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我國股權(quán)投資行業(yè)未來的發(fā)展趨勢概況
思瀚產(chǎn)業(yè)研究院    2024-02-24

（1）預(yù)期中國經(jīng)濟加速復(fù)蘇將帶動今年股權(quán)投資市場整體回暖

從去年底的中央經(jīng)濟工作會議到今年 3 月召開的“兩會”都把穩(wěn)增長放在首要位置，《政府工作報告》（以下簡稱報告）提出今年 GDP 增長 5%左右的目標，顯著高于去年 3%的增長。

《報告》還提出要“全面深化改革開放，大力提振市場信心，把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機結(jié)合起來，突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作，實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長?！?政策對市場的支持和經(jīng)濟回暖有助于提升企業(yè)和投資者的信心，改善市場預(yù)期，帶動股權(quán)投資市場整體回暖。

（2）政府引導(dǎo)基金向更加市場化方向發(fā)展

2022 年政府引導(dǎo)基金的“火熱”表現(xiàn)給創(chuàng)投市場帶來了一絲暖意，已經(jīng)成為中國創(chuàng)投領(lǐng)域重要的投資者之一，對中國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了重要的支撐。進入 2023 年，引導(dǎo)基金的熱度仍在延續(xù)，截至目前，已有包括江西、安徽、北京、上海、湖北等多個地方政府宣布了新的引導(dǎo)基金規(guī)劃。

其中，安徽省在 1 月印發(fā)了《支持風險投資創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展若干措施》，提出將設(shè)立 2000 億元的省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金；并支持國有企業(yè)設(shè)立總規(guī)模不低于 1000 億元的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。除了提供長期資金以外，安徽還在人才培養(yǎng)、項目儲備多個方面對產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供支持。

（3）ChatGPT 概念帶動人工智能投資，先進制造持續(xù)受到資本市場關(guān)注

在股權(quán)投資整體回暖的背景下，得益于政策和技術(shù)的支持，人工智能行業(yè)有望重獲資本青睞。一方面，人工智能行業(yè)迎政策暖風。

2022 年 8 月，《關(guān)于加快場景創(chuàng)新以人工智能高水平應(yīng)用促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》和《支持建設(shè)新一代人工智能示范應(yīng)用場景的通知》相繼出臺，有助于推動場景資源開放、提升場景創(chuàng)新能力，加速人工智能技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)品開發(fā)和產(chǎn)業(yè)培育，探索人工智能發(fā)展新模式新路徑。

另一方面，自然語言處理（NLP）等人工智能技術(shù)突破為等行業(yè)帶來新的增長動能。今年爆火的ChatGPT 為人工智能行業(yè)帶來的新的變革，國內(nèi)包括百度、阿里等在內(nèi)的主要科技企業(yè)均宣布推出國內(nèi)版的類 ChatGPT。在政策暖風頻吹和自然語言處理等技術(shù)的雙重支持下，預(yù)計人工智能等科技行業(yè)將成為今年的熱門投資賽道。

此外，以先進制造為代表的制造業(yè)仍將持續(xù)吸引資本市場的關(guān)注。政府多次提出要建設(shè)“制造強國”，并出臺了《“十四五”智能制造發(fā)展規(guī)劃》等政策支持高端制造業(yè)的發(fā)展，由此帶來高端制造業(yè)的迅速發(fā)展。

以 2022 年為例，高端制造業(yè)增加值增長 10.6%，超過規(guī)模以上工業(yè)增加值 3.6%的增速。高端制造業(yè)的快速發(fā)展離不開政策和資金的支持，高端制造業(yè)股權(quán)投資占制造業(yè)投資的比重從 2019 年的 17%上升至 2022 年的 48%。推動制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展是制造業(yè)發(fā)展的重要方向，預(yù)計未來高端制造業(yè)將與人工智能、大數(shù)據(jù)等深度融合，得到進一步的發(fā)展，持續(xù)吸引資本市場的關(guān)注。

（4）全面注冊制的實施有利于進一步推動股權(quán)投資

IPO 退出去年在多重因素的影響下，股權(quán)投資通過 IPO 方式退出的數(shù)量下降。今年在政策支持和經(jīng)濟回暖的背景下，企業(yè)通過 IPO 退出數(shù)量有望增加。

一方面，全面注冊制的實施提高國內(nèi)資本市場發(fā)行效率。2023 年 2 月 17 日，中國證監(jiān)會發(fā)布全面實行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規(guī)則，內(nèi)容涵蓋發(fā)行條件、注冊程序、保薦承銷、重大資產(chǎn)重組、監(jiān)管執(zhí)法、投資者保護等各個方面，標志著全面實行股票發(fā)行注冊制正式實施。全面注冊制的實施有助于提高資本市場的發(fā)行效率，提高 A 股對企業(yè)的吸引力，有助于企業(yè)更好地利用資本市場。

另一方面，境外上市新規(guī)落地有助于引導(dǎo)企業(yè)結(jié)合自身需求充分利用境外資本市場規(guī)范發(fā)展。2023 年 2 月，《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》和 5 項配套指引出臺，為境內(nèi)企業(yè)赴港上市提供了更加透明、更加規(guī)范和更可預(yù)期的制度環(huán)境，同時，備案溝通機制的推行也為發(fā)行人建立了更為便利的咨詢溝通渠道。

全面注冊制的推出和境外新規(guī)的落地拓寬了企業(yè)上市渠道，有助于企業(yè)更好地利用境內(nèi)境外兩個市場，獲取資金支持。