢企業(yè)繼續(xù)維持較高的盈利水平，市場份額將進一步向優(yōu)勢企業(yè)集中。

因此，對于能夠提供多元化的產品品類，具備較強的質量控制能力和完整質量管理體系，具備較強的消費需求解決能力和創(chuàng)新型風味研發(fā)能力，能夠順應行業(yè)和消費趨勢的頭部企業(yè)，市場份額正不斷向其集中，有望實現(xiàn)加速發(fā)展。

（2）行業(yè)利潤水平的變動趨勢及其原因

近年來，調味品行業(yè)上市公司的營收及利潤情況整體保持較快增長趨勢。Wind 數據庫顯示，屬于調味品行業(yè)的 17 家上市公司 2018-2022 年營業(yè)總收入從 464.31 億元上升至 854.29 億元，年均復合增長率為 16.47%；凈利潤從 72.95 億元上升至 131.77 億元，年均復合增長率為 15.93%，凈利率先升后降從 15.88%略微下降至 15.54%。調味品行業(yè)利潤水平的變動及其原因分析如下：

①上游原材料成本變動帶來的影響

在產品銷售價格不變的情況下，原材料價格變動將會對生產成本主要為原材料成本的調味品行業(yè)利潤造成影響。對比單一調味品，復合調味料使用的原材料更多，使得復合調味料的供應鏈管理相對更加復雜，復合調味料企業(yè)對某些特定原材料品類需要一定的時間布局和供應管控。

短期內原材料成本變動將影響行業(yè)利潤水平，但是下游對產品的消費屬于食品消費，是相對剛性的需求，原材料成本的上升會逐漸傳導，行業(yè)盈利水平會逐步修復。在銷售渠道、品牌建設、質量控制等方面具備優(yōu)勢的企業(yè)傳導速度會相對更快。

②行業(yè)自身規(guī)范發(fā)展及集中度提高所帶來的影響

我國調味品行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)的利潤水平總體呈增長趨勢。一方面，行業(yè)的主要客戶為食品加工企業(yè)、餐飲連鎖企業(yè)和家庭消費者，調味品屬于居民日常剛需消費品。長期來看，價格受 CPI 的推動上漲，以此抵消用工成本、材料成本等上漲；另一方面，隨著消費升級，調味品產品向多元化、健康化的方向發(fā)展，產品的溢價能力更強。

此外，調味品產業(yè)不斷發(fā)展成熟，行業(yè)集中度在不斷提升，行業(yè)內領先企業(yè)憑借品牌優(yōu)勢、規(guī)模效應等，盈利能力也在不斷提升。從長遠來看，調味品作為剛需消費品，利潤水平有望繼續(xù)保持在較高水平。

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